Várias empresas de gestão de ativos respondem à retirada de valor líquido dos produtos "Renda Fixa+"

Na semana passada, o montante emitido de produtos de gestão de património bancário caiu, e várias sociedades de gestão de património publicaram comunicados em resposta à perda temporária (drawdown) do valor líquido dos produtos “fixed income +”.

Segundo os dados do Eastmoney (Tonghuashun), no período de 30 de março de 2026 a 5 de abril de 2026, o mercado de gestão de património bancário emitiu, no total, 953 novos produtos de gestão de património em RMB (com os subscrições/quotas calculadas separadamente; o mesmo aplica-se adiante), o que representa uma redução de 449 produtos em relação à semana anterior. Em termos de método de operação, 578 eram produtos fechados e 375 eram produtos abertos.

Quanto às entidades emissoras, as subsidiárias de gestão de património são, atualmente, o principal interveniente no mercado de gestão de património bancário; 31 sociedades emitiram, na semana passada, 867 produtos de gestão de património, o que corresponde a quase 91%. Entre elas, a China Construction Bank Wealth Management (建信理财) emitiu o maior número de produtos novos, chegando a 101. Em seguida, estão a Xingyin Wealth Management (兴银理财) e a Xinyin Wealth Management (信银理财), com 77 e 60 produtos emitidos, respetivamente. Além disso, 47 bancos emitiram 86 produtos de gestão de património; o maior número de emissões coube ao Banco Zouchzhou (稠州银行), ao Banco Yinzhou (鄞州银行) e à HSBC China (汇丰中国), todos com 5 produtos de gestão de património novos.

Em termos de natureza de investimento, dos 953 produtos de gestão de património emitidos novos na semana passada, 940 eram de rendimento fixo, representando perto de 99%, e investiam principalmente em ativos de rendimento fixo, como certificados de depósito interbancário (同业存单), depósitos bancários e obrigações. A procura por produtos de tipo misto diminuiu; foram emitidos 9 produtos novos, investindo principalmente em ativos de rendimento fixo, como depósitos e obrigações, bem como em ativos de ações, incluindo fundos públicos de base acionista com opções (含权公募基金), e ainda outros ativos que cumprem os requisitos de supervisão; em todas as categorias, as proporções de ativos ficaram abaixo de 80%. Por outro lado, a HSBC China emitiu 4 produtos de gestão de património transfronteiriça para clientes (代客境外理财), cuja natureza de investimento é de tipo acionista.

Segundo o levantamento, na semana passada, várias sociedades de gestão de património divulgaram o desempenho dos seus produtos “fixed income +” e responderam ao drawdown temporário recente desse tipo de produto.

No dia 31 de março, a China Huaxia Wealth Management (华夏理财) publicou um comunicado, afirmando que, recentemente, devido à volatilidade do mercado, os valores líquidos dos produtos “fixed income +” oscilaram. A Huaxia Wealth Management, no âmbito dos seus produtos relacionados com “rendimento fixo reforçado” (固收增强), durante o atual ajuste do mercado, apresentou, no conjunto, um drawdown menor do que a volatilidade do índice representativo de fundos “fixed income +” do mercado.

A Huaxia Wealth Management revelou que, no período de 26 de fevereiro de 2026 a 27 de março de 2026, os produtos da série “stabilização com fixed income + (reforço)” da Huaxia Wealth Management (a percentagem de equity não excede 10%) registaram, em média, um maior drawdown máximo de -0,15%; os produtos da série “reforço flexível” (equity não excede 20%) registaram, em média, um maior drawdown máximo de -0,18%.

Além disso, a Huaxia Wealth Management sugeriu que, para investidores que já detêm posições, “manter-se calmo e agir com prudência” é a melhor estratégia. Se houver fundos adicionais, também pode valer a pena aproveitar o período de ajustamento do mercado para alocar em tranches. Tomando como exemplo a trajetória dos últimos 20 anos do índice de nível secundário de obrigações mistas (万得混合债券型二级指数) que representa o “fixed income +”, embora a estratégia de “rendimento fixo reforçado” esteja, naturalmente, sujeita a volatilidade, a longo prazo tende a seguir uma tendência ascendente; “entrar” a níveis baixos é favorável para diluir o custo de detenção a longo prazo e acumular rendimentos.

