Recentemente, tenho aprofundado o estudo de opções e percebi que muitas pessoas confundem estes dois conceitos fundamentais: comprar para abrir e comprar para fechar. Parecem semelhantes, mas na verdade estão a fazer coisas opostas na sua carteira.

Então, aqui está o que é comprar para abrir. Quando compras para abrir, estás a entrar numa posição completamente nova ao adquirir um contrato de opções de um vendedor. Agora és o detentor, o que significa que tens todos os direitos que esse contrato oferece. Seja uma call ou uma put, estás a fazer uma aposta nova no mercado. Se compras para abrir uma call, estás a dizer que o preço do ativo subjacente vai subir. Se compras para abrir uma put, estás a apostar que vai descer. Pagas ao vendedor um prémio por esse direito, e boom - possuis esse contrato.

Agora, comprar para fechar é onde fica interessante. Isto é o que fazes quando és um escritor de contratos a tentar sair da tua posição. Digamos que vendeste a alguém um contrato de call anteriormente. Recebeste um prémio antecipadamente, mas agora estás exposto ao risco. Se o mercado se mover contra ti, podes ter perdas. Para sair dessa obrigação, compras um contrato idêntico que compensa o que vendeste. É como criar uma posição espelho - para cada dólar que possas dever, o novo contrato paga-te um dólar. As duas posições anulam-se mutuamente.

A razão pela qual isto funciona realmente deve-se ao funcionamento dos mercados. Existe uma câmara de compensação que fica entre todos os traders. Quando escreves um contrato, não estás diretamente obrigado à pessoa que o comprou. Em vez disso, deves ao mercado, e o mercado deve àquela pessoa. Portanto, quando compras para fechar adquirindo um contrato de compensação, a câmara de compensação apenas compensa tudo. Acabas com uma exposição zero.

Deixa-me dar-te um exemplo concreto. Imagina que vendeste a Martha um contrato de call sobre as ações da XYZ Corp com um preço de exercício $50 que expira a 1 de agosto. Recebeste um prémio por assumir esse risco. Mas depois as ações da XYZ sobem para $60. Agora estás a olhar para uma perda de $10 por ação se a Martha exercer. Para escapar disso, compras para fechar adquirindo um contrato de call idêntico sobre as mesmas ações, com a mesma expiração a 1 de agosto e o mesmo preço de exercício $50 . As tuas posições agora compensam-se perfeitamente através do formador de mercado.

A principal diferença: comprar para abrir cria uma posição totalmente nova e um novo sinal de mercado sobre a tua aposta direcional. Comprar para fechar elimina uma obrigação existente que criaste ao vender um contrato. Um abre portas, o outro fecha-as. Compreender esta distinção é bastante essencial se quiseres negociar opções de forma séria.

Um aviso: o prémio que pagas ao comprar para fechar costuma ser mais alto do que o prémio que recebeste inicialmente ao vender. Esse é o custo de sair antecipadamente. Mas pelo menos estás fora do risco.