A aventura dos chips da Arm é uma aposta audaciosa na evolução da IA

LONDRES, 30 de março (Reuters Breakingviews) - A Arm está a embarcar numa nova aventura. As acções do grupo controlado pela SoftBank no valor de $153 mil milhões dispararam 16% na quarta-feira passada, depois de ter delineado um plano para vender processadores de IA, e não apenas licenciar os designs para os mesmos, como tem feito até agora. O CEO Rene Haas espera mesmo, abrindo nova aba, vir a gerar cerca de 15 mil milhões de dólares em vendas do novo negócio no prazo de cinco anos. É uma aposta audaz no futuro da IA.

Os impressionantes $30.000 de Nvidia (NVDA.O), abrindo nova aba, unidades de processamento gráfico (GPUs) têm, até agora, fornecido a infra-estrutura central para treinar grandes modelos de linguagem, já que se destacam no processamento de vastos conjuntos de dados. Mas à medida que a inteligência artificial muda para a inferência — a utilização desses modelos para aplicações do dia-a-dia e até tarefas “agentic” com supervisão humana mínima — os sistemas de IA vão precisar de muitos mais dos chips normalizados que são tipicamente usados em smartphones e semelhantes, conhecidos como unidades de processamento central (CPUs). Estas são melhores para gerir fluxos de dados e coordenar tarefas. Servidores que antes combinavam um punhado de CPUs com dezenas de GPUs podem aproximar-se de uma razão de ⁠um para dois, estima a Deloitte, abrindo nova aba.

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A Arm, que historicamente tem licenciado designs para semicondutores, identifica, por isso, uma grande nova oportunidade. Em vez de cobrar os seus habituais 5% de royalties a gigantes tecnológicos como Nvidia e Amazon.com (AMZN.O), abrindo nova aba, construir os chips diretamente permite à Arm reter para si uma maior parte das receitas. A empresa já tem compromissos de clientes no valor de 1 mil milhões de dólares para 2028 e espera que esse número duplique anualmente até 2030. No final, Haas espera que as CPUs impulsionem 60% das receitas da Arm no ano que termina em março de 2031.

Ainda assim, os desafios são consideráveis. A indústria tradicional de CPUs é dominada por dois intervenientes, com Intel (INTC.O), abrindo nova aba, a deter cerca de 74% e Advanced Micro Devices (AMD.O), abrindo nova aba, 26%, o que dificulta a entrada de novos players ⁠. A aposta da Arm depende de os agentes de IA expandirem drasticamente o mercado total endereçável, capturando novas cargas de trabalho onde a eficiência energética é primordial. A empresa afirma que a sua tecnologia oferece o dobro do desempenho por watt do que as CPUs existentes. Mas a Intel e a AMD, estabelecidas, têm orçamentos enormes para I&D, relações empresariais profundamente enraizadas e podem desafiar a vantagem tecnológica da Arm mais tarde.

O pivô da Arm pode também colocá-la em confronto com os seus próprios clientes fabricantes de chips e, potencialmente, com empresas de Big Tech, como a Amazon, que estão a começar a fabricar os seus próprios semicondutores. Se os seus clientes virem a Arm como uma ameaça, vão procurar alternativas aos seus designs ou negociar preços. Esse risco parece mitigado para os próximos anos: cerca de 70% das receitas de royalties projetadas da empresa já estão bloqueadas em contratos plurianuais até ao ano fiscal de 2031.

A avaliação da Arm reflecte alguns desses desafios. A acção da Arm disparou 16% na quarta-feira passada, após ter anunciado a nova estratégia, adicionando 23 ⁠mil milhões de dólares em valor de mercado. Aplicando um múltiplo de quatro vezes as vendas, em linha geral com a média dos pares de fabrico de chips Nvidia, AMD, Intel e Broadcom (AVGO.O), abrindo nova aba para 2030, a subida só incorpora mais 6 mil milhões de dólares de receitas adicionais, menos de metade da meta de 15 mil milhões de dólares da Arm. Os investidores podem estar a sinalizar que Haas deveria baixar o seu optimismo.

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CONTEXTO ⁠NOTÍCIAS

A Arm, a 24 de março, anunciou um novo chip para centros de dados de inteligência artificial que disse que vai acrescentar milhares de milhões de dólares em receitas e representar uma mudança significativa na estratégia da empresa.

O novo chip, chamado AGI CPU, vai responder ao processamento de dados necessário para um tipo específico de IA que consegue agir em nome dos utilizadores com supervisão mínima, em vez de responder a perguntas como parte de um chatbot.

As acções da Arm ⁠dispararam 20% para o seu nível mais alto desde novembro, à medida que o grupo britânico espera que o chip para centros de dados gere cerca de 15 mil milhões de dólares em receitas anuais em cerca de cinco anos.

Os rivais Intel e Advanced Micro ⁠Devices também avançaram mais de 5% cada.

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Edição de Neil Unmack; Produção de Streisand Neto

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Karen Kwok

Thomson Reuters

Karen é colunista e centra-se nos sectores de tecnologia global e capital de risco, escrevendo histórias sobre empresas de inteligência artificial, fintech e semicondutores. Também cobre negócios na região do Médio Oriente e o sector da mineração global de metais. Antes da Breakingviews, foi repórter europeia de gás e energia na S&P Global Platts em Londres e cobriu fundos e acções na Morningstar UK. Karen trabalhou também brevemente na Bloomberg. Nascida e criada em Hong Kong, fala fluentemente mandarim e cantonês.

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