Zhang Jinlei: Conflito no Médio Oriente e expectativas de redução de juros colocam o ouro a 4600, foco de disputa entre alta e baixa

31 de Março, ontem o ouro fez um movimento de consolidação com viés ligeiramente ascendente: abriu e começou a subir, e as posições long dadas acima de 4480 também tiveram bastantes ganhos. No período da sessão de Nova Iorque, ao tocar numa máxima intradiária de 4580 sem romper, acabou por recuar. No final, o preço do ouro fechou em 4510 dólares, com a sessão diária a encerrar em 2 sessões consecutivas em alta.

	Na terça-feira (31 de Março), o que o presidente da Reserva Federal, Powell, disse ontem — “pode ignorar temporariamente o choque do sector energético” — virou completamente as expectativas do mercado sobre a trajectória das taxas de juro. O mercado que na semana anterior ainda apostava em mais aumentos, começou ontem a reajustar o preço para a possibilidade de cortes na taxa. A capacidade de refúgio do ouro está a passar de “estar pressionada” para “voltar à normalidade”; o patamar de 4500 dólares tornou-se um ponto estratégico de disputa acesa entre compradores e vendedores.

	O conflito no Médio Oriente já entrou na quinta semana, e a situação continua a evoluir no sentido de se alargar. Os rebeldes houthis do Iémen lançaram no fim-de-semana passado o seu primeiro ataque a Israel, assinalando uma nova expansão da guerra e colocando Israel sob pressão de operações em múltiplas frentes. Apenas que Trump prorrogou o prazo dos ataques e as conversações entre EUA e Irão também abriram uma janela para a diplomacia. Este estado de contradição está a intensificar a volatilidade do preço do ouro, mas o risco de escalada do conflito está a acumular-se.

	Do ponto de vista técnico, na manhã de hoje a subida rompeu a máxima anterior da linha de tendência em 4600; no curto prazo, também é possível que a cotação se estenda mais para cima. No entanto, acima ainda é muito difícil obter mais espaço, e o impulso de alta também é determinado pelo Dólar Index (DXY); por isso, mesmo que a tendência de alta continue, o ritmo não será forte. No intradiário, vale dar especial atenção à zona de 4530-00 para a disputa; se ocorrer um recuo inesperado e o preço cair de volta abaixo deste nível, então a subida da manhã de hoje será considerada abortada e a cotação regressará à tendência fraca de consolidação. Se a cotação entrar e mantiver-se a operar acima de 4600, então o curto prazo pode ter possibilidade de testar 4700-30, e até chegar a 4800 — mas isso requer um processo ao longo do tempo, e nesse processo também será necessário observar o ritmo de operação do DXY para fazer os ajustamentos correspondentes.

	Em suma, neste momento, para os amigos do ouro: os mais prudentes podem ver de fora e mexer pouco, aguardando sinais mais claros de estabilização. A lógica de pricing actual acabou de ser reconfigurada; embora a direcção tenha virado para alta, ainda há possibilidade de reviravoltas, pelo que não é aconselhável perseguir preços agressivamente. Prestar atenção aos dados de non-farm desta semana e ao prazo final de Trump a 6 de Abril. Se os dados forem fracos ou se a situação escalar, o preço do ouro poderá avançar ainda mais.

	Assim, em termos de operação intradiária, recomenda-se:

	Ouro: vender a descoberto 4575-4580, stop loss em 4590, alvo na zona 4500-4450. Se voltar a ficar acima de 4600, então seguir directamente em compra, com alvo em 4680-4700.

	Dados e eventos económicos a destacar hoje: terça-feira, 31 de Março de 2026

	21:00 EUA — Taxa mensal do índice FHFA de preços de habitação de Janeiro

	21:00 EUA — Taxa anual do índice de preços de habitação das 20 grandes cidades S&P/CS

	21:45 EUA — PMI de Chicago de Março

	22:00 EUA — Vagas de emprego JOLTs de Fevereiro

	22:00 EUA — Índice de confiança dos consumidores do Conference Board de Março

	03:00 do dia seguinte — O membro do Conselho da Fed, Bahl, fala sobre a estabilidade das stablecoins

	03:10 do dia seguinte — A Fed — Bôman (Boamán) fará um discurso

	


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Responsável: Chen Ping