De estudante exemplar a prejuízo de 1,4 mil milhões de yuan! A JunDa Co. perdeu em dois anos todo o dinheiro ganho com a mudança de setor, mantendo apenas 1090 funcionários de produção, enquanto as receitas internacionais aumentaram 60%

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Transformar-se de “aluno exemplar” em perdas enormes de 1,4 mil milhões de yuan! Esta empresa de energia fotovoltaica, em apenas dois anos, perdeu por completo o dinheiro ganho com a incursão para outro sector; o pessoal de produção ficou reduzido a apenas 1.090 pessoas, mas a receita no exterior disparou 60%

Repórter da 每经|Wu ZePeng    Editor da 每经|Huang Sheng

Na noite de 30 de março, a Junda Shares (SZ002865, preço da ação 72,61 yuan, valor de mercado 22,6 mil milhões de yuan) divulgou o relatório anual de 2025. No ano anterior, a empresa obteve uma receita de 7.63B de yuan, com um lucro líquido atribuível aos acionistas com prejuízo de 1.42B de yuan; face ao ano anterior, a receita e o lucro líquido atribuível aos acionistas caíram 23,36% e 139,51%, respetivamente, estabelecendo a maior perda desde a sua listagem.

A Junda Shares era anteriormente uma empresa de acessórios para automóveis; após, em 2021, a aquisição transfronteiriça de um alvo de células fotovoltaicas ter impulsionado rapidamente o seu crescimento, os lucros líquidos de 2022 e 2023 ultrapassaram 800 milhões de yuan, tendo sido, durante algum tempo, conhecido como um caso de sucesso da transformação. Porém, em 2024, a empresa teve um prejuízo de quase 600 milhões de yuan; no ano passado, voltou a registar um prejuízo superior a 1,4 mil milhões de yuan, já tendo eliminado completamente o “saldo positivo” obtido após a transformação em células fotovoltaicas.

O repórter do “Diário do Mercado Económico” notou que, no relatório anual de 2023 da Junda Shares, registava-se que o número de funcionários no fim do período era de 8.267 pessoas; no fim de 2024, restavam apenas 3.163 pessoas. Em 2025, a Junda Shares continuou a reduzir o número de trabalhadores, ficando apenas com 2.712 pessoas no fim do período, das quais apenas 1.090 eram de produção, o que representa uma redução de 1/4 face ao período homólogo de 2024.

Para a Junda Shares, 2025 foi um ano cheio de desafios. De acordo com o relatório anual publicado na noite de 30 de março, no total do ano a empresa obteve uma receita operacional de 7.63B de yuan, o que corresponde a uma queda de 23,36% face aos 9.95B de yuan de 2024. Ao mesmo tempo, a capacidade de gerar lucros também sofreu um teste severo: no período em análise, o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de -1.42B de yuan, enquanto no período homólogo de 2024 foi de -591M de yuan, tendo a magnitude do prejuízo aumentado 139,51% em termos homólogos. Após deduzir os efeitos de ganhos e perdas não recorrentes, o montante do prejuízo líquido atingiu ainda 1,64 mil milhões de yuan.

Quanto à queda do desempenho, no relatório anual a Junda Shares explicou que, em 2025, o mercado global de energia fotovoltaica manteve uma tendência de crescimento, e a procura no mercado externo foi ainda mais forte. Contudo, a indústria ainda está num ciclo de “ajuste de capacidade produtiva” e de descida dos preços dos produtos; a rentabilidade global da cadeia industrial enfrenta pressão, e o desempenho operacional da empresa também ficou sob pressão em certos períodos.

Em termos dos produtos centrais, como as células fotovoltaicas são a atividade principal da empresa, o seu espaço de lucro foi severamente comprimido. Os dados do relatório anual mostram que, em 2025, a margem bruta do negócio de células fotovoltaicas foi de -1,65%, em comparação com 0,48% no período homólogo de 2024, tendo descido 2,13 pontos percentuais. No relatório anual, a Junda Shares menciona que, na etapa das células fotovoltaicas, influenciada pelos preços das matérias-primas a montante, pela procura por parte dos fabricantes de módulos a jusante e por mudanças de políticas, carrega a pressão de preços em duas etapas, dos wafers (silício em lâminas) e dos módulos.

