Depois de não "voar sozinho" novamente, Ping An Good Doctor tornou-se mais forte

Pergunta ao AI · Por que o setor de cuidados de saúde na Internet está a abandonar a ambição de plataformas independentes e isso está a tornar-se uma tendência?

Depois de anos de crescimento desordenado e de a valorização ter “sujado” o sector dos cuidados de saúde na Internet, a Ping An Good Doctor está a tentar contar ao mercado de capitais uma história totalmente nova de rentabilidade.

O relatório de resultados publicado em 25 de março pela Ping An Good Doctor mostra que, em 2025, a receita total foi de 5.47B de yuan, um aumento de 13,7% face ao ano anterior, enquanto o lucro líquido ajustado atingiu 414 milhões de yuan, disparando 161,3% em termos homólogos.

Esta é a primeira grande atualização de resultados anuais com ganhos substanciais entregue desde a sua cotação.

Por detrás desta impressionante prestação está o facto de a Ping An Good Doctor já não se dedicar ao sonho de uma plataforma independente de cuidados de saúde na Internet, mas de estar completamente integrada no Grupo Ping An.

Em 2025, a receita gerada para a Ping An Good Doctor pelo Grupo Ping An e pelas suas entidades relacionadas foi de 2,28 mil milhões de yuan, quase 40% acima do ano anterior, representando 41,7% da receita total, mais 7 pontos percentuais do que no ano anterior.

Se, a seguir, a escala das transações entre a Ping An Good Doctor e a empresa-mãe e as suas entidades relacionadas irá continuar a aumentar, é uma questão que tem estado a ser observada.

Do ponto de vista das contas específicas do negócio, o segmento de cooperação com seguros comerciais constitui a base da receita da Ping An Good Doctor; em 2025, gerou 3.3B de yuan, um aumento de 11%. O negócio de gestão de saúde para empresas revelou uma capacidade de explosão forte, com a receita do período a atingir 1.31B de yuan, um salto de 40,6% em termos homólogos.

A soma da cooperação com seguros comerciais e do negócio de gestão de saúde para empresas contribuiu com 4.6B de yuan de receita para a Ping An Good Doctor, representando mais de 80% da receita total.

Entretanto, a Ping An Good Doctor continua a espremer o espaço de lucros através de um controlo de custos “duro”, com a taxa total de despesas em 2025 a situar-se em 30,6%, uma queda de 4,6 pontos percentuais face ao ano anterior.

Contudo, o salto acelerado do lucro líquido não se deve totalmente à forte geração de caixa da atividade principal e ao controlo de custos; também está relacionado com a grande contribuição de ganhos não operacionais.

Em 2025, os “outros ganhos líquidos” da Ping An Good Doctor atingiram 140 milhões de yuan, um aumento de 203,7%, tornando-se um impulsionador-chave que reforçou diretamente o lucro líquido do período.

Isto deve-se principalmente à reversão de uma provisão de passivo de litígio histórico de 90 milhões de yuan em 2024.

“Em 31 de dezembro de 2025, o caso histórico e as disputas em que foram reconhecidas provisões para passivos foram encerrados. O nosso Grupo, com base nos factos e no progresso, e em conjunto com as opiniões dos advogados internos e externos encarregados, procedeu à reversão, no período, dos 90 milhões de yuan em provisões para passivos reconhecidas anteriormente e não utilizadas.” A Ping An Good Doctor assinalou.

Sem dúvida, este relatório de resultados da Ping An Good Doctor injecta uma dose de confiança ao sector de cuidados de saúde na Internet que atravessou um inverno, ao abandonar a narrativa grandiosa de construir uma mega-plataforma independente e ao aceitar servir como a “infraestrutura médica” do Grupo Ping An, o que trouxe efectivamente recompensas em dinheiro.

Este também é um problema comum das plataformas de cuidados de saúde na Internet que procuram alcançar rentabilidade à escala. O negócio de JD Health está igualmente profundamente ligado ao site-mãe; a sua entrada principal para compra de medicamentos continua a estar embutida na aplicação JD (JD APP).

Isto não é apenas a realidade da Ping An Good Doctor e da JD Health, mas também a dura realidade com que o sector inteiro de cuidados de saúde na Internet se deparou depois de anos de embates: uma plataforma puramente independente de serviços médicos, na fase actual, é quase um falso enunciado comercial difícil de fechar um ciclo.

Quer seja apoiada por finanças de seguros, quer assente no e-commerce a retalho; ao retirar o “halo do disruptor” e ao aceitar recuar para trás, tornando-se o indispensável “infraestrutura de saúde” no ecossistema da empresa-mãe e um plugin de valor acrescentado, talvez seja essa a solução óptima para conseguir viver em segurança.