Após ter feito a sua desmobilização em baixa durante 9 meses, o ex-diretor-geral da Beiyin Lefen anunciou um reforço; agora, o diretor-geral em funções prevê reforçar, no máximo, 2 mil milhões de yuan. Apesar da queda do desempenho, isso tem atraído a atenção de várias instituições!

问 AI · 为什么 o，比音勒芬, que teve uma queda de resultados, foi vista com bons olhos pelas instituições mesmo contra a corrente?

Jornalista da 每经记者: Yan Fengfeng Editor da 每经编辑: Wu Yongjiu

O director-gerente dos trabalhadores e ex-gestor-geral da Biyin Leifen, Shen Jindong, reduziu participações e realizou encaixe de quase 80 milhões de yuan num período de meados de 2025, a um preço médio relativamente baixo de 16 yuan. Contudo, nove meses depois, ele anunciou que iria reforçar a posição, com um investimento de até 100 milhões de yuan, e, neste momento, a cotação da Biyin Leifen já subiu para 17,34 yuan.

O plano de reforço de posição do ex-gestor-geral não foi um caso isolado. Um mês antes, o filho do controlador efectivo da empresa, o actual gestor-geral Xie Yong (谢邕), também tinha iniciado um plano de reforço de posição de até 200 milhões de yuan. Por trás do reforço consecutivo por duas figuras-chave estão a situação de a empresa ter registado uma queda de quase 20% no lucro líquido nos três primeiros trimestres de 2025 e de, neste ciclo de mercado em alta (bull market), a acção da empresa ter ficado claramente abaixo do desempenho do mercado. Ainda assim, isso não impediu várias instituições de manterem uma visão positiva sobre a empresa.

Ex-gestor-geral: vendeu acções em baixa e, 9 meses depois, volta a publicar plano de reforço de posição

Na noite de 24 de Março, a Biyin Leifen divulgou um anúncio que chamou a atenção: o director-gerente dos trabalhadores e ex-gestor-geral, Shen Jindong, planeia, nos próximos 6 meses, reforçar a posição em acções da empresa através de transacções por leilão de preço (concorrência) contínuo. O montante de reforço não será inferior a 50 milhões de yuan nem superior a 100 milhões de yuan.

Esta notícia gerou atenção no mercado de capitais, não apenas pelo montante de reforço ser enorme, mas também pela identidade especial de Shen Jindong — director-gerente dos trabalhadores — bem como pela grande redução de participações que ocorreu quando a cotação estava relativamente em baixa.

De acordo com informação pública, Shen Jindong nasceu em 1975, tem um grau EMBA pela Universidade Jinan, e já foi vice-presidente da Associação de Indústrias de Vestuário e Acessórios de Guangdong. A sua trajectória profissional está intimamente ligada à Biyin Leifen: entre Março de 2003 e Fevereiro de 2012, foi vice-gestor-geral executivo da empresa. De Fevereiro de 2012 a Abril de 2025, foi gestor-geral. Desde Fevereiro de 2012, é director; actualmente, é director-gerente dos trabalhadores e Chief Strategy Officer.

Durante o período em que ocupou o cargo de gestor-geral, a remuneração de Shen Jindong em 2024 foi de 1.18M de yuan; esse valor é, entre os gestores-gerais das empresas listadas de Guangdong, um nível médio para baixo. O repórter do Diário Economia (《每日经济新闻》) organizou dados da Wind Tonghuashun (同花顺), que mostram que, em 2024, o salário anual médio dos gestores-gerais das empresas listadas em Guangdong foi de 1,68 milhões de yuan, e a mediana dos salários foi de 1,16 milhões de yuan.

No entanto, a remuneração é apenas uma pequena parte da fortuna de Shen Jindong. O que realmente o colocou no grupo de “directores-gerentes dos trabalhadores ricos” é a participação accionista na empresa.

De acordo com o anúncio, antes da implementação deste reforço, Shen Jindong detinha 14.74M de acções da empresa, representando 2,58% do capital social total. Considerando o preço de fecho de 25 de Março de 17,34 yuan, o valor de mercado desta parte das acções é de cerca de 256 milhões de yuan.

