As empresas da Nvidia registam uma margem de 75,2% com um investimento de IA (AI Capex) de 650 mil milhões de dólares a aproximar-se

Khac Phu Nguyen

Sex, 27 de fevereiro de 2026 às 3:32 AM GMT+9 2 min de leitura

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A Nvidia (NASDAQ:NVDA) entrou neste relatório de resultados com uma grande questão já respondida pelos seus próprios clientes: a procura para 2026 não parece ser o problema. As empresas de IA de hiperescala estão a projetar, em conjunto, cerca de 650 mil milhões de dólares em despesas de capital este ano, cerca de 60% acima de 2025, e a Nvidia está posicionada para captar uma parte substancial desse investimento. Com esse cenário largamente antecipado, a empresa precisava de um mecanismo diferente para impressionar os investidores. Entregou em margens. A margem bruta ajustada atingiu 75,2% no período de novembro a janeiro, o nível mais alto desde a segunda metade de 2024, e a administração orientou para níveis aproximadamente semelhantes no trimestre atual. O debate centra-se agora em quanto tempo é que esse perfil de rentabilidade pode manter-se à medida que o ecossistema de IA amadurece.

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Os custos de fornecimento e de componentes continuam a fazer parte do quadro. A diretora financeira Colette Kress afirmou que a Nvidia garantiu estrategicamente inventário e capacidade para corresponder à procura para além dos próximos vários trimestres, embora tenha reconhecido que a escassez de fornecimento se espera que persista. Os custos de memória estão a subir, e os principais fabricantes de componentes advertiram que as faltas podem prolongar-se até 2027 e possivelmente mais, reforçando que a procura por hardware de IA continua a ultrapassar a infraestrutura necessária para o produzir. Em simultâneo, alternativas competitivas estão a tornar-se mais visíveis. De acordo com a Bloomberg Intelligence, as Unidades de Processamento Tensor da Google (NASDAQ:GOOG) têm um preço médio de venda de $8.000 a $10.000 por unidade, em comparação com $23.000 ou mais para as H100 da Nvidia e $27.000 e acima para o seu sistema Blackwell mais recente — uma diferença que poderá tornar a diversificação mais atrativa para alguns clientes.

Essa mudança competitiva começa a aparecer em contratos reais. A Alphabet destacou o aumento do uso interno e em cloud das suas TPUs; a Amazon (NASDAQ:AMZN) garantiu a Anthropic para os seus próprios chips de IA; e esta semana, a Meta Platforms (NASDAQ:META) e a Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) anunciaram um acordo de dezenas de mil milhões de dólares (em números de dois dígitos) para fornecer processadores para centros de dados, na sequência de um acordo semelhante negociado pela OpenAI no passado mês de outubro, que também incluía ações. O CEO Jensen Huang respondeu salientando a funcionalidade mais ampla da Nvidia, argumentando que as suas GPUs conseguem lidar com uma gama mais vasta de cargas de trabalho de IA para além de treinar ou inferir, e também apontando ganhos de eficiência energética quando a disponibilidade de energia é limitada. Com ligeiramente acima de metade das receitas de centros de dados da Nvidia de $62,3 mil milhões ligadas a hiperescalares de IA, sustentar esses avanços tecnológicos de geração pode ser crucial para preservar a fixação de preços premium, particularmente enquanto a indústria aguarda para ver se o retorno das receitas do agenteic AI (IA agentiva) acabará por escalar em linha com o investimento.

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