Estrutura acionista da China International Capital Corporation (CICC) renovada: Tencent e Alibaba saem, enquanto E Fund, BlackRock e outros entram; desde o início do ano, mais de 100 novas "fundos de 1B" foram lançadas | Prévia de fundos de corretoras

｜7 de abril de 2026, terça-feira｜

N.º 1** Atualização da estrutura acionista do China International Capital Corporation (CICC): saída da Tencent e da Alibaba, entrada da EFund, BlackRock e outros**

Após a divulgação oficial do relatório anual de 2025 da CICC, chegou enfim ao fim uma “mudança de estratégia” em torno da estrutura acionista desta corretora de topo. No passado, gigantes da Internet como a Tencent e a Alibaba entraram em cena de forma marcante como investidores estratégicos. No ano anterior, porém, reduziram continuamente as suas posições na CICC nas ações H; a Alibaba já saiu da lista dos dez principais acionistas. E, no momento em que os gigantes da tecnologia deixam a cena, um novo lote de investidores institucionais, representados pela EFund (易方达), pela gigante global de gestão de ativos BlackRock e pelo fundo soberano do Brunei (文莱投资局), está a assumir discretamente a sucessão.

Comentário: A atualização da estrutura acionista da CICC, com a saída dos gigantes da tecnologia e a entrada de instituições de gestão de ativos, reflecte a mudança da lógica dos accionistas de sinergia estratégica para investimento financeiro. A transferência da posição acionista das corretoras de topo para instituições nacionais e estrangeiras evidencia o seu valor de alocação reconhecido por fundos de longo prazo e ajudará a optimizar a estrutura de governação. O sector das corretoras poderá ser impulsionado por este movimento; a confiança do mercado nos líderes da indústria tem expectativas de ser recuperada, evidenciando a intensificação da abertura do mercado de capitais e do processo de institucionalização.

N.º 2** Guoyuan Securities: aprovado para participar no negócio de empréstimo de acções para market making no STAR Market (科创板); limite de crédito de 2,3 mil milhões de yuan**

Recentemente, a Guoyuan Securities publicou um anúncio afirmando que recebeu da China Securities Finance Corporation Limited um ofício de resposta, intitulado “Resposta sobre o pedido de participação no negócio de empréstimo de acções para market making no STAR Market (科创板)”. No ofício, é claramente indicado que, a partir de 7 de abril de 2026, a empresa pode participar no negócio de empréstimo de acções para market making no STAR Market; o limite de crédito para este negócio é de 2,3 mil milhões de yuan, e o nível de percentagem de margem exigida para o negócio de market making com empréstimo de acções é de 10%.

Comentário: A Guoyuan Securities foi aprovada para o negócio de empréstimo de acções para market making no STAR Market e obteve um limite de crédito de 2,3 mil milhões de yuan, o que optimiza significativamente o espaço de manobra de capital. Esta medida poderá reforçar a capacidade da empresa para transacções de market making, melhorar a estrutura de receitas do seu negócio de conta própria e aumentar a atenção do mercado às suas expectativas de lucros. Para o STAR Market, a expansão do grupo de market makers e o fortalecimento da capacidade de financiamento irão, de forma efectiva, elevar os níveis de liquidez do sector e amortecer as oscilações do mercado. Isto também é um reflexo do esforço contínuo da entidade reguladora para melhorar os mecanismos de negociação e dinamizar o mercado de capitais; no médio e longo prazo, é uma notícia favorável para o sector das corretoras e para a elevação do “piso” do valuation.

N.º 3** Ultrapassagem de 100 fundos de “1B (1.000 milhões)” no lançamento desde o início do ano**

Os fundos estão a entrar em aceleração no mercado via fundos públicos. Por um lado, o número de novas contas de fundos aumentou significativamente ano contra ano: no primeiro trimestre foram abertas 1,18 milhões de contas novas, um crescimento superior a 27%; por outro lado, os novos fundos lançados têm visto “best-sellers” com frequência. Desde o início do ano, já existem mais de 100 fundos cuja dimensão de emissão ultrapassou 1.000 milhões de yuan. Do ponto de vista das emissões de fundos novos, observa-se um padrão de “flor em vários pontos”: fundos de acções, produtos FOF e fundos “fixa+” (“固收+”) têm todos surgido com produtos de grande apelo. Ao mesmo tempo, a oferta de produtos continua a ser intensamente “lançada”: actualmente, mais de 120 fundos estão em processo de emissão ou prestes a ser emitidos.

Comentário: No corrente ano, a ultrapassagem de 100 fundos de “10 mil milhões” no lançamento reflecte a aceleração da retoma do retorno de fundos incrementais para o mercado de acções. A frequência de fundos “best-seller” e o aumento acentuado do número de novas contas indicam que a apetência pelo risco dos investidores foi claramente restabelecida, injectando “água viva” de longo prazo no mercado. A proliferação em vários pontos de fundos de acções e de “fixa+” irá apoiar fortemente as valorizações dos negócios de gestão patrimonial das corretoras. Mantendo-se a tendência de “lançar em profusão”, não só se reforça a base de liquidez do mercado como também se prevê que as perspectivas de mercado terão motivação sustentada para comprar e manter (“long”).

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