Tenho estado a percorrer opiniões de mercado ultimamente e uma coisa continua a surgir — será que está a chegar uma recessão? Muitas pessoas parecem genuinamente preocupadas neste momento. De acordo com inquéritos recentes, cerca de 72% dos americanos têm uma visão bastante negativa da economia, e quase 40% pensam que as coisas vão piorar no próximo ano.

Olha, ninguém consegue prever com exatidão o que o mercado vai fazer amanhã ou no próximo mês. Mas há alguns sinais que vale a pena ter em conta se estiveres a tentar perceber se uma correcção poderá estar a caminho.

A Shiller CAPE ratio do S&P 500 é uma métrica que tenho em atenção. Basicamente, mede os lucros do S&P 500 ajustados pela inflação ao longo da última década. Quando esta relação fica elevada, historicamente sugere que o mercado poderá estar sobrevalorizado. Neste momento está por volta de 40, o que é absurdo — é o nível mais alto desde a bolha das dot-com há mais de 25 anos. A média a longo prazo é apenas cerca de 17, por isso estamos significativamente acima do normal. Em 1999, antes do crash tecnológico, esta relação atingiu 44. Também atingiu o pico no final de 2021 mesmo antes de o bear market começar.

Depois há o Buffett indicator, que o próprio Warren Buffett já abordou. Mede o valor total da capitalização bolsista das ações nos U.S. em relação ao PIB. Uma relação mais alta significa que o mercado poderá estar sobrevalorizado. O próprio Buffett disse que, se esta relação atingir 200%, estás a “brincar com fogo”. E agora? Está por volta de 219%. Isso é, na verdade, mais alto do que os 193% a que chegou no final de 2021, antes da 2022 downturn.

Então, está a chegar uma recessão? Honestamente, estes indicadores sugerem que pelo menos algum cuidado é justificável. Mas aqui está o ponto — mesmo que uma desaceleração aconteça, o timing poderá estar a meses de distância. O mercado não se move em linhas rectas.

Se estás preocupado, o passo inteligente é concentrares-te em holdings de qualidade com fundamentos sólidos. As empresas que são verdadeiramente saudáveis tendem a aguentar melhor a volatilidade do que as jogadas especulativas. Provavelmente é essa a melhor protecção contra o que quer que venha a seguir — construir uma carteira de empresas em que realmente acreditas, em vez de andares atrás de hype.

Vale a pena manter de olho nestas métricas se estiveres a tentar perceber para onde as coisas poderão estar a caminhar. Mas lembra-te: nenhum indicador é perfeito. A melhor estratégia é, normalmente, apenas manter a disciplina na tua abordagem.