Os fundos de investimento públicos aumentam significativamente a alocação de ativos em ações A até 2025

Os relatórios anuais de 2025 dos fundos de investimento públicos chegam ao fim, revelando-se a estrutura da afectação de activos.

Beneficiando do desenvolvimento sólido dos mercados de capitais da China em 2025, os valores líquidos dos activos dos fundos de investimento públicos continuaram a subir, com crescimento rápido dos valores dos fundos de acções. De acordo com os dados, no final de 2025, os fundos de investimento públicos detinham um valor de mercado de acções de vários tipos de 9,03 biliões de yuan, face aos 6,77 biliões de yuan no final de 2024, um aumento de 2,26 biliões de yuan, o que corresponde a uma taxa de crescimento de 33,38%. Entre eles, os fundos de tipo acções evidenciam uma tendência claramente crescente na afectação de activos ao mercado A, elevando-se de 5,89 biliões de yuan no final de 2024 para 7,48 biliões de yuan no final de 2025, um aumento de 26,99%. A escala da afectação dos fundos de investimento públicos ao mercado A continua a aumentar, reflectindo um fortalecimento da confiança dos fundos na reparação das avaliações do mercado de capitais chinês.

No que respeita aos fundos de obrigações, de acordo com os dados, no final de 2025, o valor de mercado total das obrigações detidas pelos fundos de investimento públicos somou 21,11 biliões de yuan, representando 53,44% do total dos activos; face aos 18,87 biliões de yuan no final de 2024, aumentou 2,24 biliões de yuan, com uma taxa de crescimento de 11,87%. O reforço do aumento de alocação em activos de obrigações reflecte que, num contexto de descida das taxas de juro e de convergência da preferência pelo risco do mercado, o papel dos activos de obrigações como “estabilizador” foi ainda mais reforçado.

Tendo em conta a afectação de activos divulgada nos relatórios anuais de 2025 dos fundos de investimento públicos, os fundos estão a aumentar a intensidade do posicionamento no mercado de acções, aproveitando oportunidades estruturais.

Ao mesmo tempo, no que diz respeito à evolução da dimensão dos fundos de acções, os fundos indexados estão a tornar-se a “preferência” dos investidores. De acordo com os dados, os produtos de ETF (fundos de índice abertos negociados em bolsa) em que os fundos indexados assumem uma posição dominante aumentaram a sua dimensão total em 2,29 biliões de yuan ao longo de 2025, uma taxa de crescimento de 61,29%, e no final do ano passado a dimensão total ultrapassava 6 biliões de yuan; ao longo do ano foram emitidos 350 produtos, elevando o número total para mais de 1400.

Além disso, do ponto de vista da estrutura de afectação de activos dos fundos de investimento públicos, a indústria transformadora continua a ser uma área de afectação central. De acordo com os dados, até ao final do ano passado, o valor de mercado das acções detidas pelos fundos de investimento públicos na indústria transformadora representava 55% do valor de mercado total, atingindo quase 5 biliões de yuan; como indústria-chave para o país, a conjuntura da indústria transformadora tem continuado a melhorar, beneficiando de afectação de longo prazo por fundos de investimento públicos. Em simultâneo, algumas estratégias de investimento dos gestores de fundos tendem a seleccionar sectores com crescimento estável, para corresponder à procura dos investidores por retornos estáveis. O fluxo de fundos também reflecte o reconhecimento da resiliência da indústria transformadora.

No seu conjunto, em 2025 os fundos de investimento públicos continuam a intensificar a afectação a activos de acções, sobretudo ao acelerar a entrada no mercado com recurso a fundos indexados, reflectindo a sua visão favorável de longo prazo relativamente à recuperação da economia chinesa e ao desenvolvimento dos sectores.

Vários relatórios anuais de fundos indicam que, em 2026, a economia da China deverá continuar a evoluir de forma positiva e que os sectores com melhores expectativas de lucros continuarão a ser a linha principal de investimento para um período ainda mais longo.

O relatório anual do fundo de ligação em lançamento do ETF de chips da bolsa de Xangai (SSE) no painel de Inovação Tecnológica da Gaosi (嘉实上证科创板芯片ETF发起联接基金) indica que, em 2026, o mercado accionista chinês deverá manter uma tendência favorável a nível estrutural, impulsionada pela convergência de vários factores positivos; o motor principal deverá passar da reparação das avaliações para a melhoria dos lucros. As políticas macroeconómicas deverão manter-se acomodativas, fornecendo suporte ao mercado. Além disso, a política monetária global deverá tender para uma maior acomodação e a expectativa de fraqueza do USD poderá melhorar a liquidez nos mercados emergentes, atraindo fundos globais para aumentar a afectação a activos da China; a migração dos activos dos residentes domésticos para o mercado de acções e a entrada de capitais de longo prazo, como os de seguradoras, também proporcionará uma liquidez incremental importante.

(Editar: Xu Nan Nan)

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