O setor de prejuízos elevados no relatório anual revela uma maior polarização nos resultados do primeiro trimestre

Notícia do Xin Kuai Bao: O repórter Tu Bo relata que os relatórios anuais de 2025 estão a ser divulgados progressivamente, e que também o panorama dos resultados do 1.º trimestre vai sendo desenvolvido a pouco e pouco, apresentando um quadro de “gelo e fogo” em simultâneo. Até 6 de abril, 47 empresas cotadas A-share publicaram avisos de resultados do 1.º trimestre de 2026, e 21 ações registaram aumentos do lucro líquido ano contra ano com o limite superior a exceder 100%, concentrando-se principalmente nos setores de eletrónica, equipamento mecânico e química básica.

Vários líderes com prejuízos superiores a 10 mil milhões

Com base nos relatórios anuais de 2025 ou nos avisos já divulgados, verifica-se uma clara divisão. Por um lado, mais de 1440 empresas caíram em prejuízo e várias empresas líderes registaram prejuízos superiores a 10 mil milhões; por outro lado, algumas empresas viram o aumento do lucro líquido ultrapassar 10 vezes.

Os setores A-share com prejuízo em 2025 distribuem-se principalmente pela imobiliária, energia solar fotovoltaica, retalho de mobiliário e eletrónica de consumo. Entre elas, 54 promotores imobiliários apresentaram previsão de prejuízo, e o prejuízo acumulado do setor ultrapassou 2000 mil milhões de yuan. Em termos concretos, a Zhifei Bio é afetada por um ajustamento profundo na indústria de vacinas: as vendas dos seus principais produtos ficaram abaixo do esperado, e o prejuízo (mediano) do lucro líquido excede 120 mil milhões de yuan. A TCL Zhonghuan, apesar de manter o crescimento na quantidade de novas instalações fotovoltaicas, continua com um desequilíbrio persistente entre oferta e procura, com prejuízos superiores a 80 mil milhões de yuan. A Wingtech Technology, como o controlo da empresa sobre a autoridade do semicondutor da Anshi ainda se encontra temporariamente em estado de controlo limitado, prevê vir a reconhecer perdas de investimento de montante elevado ou superiores a 100 mil milhões de yuan.

Com base nos resultados do 1.º trimestre de 2026 atualmente disponíveis, entre as empresas com previsão de descida do desempenho, no setor de equipamento mecânico, a Tai Jin Xin Neng prevê que a variação mediana do lucro líquido diminua mais de 50%, com o valor mediano do lucro líquido a rondar 40 milhões de yuan. A Feilong Automobile vê o espaço de lucros comprimido de forma contínua por fatores como o impacto do ajuste da política de tarifas alfandegárias; prevê-se uma descida de mais de 50% no valor mediano dos lucros, com o valor mediano do lucro líquido a rondar 60 milhões de yuan. A Muxi Shares prevê prejuízo de 136 milhões de yuan no 1.º trimestre, o que, face aos 233 milhões de yuan de prejuízo no mesmo período do ano passado, representa uma redução. No conceito de eletrónica ótica, a Ziya Technology prevê reduzir a dimensão do prejuízo em 15,53% a 27,60%, com o lucro líquido mediano a rondar um prejuízo de 60 milhões de yuan. A Chuan Jin Nuo, a Shangshui Intelligent e a Chengang Biological têm todas previsão de queda do lucro líquido.

É preciso ter atenção ao crescimento do tipo “inflacionado artificialmente”

Em forte contraste com a vaga de prejuízos, há algumas empresas que alcançaram um crescimento explosivo.

As empresas com aumento elevado no relatório anual de 2025 concentram-se em pistas segmentadas como fármacos para uso veterinário, setor militar, novos materiais e aplicações de IA, em grande medida beneficiando-se da recuperação da procura, da descida de custos e da reversão de prejuízo para lucro. A CATL lidera com 722 mil milhões de yuan de lucro líquido; a Zijin Mining, a Luoyang Molybdenum e outras ações ligadas a recursos figuram também entre as que apresentam lucros em posição de destaque. A tabela de crescimento do lucro líquido no 1.º trimestre de 2026 também tem pontos altos. As empresas de elevado crescimento estão sobretudo concentradas em setores como farmacêutico, fabrico avançado de alta gama e metais não ferrosos, beneficiando de aumentos de preços dos produtos, da libertação de capacidade produtiva e da descida de custos. A Demingli reverteu para lucro; prevê-se um lucro líquido de 31,5 mil milhões a 36,5 mil milhões de yuan, com a maior taxa de aumento ano contra ano a atingir 5383%; a Fuxiang Pharmaceutical prevê um crescimento do lucro líquido de 2223% a 3250%; e a Oukeyi tem um aumento máximo no limite superior de 2771%.

Há intervenientes do setor que alertam que é necessário ter cuidado com o crescimento do tipo “inflacionado artificialmente”; em alguns casos, as taxas de crescimento elevado das empresas resultam da baixa base do período homólogo do ano anterior, quando sofreram grandes prejuízos. Na prática, a dimensão real do lucro é apenas na ordem de dezenas de milhões de yuan, não apresentando continuidade. Tian Lihui, diretor do Instituto de Desenvolvimento Financeiro da Universidade de Nankai, considera que o desempenho determina o valor intrínseco, e que a cotação das ações oscila em torno do valor. Se as ações com prejuízo fizerem com que o negócio principal piore de forma contínua, a cotação cairá a longo prazo; apenas recorrendo a especulação, isto não é sustentável.

【Fonte: Xin Kuai Bao】