UBS alerta: Os operadores do mercado de dívida estão a apostar no "roteiro de 2022" devido ao conflito no Irão, mas desta vez podem estar a cometer um grande erro

A aplicação Zhitong Finance APP informa que Bhanu Baweja, principal estratega do UBS, afirmou que os traders estão a apostar que os principais bancos centrais irão agir em conjunto para fazer face à ameaça de uma guerra prolongada no Irão, mas que esta expectativa pode levá-los a interpretar mal a situação.

Baweja referiu, em entrevista, que: “A forma como o mercado está a precificar é como se tivesse regressado a 2022, com a ideia de que todos os bancos centrais irão agir em simultâneo, mas agora a situação é completamente diferente.” Ele acrescentou ainda que é mais provável surgir um cenário “assimétrico”, no qual o BCE, a Reserva Federal dos EUA e o Banco de Inglaterra irão adoptar respostas diferenciadas.

Este estratega considera que os Treasuries dos EUA e os gilts do Reino Unido reflectem, em particular, uma expectativa pouco realista, segundo a qual a pressão inflacionista levará os bancos centrais a iniciar mais uma ronda de subidas de taxas semelhante ao ciclo de 2022. Desde que a guerra no Irão rebentou no final de Fevereiro, o mercado intensificou as apostas relativamente a novos aumentos de taxas por parte das principais economias, o que impulsionou a subida das yields dos títulos do governo.

Baweja acredita que, para os investidores dispostos a ir contra a corrente, o valor pode ser capturado precisamente a partir dos títulos de curto prazo, em que a subida das yields é mais rápida. A confusão nos mercados de combustíveis é mais susceptível de enfraquecer a economia, fazendo com que os bancos centrais não avancem com mais medidas de aperto monetário para abrandar o crescimento económico.

Baweja afirmou: “Na ponta da frente do mercado de rendimento fixo, especialmente no Reino Unido e nos EUA, está a criar-se valor.”

Na terça-feira, os títulos europeus desceram, com os títulos de curto prazo a liderarem as perdas, enquanto o mercado monetário intensificou ainda mais as apostas de aperto da política. A yield da dívida alemã a dois anos subiu 6 pontos base, para 2,68%. Os títulos de dívida dos EUA, em todos os prazos, registaram quedas.

Neste momento, o mercado está a ponderar sinais de que as tensões no Médio Oriente poderão aliviar-se, face às ameaças emitidas pelo presidente dos EUA, Trump — caso não seja alcançado um acordo antes do prazo das 20:00 (hora do leste dos EUA) da terça-feira, ele irá intensificar o ataque às infra-estruturas do Irão.

Baweja disse que, se a guerra for resolvida rapidamente, os títulos continuarão a manter-se numa posição forte.

Ele apontou: “Se o cenário evoluir de forma favorável, então os produtos de rendimento fixo, especialmente os de curto prazo, terão um desempenho muito melhor do que quando a situação se deteriora.”

(Editor: Liu Chang)

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