No dia 1 de abril, a Industrial and Commercial Bank of China Wealth Management (工银理财) publicou um comunicado, afirmando que, no contexto de volatilidade do mercado, as ações preferenciais que combinam características de rendimento fixo e um elevado perfil de dividendos permanecem “o selecionado estrela” na categoria de “fixed income reforçado”. A combinação estratégica dos seus produtos de ações preferenciais “fixed income +” da ICBC Wealth Management tem validado continuamente o valor de alocação de “layout diversificado, equilíbrio entre defesa e ataque” em mercados de oscilação.

Segundo a ICBC Wealth Management, o maior drawdown de longo prazo do produto “fixed income + ações preferenciais” é controlado em menos de 10 BP desde a sua constituição. No estágio de ajustamento e oscilação do mercado em março de 2026, o valor líquido dos produtos manteve-se estável, validando o valor de alocação da estratégia de ações preferenciais em mercados de oscilação. Entre os produtos, a ICBC鑫悦优先股 Estratégia (60 dias de detenção) e a ICBC鑫悦优先股 (30 dias de detenção) — na categoria de mistos — apresentaram, respetivamente, o maior drawdown máximo de 6 BP e 9 BP em 2026.

No mesmo dia, a Ping An Wealth Management (平安理财) também divulgou que, no ambiente de mercado atual, a linha de produtos “fixed income +” da Ping An Wealth Management mantém a estratégia predefinida do produto, a gestão de risco e o quadro de alocação. Por um lado, controla rigidamente a alocação para evitar o risco de queda; por outro, no que diz respeito ao estilo e à alocação por setores, concentra-se em “bónus” (红利) e na energia elétrica e energia (电力能源). Beneficiando da estabilização e da recuperação do mercado, a maioria dos principais produtos de cada estratégia subiu contra a tendência. A Ping An Wealth Management destacou os rendimentos de produtos por estratégias como “ações preferenciais +”, “obrigações convertíveis +”, “multivariado +” e “bónus +”.

No dia 3 de abril, a Qingyin Wealth Management (青银理财) publicou uma carta aos investidores, na qual menciona que, devido à volatilidade do mercado recente, alguns produtos “fixed income +” podem apresentar drawdowns temporários nos valores líquidos. No entanto, os produtos “fixed income +” diversificam a alocação por múltiplos ativos e múltiplas estratégias, recorrendo a dívida (债), ações (股), mercadorias (商品) e outros; existe um certo efeito de cobertura de risco entre grandes classes de ativos, pelo que, no total, o nível de drawdown do produto é relativamente controlável.

A Qingyin Wealth Management aconselhou os investidores a assumirem uma perspetiva de longo prazo, sem serem perturbados pelos sentimentos de curto prazo do mercado, mantendo uma mentalidade equilibrada e encarando de forma racional as oscilações do mercado e dos valores líquidos dos produtos, sem necessidade de pânico excessivo. No atual ciclo de mercado de baixas taxas de juro, com base numa estratégia de alocação de múltiplos ativos, a empresa, por meio de investimentos em ações, investimentos alternativos, e outras abordagens, procura aumentar o rendimento e a estabilidade dos produtos de gestão de património. Em termos de gestão do produto, aplica o conceito de gestão por carteiras, assegurando o controlo de drawdowns; em áreas como pesquisa de investimento, alocação de ativos e gestão de produtos, a empresa segue de forma consistente os princípios de profissionalização e de refinamento, empenhando-se para criar para os investidores produtos de gestão de património com uma experiência de detenção de boa qualidade.

Editor/钱晓睿 王欣宇

(Compilado a partir de: Tonghuashun, Huaxia Wealth Management, ICBC Wealth Management, Ping An Wealth Management, Qingyin Wealth Management)

(Editor: 钱晓睿)

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