Acabei de notar algo interessante sobre como os bilionários realmente estruturam a sua riqueza. Bill Gates não é tão diversificado quanto se poderia pensar — afinal, cerca de 79% do seu portefólio de $48 bilhões está concentrado em apenas quatro empresas através do Gates Foundation Trust. Bastante estratégico quando olhamos para as escolhas dele.

A Microsoft ocupa a maior fatia, com 27%, o que faz sentido dado o seu histórico com a empresa. A fundação detém mais de 26 milhões de ações, avaliadas em cerca de $13 bilhões. Sob a liderança de Satya Nadella, a Microsoft transformou-se numa potência de cloud e IA. O Azure é agora o segundo maior fornecedor de cloud a nível global, com 20% de quota de mercado, e está a crescer mais rápido que os concorrentes, com 34% de crescimento ano após ano. A receita de cloud sozinha gera 29,9 mil milhões de dólares por ano, representando quase 40% do total de receitas. Além disso, o histórico de dividendos é sólido — 16 anos consecutivos de aumentos.

Depois, há a Berkshire Hathaway, com 25% do portefólio. Gates e Warren Buffett fundaram juntos o Giving Pledge em 2010, por isso faz sentido que a fundação detenha mais de 24 milhões de ações da Berkshire, avaliadas em 11,7 mil milhões de dólares. A diversificada mistura de negócios do conglomerado proporciona fluxo de caixa constante, e apesar de ser vista como uma empresa “antiquada”, as ações valorizaram 135% em cinco anos, superando o retorno de 96% do S&P 500.

A Waste Management representa 15% das participações — mais de 32 milhões de ações, avaliadas em 7,4 mil milhões de dólares. Pode parecer aborrecido, mas serviços essenciais geram fluxos de caixa constantes que tanto Gates quanto Buffett valorizam. A empresa também está a inovar ao converter resíduos orgânicos em energia verde. Aumentaram os dividendos por 21 anos consecutivos e atualmente oferecem um rendimento de 1,5%.

Para fechar os quatro principais, temos a Canadian National Railway, com 12% — aproximadamente 55 milhões de ações, avaliadas em 5,7 mil milhões de dólares. É claro que Buffett influenciou esta escolha, já que comprou a Burlington Northern Santa Fe em 2009. A CNR é a maior rede ferroviária do Canadá e a única ferroviária norte-americana que conecta três costas, dando-lhe vantagens competitivas sérias. Os caminhos de ferro são mais eficientes que o transporte por camião, têm altas barreiras à entrada, e a CNR aumentou os dividendos por 20 anos consecutivos, com um rendimento de 2,7%.

O que me impressiona é como este portefólio reflete uma filosofia: fluxos de caixa estáveis, empresas que pagam dividendos e negócios com fortes vantagens competitivas. Estas não são ações de crescimento espetaculares — são empresas que geram rendimentos fiáveis para financiar trabalhos de caridade a longo prazo. Se tens curiosidade sobre o que os grandes investidores realmente possuem versus o que recomendam publicamente, as participações da Gates Foundation contam uma história interessante sobre onde reside a verdadeira convicção.