As tarifas provavelmente afetariam mais duramente estes setores de ações dos EUA

Com os acordos de tarifas a materializarem-se e a entrarem em vigor, os consumidores e as empresas continuam a tentar perceber para onde os mercados irão seguir.

Para tentar dar sentido aos riscos das tarifas nos setores dos EUA, analisámos o seu impacto potencial através de três cenários económicos construídos por Preston Caldwell, economista sénior dos EUA da Morningstar: o cenário base, um caso de referência; o cenário bull, melhor do que o caso de referência; e o cenário bear, pior do que o cenário base.

Embora muito se tenha escrito sobre o risco das tarifas para as indústrias de tecnologia—incluindo por nós—consideramos os setores de consumo discricionário e de materiais básicos como os setores de mercado mais severamente afetados no nosso cenário bear.

O setor de consumo discricionário, que inclui retalho e vestuário, juntamente com veículos e as suas peças, sofre um golpe direto impulsionado por custos mais elevados resultantes das tarifas, segundo a nossa análise. Enquanto isso, o setor de materiais básicos, que abrange empresas que extraem matérias-primas utilizadas em indústrias como a agricultura e a transformação industrial, verá uma desaceleração atribuída a um crescimento económico débil.

Aqui, explicamos como criámos estes cenários económicos e o que eles nos dizem sobre os potenciais impactos que as tarifas podem ter em setores e indústrias.

Porque é que o impacto das tarifas importa para os setores cotados

Compreender como as tarifas, e o seu efeito nas condições económicas, podem influenciar as valorizações é vital para investidores que querem saber como os seus investimentos se comportam em diferentes regimes económicos e de tarifas.

A nossa análise examina os impactos esperados no valor justo, ao nível do setor e do grupo de indústrias, em três cenários económicos—o cenário base, o cenário bull e o cenário bear—em relação às condições antes de as tarifas terem sido anunciadas.

Esta análise foi inicialmente realizada em maio. Desde então, a probabilidade de vários resultados mudou, com alguns cenários a tornarem-se mais prováveis e outros menos prováveis. Mas, de forma geral, os nossos três cenários continuam a abranger o intervalo dos resultados mais prováveis.

A dor das tarifas varia, mas muitas indústrias enfrentam impacto negativo ou muito negativo

A nossa análise dos setores dos EUA mostra impactos tarifários variados, consoante o cenário económico e o setor. Embora muitos setores apresentem descidas limitadas (negativas 8% ou menos) em ambos os cenários bull e bear, as descidas negativas (negativas 8% a negativas 20%) e muito negativas (inferiores a negativas 20%) tornam-se mais comuns no cenário base e, sobretudo, com as tarifas mais severas propostas.

Os setores e grupos de indústrias mais afetados apresentam as maiores reduções do valor justo, com níveis predominantemente negativos ou muito negativos.

Neste cenário bear e no nosso cenário base, encontrámos os seguintes setores e indústrias como os mais atingidos:

Setores cotados com maior impacto

• Consumo discricionário
• Materiais básicos

Indústrias mais afetadas

• Retalho: Consumo discricionário
• Veículos e peças: Consumo discricionário
• Gestão de ativos: Serviços financeiros
• Químicos: Materiais básicos
• Metais e mineração: Materiais básicos
• Vestuário e acessórios: Consumo discricionário

E, embora a dor possa ser significativa em certas áreas do mercado, vários setores e grupos de indústrias mostram consistentemente uma descida limitada no valor justo em todos os cenários.

O setor de consumo defensivo mantém-se largamente intacto. Composto por empresas reconhecíveis que são pilares dos lares, o setor inclui indústrias com durabilidade, como a produção de alimentos e bebidas, produtos pessoais e serviços de educação.

Em todos os cenários, estes setores e indústrias irão provavelmente sofrer os menores danos:

Setores cotados com menor impacto

• Consumo defensivo
• Utilidades
• Saúde

Indústrias menos afetadas

• Software: Tecnologia
• Seguros: Serviços financeiros
• Restaurantes: Consumo discricionário
• Serviços de comunicação: Serviços de telecomunicações
• Industriais: Serviços empresariais, Conglomerados, Distribuição industrial e Produtos industriais
• Materiais básicos: Agricultura

Embora os mercados tenham tido avanços provenientes de negociações comerciais produtivas, como as com a União Europeia e o Canadá, os investidores deverão continuar preparados e prevenidos de que desenvolvimentos promissores podem mudar de rumo ou desmoronar.

E compreender como as tarifas, e o seu efeito nas condições económicas, podem afetar as valorizações é vital para investidores que analisam como os seus investimentos se saem em diferentes regimes económicos e de tarifas.

Aguente a volatilidade do mercado com confiança usando as ferramentas e a informação da Morningstar Investor.