Acabei de perceber que muitas pessoas confundem estes dois movimentos de negociação de opções, por isso vou explicar porque é realmente importante entender bem a diferença.

Quando estás a negociar opções, tens dois principais cenários de venda: vender para abrir e vender para fechar. Parecem semelhantes, mas funcionam de forma completamente diferente, e confundi-los pode comprometer a tua estratégia.

Vamos começar com vender para fechar - isto é quando já compraste um contrato de opção e agora estás a sair dele. Compraste a um determinado preço, e agora estás a vendê-lo de volta ao mercado. Dependendo de como se moveu a ação subjacente, podes estar a obter um lucro, a atingir o ponto de equilíbrio ou, sim, a ter uma perda. O mais importante é que estás a encerrar a posição. Os traders inteligentes usam isto quando a opção atinge o preço-alvo ou quando as perdas estão a acumular-se e faz sentido cortá-las. Só tens de ter cuidado para não vender em pânico no pior momento.

Agora, inverter isso - vender para abrir é o movimento oposto. Estás a iniciar uma posição curta numa opção, ou seja, estás a receber dinheiro antecipadamente ao vender esse contrato. O prémio entra na tua conta imediatamente, e estás a apostar que o valor da opção vai diminuir com o tempo. Aqui é que as coisas ficam interessantes, porque não estás a comprar primeiro - estás a vender primeiro e a esperar comprá-la de volta a um preço mais baixo, ou ainda melhor, a ver expirar sem valor.

A diferença entre comprar para abrir e vender para abrir também importa. Quando compras para abrir, estás a ir na direção longa - possuis o contrato e queres que ele ganhe valor. Quando vendes para abrir, estás a ir na direção curta - recebeste dinheiro e queres que a opção perca valor. Jogadas completamente opostas.

Aqui é que fica mais técnico, mas vale a pena entender: as opções têm valor temporal e valor intrínseco. O valor temporal é aquilo que realmente estás a negociar quando vendes para abrir. Quanto mais tempo até à expiração, mais valor temporal existe. Se a AT&T estiver a negociar a $15 e tu possuíres uma opção de compra $10 , isso representa $5 de valor intrínseco. Mas se a AT&T cair abaixo de $10, não há valor intrínseco - apenas o valor temporal a diminuir até zero.

Quando shorteias uma opção vendendo para abrir, lembra-te que os contratos representam 100 ações. Portanto, um prémio $1 que collects? Na verdade, é $100 de dinheiro na tua conta. E aqui está a parte bonita de shortear - se o preço da ação ficar abaixo do teu preço de exercício na expiração, a opção expira sem valor e tu fica com todo o prémio que recebeste. Isso é lucro puro se acertaste na direção do movimento.

Mas aqui é que fica arriscado. Se vendes uma call para abrir e a ação subir forte, essa opção pode ganhar um valor enorme e tu podes ser obrigado a comprá-la de volta com prejuízo. Ou pior, se não possuíres a ação subjacente (, o que chamam de uma short naked), podes enfrentar uma compra forçada ao preço de mercado enquanto és obrigado a vender ao teu preço de exercício. Essa é uma posição perigosa.

O ciclo de vida de uma opção também importa. À medida que a expiração se aproxima, o valor temporal diminui - está constantemente a trabalhar contra ti se estás na posição longa. Mas se vendeste para abrir, essa depreciação está a trabalhar a teu favor. A ação pode manter-se estável e ainda assim ganhas apenas com o passar do tempo.

A negociação de opções atrai as pessoas porque a alavancagem é real - podes controlar um movimento significativo na ação com um pequeno investimento em dinheiro. Mas essa alavancagem funciona de ambas as formas. A decadência do tempo, os custos de spread, as mudanças na volatilidade - tudo trabalha contra ti se não entenderes bem o que estás a fazer. A distinção entre vender para abrir e vender para fechar é apenas a base. Os novos traders devem realmente dedicar tempo a contas de prática antes de arriscar dinheiro real, porque os riscos aqui são realmente diferentes da negociação de ações.