O que é ainda mais digno de atenção é a operação de Shen Jindong no ano passado. Entre 10 de Junho e 26 de Junho de 2025, ele reduziu 4.91M de acções através de transacções por leilão de preço (concorrência), com uma faixa de preços de 15,4 yuan/ação ~ 16,81 yuan/ação. Considerando que o preço médio de redução foi de 16,06 yuan, o montante de caixa gerado por esta redução foi de cerca de 78,90 milhões de yuan.

Vale notar que o preço médio de redução de Shen Jindong no ano passado foi de 16,06 yuan (se considerar os dividendos da empresa após a redução, o preço médio de redução em base pré-dividendos, com ajustamento por direito, foi de 15,54 yuan), enquanto a cotação da Biyin Leifen está actualmente em torno de 17,34 yuan, ou seja, num nível relativamente alto nos últimos 12 meses. Isto significa que, nove meses após terminar a redução, Shen Jindong poderá ter de voltar a comprar acções da empresa a um preço superior ao preço a que reduziu no ano passado.

Pelo desempenho da cotação da empresa, fica evidente que ficou aquém do mercado. Em contexto de mercado em alta, a acção da empresa registou ainda em 29 de Janeiro deste ano uma nova mínima de 14,74 yuan. Desde então até hoje, o aumento acumulado da cotação foi de 16,30%.

O actual gestor-geral da empresa divulgou há 1 mês um plano de reforço de posição de grande montante, atraindo a atenção de várias instituições

O reforço de posição de Shen Jindong não foi um caso isolado. Apenas um mês antes, o consórcio de acções do controlador efectivo da empresa e o actual gestor-geral, Xie Yong (谢邕) (filho do controlador efectivo Xie Bingzheng之子), também anunciou um plano de reforço: tenciona reforçar a posição num montante não inferior a 100 milhões de yuan e não superior a 200 milhões de yuan no período de 6 meses a contar da data do anúncio (28 de Fevereiro).

O anúncio indica que Xie Yong reforçou a posição acumuladamente entre 6 de Março de 2026 e 16 de Março, comprando 4.19M de acções da empresa, o que representa 0,73% do capital social total.

Embora haja reforços de posição por dois accionistas importantes da empresa, o lucro líquido da empresa nos três primeiros trimestres de 2025 ainda assim continuou a cair. Nos três primeiros trimestres de 2025, a empresa realizou receitas operacionais de 3,201 biliões de yuan, um crescimento de 6,71%; mas o lucro líquido atribuível aos accionistas-mãe foi de 620 milhões de yuan, uma queda homóloga de 18,70%.

Quanto à queda do lucro líquido da Biyin Leifen nos três primeiros trimestres de 2025, um relatório de pesquisa do Nordeste Securities (东北证券) considerou que, além de o retalho de vestuário, no geral, estar relativamente fraco, também há o efeito sobreposto do aumento de custos no curto prazo decorrente do processo de “juvenilização” da marca principal, do desenvolvimento de novas marcas e do avanço do e-commerce. Porém, o Nordeste Securities prevê que, à medida que as melhorias no terminal (ponto de venda) forem progredindo e que os investimentos em despesas forem gradualmente entrando numa fase mais estável, a empresa retomará desde 2026 uma trajectória de crescimento operacional estável.

Embora os resultados da Biyin Leifen tenham descido no terceiro trimestre, o plano de reforço de posição do consórcio de acções do accionista controlador certamente deu ao mercado bastante confiança; isso pode ser visto claramente pelo número de relatórios de pesquisa das instituições. Desde que o consórcio de accionistas do accionista controlador divulgou o plano de reforço de posição, num período de menos de um mês, pelo menos 7 instituições já publicaram relatórios de pesquisa que mostram uma visão favorável sobre a empresa.

De acordo com informação pública, a actividade principal da Biyin Leifen consiste na investigação e desenvolvimento e design de vestuário de gama alta, operação de marca, construção de rede de marketing e gestão da cadeia de abastecimento, com o objectivo de satisfazer as necessidades de vestuário para elites em múltiplos cenários e a procura de uma vida quotidiana cuidada e bela.

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Diário Economia (每日经济新闻)