FMI: Os mercados emergentes devem estar atentos ao risco de volatilidade do capital não bancário

Segundo a Agência Xinhua, a 7 de julho o Fundo Monetário Internacional (FMI) divulgou antecipadamente o Capítulo 2 do “Relatório sobre a Estabilidade Financeira Global”. Este capítulo sublinha que, embora as instituições de investimento não bancárias possam fornecer uma grande quantidade de financiamento às economias de mercados emergentes, estas estão altamente sensíveis ao risco global; a volatilidade dos fundos é significativamente superior à das instituições bancárias tradicionais, colocando desafios às economias de mercados emergentes.

O Capítulo 2 do “Relatório sobre a Estabilidade Financeira Global” costuma incidir sobre problemas estruturais específicos em determinados domínios ou sobre riscos financeiros na fronteira, sendo em geral publicado antes do “Relatório sobre a Estabilidade Financeira Global”. O FMI está previsto para divulgar formalmente a versão mais recente do “Relatório sobre a Estabilidade Financeira Global” a 14.

O conteúdo do Capítulo 2 divulgado nesse dia centra-se nos riscos trazidos por instituições de investimento não bancárias. O FMI afirma, nesse capítulo, que, nos últimos anos, ao procurarem financiamento externo, as economias de mercados emergentes têm tendência a recorrer a canais não bancários, mas essa tendência também traz novos riscos financeiros. Em particular, quando surgem choques globais, a volatilidade do capital das instituições não bancárias é maior; a mudança da orientação dos seus investimentos cria uma vulnerabilidade ainda maior para as economias de mercados emergentes.

De acordo com os dados, desde a crise financeira internacional de 2008, os investimentos que entram nos mercados emergentes cresceram oito vezes, num montante acumulado de cerca de 4 biliões de dólares, dos quais 80% do financiamento é fornecido por instituições não bancárias, como fundos de investimento, fundos de cobertura, fundos de pensões e companhias de seguros. A razão para isso prende-se, em parte, com o facto de, após a crise financeira, as reformas globais de supervisão terem limitado o âmbito de assunção de risco pelos bancos, levando muitos mutuários a procurarem financiamento junto de instituições não bancárias.

O FMI teme que as instituições não bancárias sejam extremamente sensíveis às variações do risco global e que, quando o ambiente externo muda, tendam a retirar súbitamente o capital. Isso irá, num curto espaço de tempo, agravar a pressão sobre o financiamento externo das economias de mercados emergentes, aumentar os custos de empréstimo, desencadear depreciação monetária e, assim, prejudicar o crescimento económico. O FMI refere que, na conjuntura atual em que a guerra entre os EUA e o Irão continua, algumas economias de mercados emergentes estão a atravessar a saída de capital das instituições não bancárias, e os riscos financeiros que daí resultam merecem atenção.

O FMI recomenda que os decisores das economias de mercados emergentes, ao avaliar os riscos de estabilidade financeira, precisem de monitorizar de perto a composição dos investimentos das instituições não bancárias, adoptar medidas para atenuar os choques causados pelos fluxos de capital e atrair mais investimentos externos estáveis e de longo prazo.

(Editor:董萍萍 ）

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