Líder em óculos de realidade aumentada XREAL apresenta-se na bolsa de Hong Kong, a caminho de se tornar a "primeira ação global de óculos inteligentes"

1 de abril, a XREAL Ltd. (doravante “XREAL”) apresentou oficialmente à Bolsa de Valores de Hong Kong o prospecto de oferta pública inicial, com vista à listagem no painel principal. O China International Capital Corporation (CICC) e a Citigroup atuam como co-gestores.

De acordo com o prospecto, a XREAL é uma empresa de óculos de AR. Concebe, desenvolve, fabrica e comercializa óculos de AR sob marca própria, e presta os serviços e produtos relacionados. Atualmente, a linha de produtos da empresa pode ser resumida em três principais séries: a série Air, a série One e a linha de produtos Light-Ultra-Aura.

Entre elas, a série Air é a linha de entrada e com a base de utilizadores mais ampla. Foca-se em cenários de utilização frequente como visualização imersiva, jogos de consola e trabalho móvel, mantendo simultaneamente uma experiência de utilização próxima da de óculos comuns e oferecendo suporte plug-and-play, com ligação a telemóveis, PCs e consolas de jogos.

A série One, com base nisto, reforça ainda mais o desempenho de visualização e as capacidades de interação. A linha de produtos Light-Ultra-Aura representa a evolução da XREAL para a próxima geração de computação espacial. O produto topo de gama da próxima geração da empresa, o Project Aura, irá elevar o FoV para cerca de 70 graus, integrará capacidades de computação espacial aprimoradas e de IA multimodal, e prevê-se que funcione na plataforma Google Android XR.

O prospecto mostra que, de 2023 a 2025, a receita da XREAL foi de 390 milhões de renminbi, 394 milhões de renminbi e 516 milhões de renminbi, respetivamente, e que em 2025 houve um crescimento homólogo de 30,8%.

Em termos de estrutura de receitas, os óculos de AR e os respetivos acessórios dominam de forma absoluta: em 2025, a sua quota foi de 92,2%. Entre elas, as receitas da venda de óculos de AR atingiram 403 milhões de renminbi em 2025, representando 78,1% da receita total. De acordo com as estimativas do prospecto, de 2023 a 2025, as vendas acumuladas de óculos inteligentes da XREAL cifram-se em cerca de 400 mil unidades.

Beneficiando da atualização da estrutura dos produtos e dos efeitos de escala, a margem bruta aumentou de 18,8% em 2023 para 35,2% em 2025. De 2023 a 2025, as perdas da XREAL foram-se estreitando continuamente, tendo as perdas líquidas sido de 882 milhões de renminbi, 709 milhões de renminbi e 456 milhões de renminbi, respetivamente.

Atualmente, o mercado externo é a principal fonte de receitas da XREAL. Em 2025, mais de 70% das receitas da XREAL provieram do mercado externo. Desde a sua criação, a XREAL tem operado a nível global, com vendas que abrangem a China, a América do Norte, a Europa e a região Ásia-Pacífico. Até 31 de dezembro de 2025, a rede de vendas da XREAL já abrangia 40 países e regiões, e conta com equipas locais de vendas e operações tanto na América do Norte como no Japão e na Coreia do Sul.

No que diz respeito à indústria de óculos inteligentes, de acordo com dados da iResearch Consulting, em termos de receita de vendas, a XREAL ocupou o primeiro lugar no mercado global de óculos de AR todos os anos entre 2022 e 2025; em termos de receita de vendas em 2025, a empresa ocupa o segundo lugar no mercado global completo de óculos inteligentes, incluindo óculos de AR e óculos sem ecrã, e o primeiro lugar na China.

O relatório da iResearch Consulting indica ainda que, em 2025, o mercado global de óculos de AR continua relativamente concentrado, com as cinco principais marcas a acumularem 80,3% da soma das receitas de vendas. Em termos de receita de vendas, em 2025 a XREAL ocupa o primeiro lugar no mercado global de óculos de AR, com uma quota de mercado de 27,0%. Em termos de unidades vendidas, em 2025 a XREAL também liderou o mercado global de óculos de AR, com uma quota de mercado de cerca de 24,8%, enquanto as cinco principais empresas em conjunto detiveram 83,3% da quota de mercado.

Desde a sua criação em 2017, a XREAL concluiu dezenas de rondas de financiamento. Entre os investidores contam-se a Alibaba, a Kuaishou, a NIO Capital, o Yunfeng Fund, a Sequoia China, a Gentle Monster, a Hillhouse, a Hongtai, a CICC Capital, a Jinqpu Investment, a Shunwei Capital, a CPE Source Peak, a HuaChuang Capital, a iQIYI e outras.

O prospecto indica que, até 23 de março de 2026, o principal acionista da XREAL é o fundador Xu Chi e a entidade por si controlada, que em conjunto detêm 27,98% dos direitos de voto, mantendo ainda a posição de controlo após o IPO.