Acabei de passar algum tempo a analisar como os principais índices bolsistas realmente se comportaram nos últimos 20 anos, e as diferenças são bastante surpreendentes. A maioria das pessoas só olha para os retornos ano a ano, mas isso é basicamente inútil para entender o que realmente está a acontecer no mercado. Existe um velho ditado do lendário investidor John Bogle sobre a reversão à média — basicamente, os mercados sempre acabam por regressar à sua média histórica, como a gravidade que puxa as coisas para baixo. Por isso, quis ver como é que essas médias de longo prazo realmente se apresentam. O S&P 500 é provavelmente o que a maioria das pessoas pensa quando fala do mercado bolsista. Ele acompanha 500 grandes empresas e representa basicamente o mercado dos EUA — cerca de 80% de todas as ações domésticas por capitalização de mercado. Nos últimos vinte anos, teve um retorno total de 345%, o que equivale a cerca de 7,7% por ano. Mas aqui está o pormenor — se reinvestisses os dividendos, o retorno total foi de 546%, ou seja, 9,8% ao ano. Essa é uma média de retorno bastante sólida, um ponto de comparação para o Nasdaq nos últimos 20 anos. O índice é dominado pelas mega-cap tech companies: Microsoft com 7,2%, Apple com 6,6%, Alphabet com 3,8%, Nvidia com 3,7% e Amazon com 3,5%. O Dow Jones é completamente diferente — tem apenas 30 empresas, basicamente as blue chips que toda a gente conhece. UnitedHealth Group, Microsoft, Goldman Sachs, Home Depot e Caterpillar compõem as cinco principais. O Dow retornou 268% ao longo de 20 anos, o que equivale a 6,7% ao ano. É muito mais conservador do que o S&P 500, e isso reflete-se na volatilidade — move-se cerca de 94% do que o S&P 500. Agora, o Nasdaq Composite é onde as coisas ficam interessantes. Mais de 3.000 empresas negociam nele, mas é basicamente um índice com forte peso tecnológico. Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon e Nvidia dominam também aqui, mas as suas ponderações são muito maiores — só a Microsoft representa 12,1% do índice. O retorno médio do Nasdaq nos últimos 20 anos foi de 687%, o que compõe uma média de 10,9% ao ano. Isso supera claramente os outros dois. A razão é bastante óbvia — as ações de tecnologia e de consumo discricionário têm sido as melhores performers nas últimas duas décadas, e o Nasdaq aposta precisamente nesses setores. Mas há uma troca: também é muito mais volátil do que o S&P 500. O beta de cinco anos é 1,12, o que significa que oscila mais intensamente em ambas as direções. O que é interessante é que, se olharmos para o retorno médio do Nasdaq nos últimos 20 anos em todos os três índices, o mercado amplo (S&P 500) na verdade superou quase todas as outras classes de ativos em que se pode investir — ações europeias, ações asiáticas, obrigações, imóveis, metais preciosos, tudo. É por isso que Warren Buffett continua a recomendar às pessoas que simplesmente comprem um fundo índice do S&P 500 e chamem-lhe um dia. O retorno médio do Nasdaq nos últimos 20 anos mostra o poder de manter-se investido em empresas de qualidade durante longos períodos. A maioria das pessoas persegue o desempenho e troca de setores, mas os dados mostram claramente que isso não funciona. Escolha o seu índice, reinvista dividendos e deixe o tempo fazer o seu trabalho.