Na verdade, o repórter do “Diário do Mercado Económico” nota que, além dos fatores do setor, grandes perdas por imparidade de ativos também agravaram ainda mais o encargo do desempenho da Junda Shares. De acordo com o relatório anual, em 2025 a Junda Shares registou provisões para perdas por imparidade de vários ativos que somaram até 4,37 mil milhões de yuan, o que teve um certo impacto no desempenho do período em causa. De acordo com o relatório anual, as perdas por imparidade provêm principalmente de duas partes: ativos fixos e goodwill. Entre elas, a perda por imparidade de ativos fixos foi de 2,66 mil milhões de yuan, e a perda por imparidade de goodwill foi de 52,62 milhões de yuan.

Apesar da pressão sobre o desempenho global, a Junda Shares conseguiu em 2025 resultados notáveis na sua estratégia de globalização, tornando-se um dos destaques do relatório anual. No período em análise, a receita de vendas no exterior atingiu 437M de yuan; em comparação com 266M de yuan em 2024, registou um crescimento contracorrente de 62,83%. Mais importante ainda, a proporção da receita externa na receita total subiu significativamente de 23,85% em 2024 para 50,66%; o mercado externo tornou-se a fonte mais importante de receitas da Junda Shares.

Para além de dissecar os dados operacionais concretos do relatório anual de 2025 da Junda Shares, uma comparação vertical do histórico de desempenho dessa empresa pode permitir uma compreensão mais clara.

A Junda Shares era originalmente uma empresa de acessórios para automóveis dentro da província de Hainan; listou-se em 2017. Nesse ano, a receita ultrapassou 1,1 mil milhões de yuan, mas após a listagem a capacidade de gerar lucros continuou em queda. De acordo com o “东财Choice”, em 2017 o seu lucro líquido ainda tinha 67.44M de yuan; mas em 2020 restavam apenas pouco mais de 18.66B de yuan. Nesse ano, a receita foi apenas de 860 milhões de yuan.

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Em 2021, a Junda Shares afirmou que a principal atividade anterior sofreu um impacto devido à fraca recuperação do setor automóvel, tendo registado perdas em grande escala. A empresa explorou ativamente e expandiu novos negócios, conseguindo com sucesso adquirir 51% do capital da 上饶捷泰新能源科技有限公司 (a seguir, “JieTai Technology”), entrando no setor fotovoltaico. Em 2022, a Junda Shares continuou a adquirir os restantes 49% da JieTai Technology e, ao mesmo tempo, desinvestiu na atividade original de acessórios para automóveis, passando assim a ser uma empresa de células fotovoltaicas.

Graças à transformação acima referida, a Junda Shares conseguiu desenvolver-se rapidamente nos dois anos seguintes. Em 2022, a receita de vendas chegou perto de 11,6 mil milhões de yuan; em 2023, ultrapassou ainda 18,656 mil milhões de yuan. O lucro líquido de cada ano ultrapassou 800 milhões de yuan. Em dois anos, o lucro líquido atribuível aos acionistas somado ultrapassou 1,5 mil milhões de yuan.

Hoje, observa-se que, em 2024, a Junda Shares teve perdas de quase 600 milhões de yuan; em 2025, as perdas ultrapassaram ainda 1,4 mil milhões de yuan. Com perdas elevadas em dois anos, os lucros realizados após a transformação já foram diretamente anulados.

Além disso, o repórter do “Diário do Mercado Económico” também descobriu que, no fim do exercício de 2024, o número de trabalhadores da Junda Shares sofreu uma redução acentuada. O relatório anual de 2025 mostra que, no fim do ano passado, o número de funcionários voltou a diminuir; a mudança mais evidente foi no pessoal de produção, que ficou apenas em 1.090 pessoas, enquanto no período homólogo de 2024 eram 1.447. Em termos homólogos, houve uma queda de 24,67%. Nas “despesas com três rubricas” (三费), em 2025, as despesas financeiras da Junda Shares aumentaram 41,36%, enquanto as despesas de I&D diminuíram 44,35%.

Note-se que, em maio de 2025, a Junda Shares conseguiu entrar com sucesso na Bolsa de Valores de Hong Kong (HKEX), tornando-se a primeira empresa do setor fotovoltaico listada em plataformas “A+H” duplas. De um lado está a pressão operacional com intensificação de perdas; do outro, está o crescimento forte no mercado externo e a capacitação renovada da plataforma de capital. Para onde irá a Junda Shares em 2026, é uma questão que tem sido alvo de grande atenção do mercado.

Fonte da imagem de capa: base de meios da 每经

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