Paramount Skydance (PSKY) Ações sobem 8% com $47B Pacote de Financiamento e Apoio do Médio Oriente

TLDR

• A PSKY subiu quase 8% após revelar um enorme pacote de financiamento por emissão de capital ligado à sua aquisição da Warner Bros. Discovery
• Até $46.97B em financiamento PIPE foi preparado, liderado pelo trust de Larry Ellison e pela RedBird Capital
• Fundos soberanos do Médio Oriente — o PIF da Arábia Saudita, a L’Imad de Abu Dhabi e a QIA do Qatar — confirmados como patrocinadores de capital
• A Paramount alterou os seus estatutos para expandir as ações autorizadas da Classe B de 5,5B para 7B e emitiu warrants de 10 anos aos acionistas existentes
• A fusão WBD é avaliada em $31 por ação e espera-se que seja concluída até ao final do 3.º trimestre de 2026

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A Paramount Skydance apresentou uma 8-K junto da SEC na terça-feira, confirmando um conjunto abrangente de ações corporativas ligadas à sua aquisição planeada da Warner Bros. Discovery (WBD).

Paramount Skydance Corporation Ações Ordinárias Classe B, PSKY

No documento, foi revelado que a empresa garantiu até $46.97 mil milhões em financiamento PIPE. Lideram esse esforço entidades ligadas ao Lawrence J. Ellison Revocable Trust de Larry Ellison e à RedBird Capital Partners.

Também entram na mistura fundos soberanos do Médio Oriente. O Public Investment Fund da Arábia Saudita, o Abu Dhabi’s L’Imad 1st SPV 2 Exempt RSC, e o Qatar’s QIA TMT Holding LLC foram confirmados como participantes de capital. A LionTree Investment Fund é igualmente indicada como um novo interveniente no acordo.

A empresa alterou o seu certificado de incorporação para aumentar o número de ações ordinárias Classe B autorizadas de 5,5 mil milhões para 7 mil milhões. A alteração também permite que o conselho declare dividendos aos detentores da Classe B sem exigir um dividendo correspondente aos detentores da Classe A, sujeito à aprovação dos acionistas da Classe A.

Estes investidores vão receber novas ações Classe B sem direito a voto, emitidas, com preço entre $12.00 e $16.02 por ação — com base no preço médio de negociação de 20 dias antes do fecho.

Uma oferta de direitos previamente planeada a $16.02 por ação foi cancelada. O plano de sindicância de capital substitui-a.

Distribuição de Warrants

Cada acionista da Classe B — excluindo os novos investidores de capital — receberá um warrant por cada ação detida. Cada warrant permite ao detentor comprar uma ação adicional da Classe B no mesmo intervalo de preço de subscrição, com proteções anti-diluição incorporadas.

Os warrants têm uma duração de 10 anos e a Paramount planeia listá-los na Nasdaq, mediante aprovações.

A Ellison Guarantee — o compromisso de cobertura pessoal de Larry Ellison para o acordo do seu filho David — mantém-se “em pleno vigor e efeito”, de acordo com o documento. Essa garantia foi colocada para cobrir a aquisição da WBD caso outros compromissos de capital tivessem falhado.

A oferta de $111 mil milhões para a WBD foi considerada superior a uma proposta anterior da Netflix, que tinha sido estruturada em torno da compra apenas das peças “Warner Bros.” após uma cisão planeada. David Ellison avançou com uma proposta para a totalidade da empresa.

A fusão está avaliada em $31 por ação em numerário — um prémio acentuado face ao preço atual da WBD de $9.85, que caiu 46% ao longo dos últimos seis meses.

As próprias ações da Paramount Skydance estão 26,11% abaixo, ano após ano, com uma capitalização bolsista de aproximadamente $10.95 mil milhões.

Reações dos Analistas

A Guggenheim aumentou o seu preço-alvo para a PSKY para $14, mantendo uma classificação Neutro, após uma conferência pós-anúncio. A Wolfe Research manteve a classificação Underperform com um alvo de $10, assinalando possíveis aumentos de capital entre $13B e $25B para financiar o crescimento.

A MoffettNathanson desclassificou a WBD de Buy para Neutral com um alvo de $31 após o anúncio da fusão.

O acordo deverá gerar $69 mil milhões em receitas pro forma para o ano fiscal de 2026, $18 mil milhões em EBITDA ajustado e $6 mil milhões em sinergias. Está previsto que seja concluído até ao final do 3.º trimestre de 2026.

A Paramount também pagou à Netflix uma taxa de breakup de $2.8 mil milhões depois de a Netflix ter abandonado o seu plano anterior de comprar partes da WBD.

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