Tenho pensado sobre onde as ações da Amazon vão nos próximos dez anos e, honestamente, o caso de alta ainda me parece bastante sólido.

Vamos começar pelo óbvio: esta empresa já arrasou. Subiu 715% nos últimos 10 anos. É um desempenho que faz questionar se ainda há espaço para mais. Mas aqui está o ponto—eu realmente acho que a história de crescimento ainda não acabou.

A vantagem no comércio eletrónico ainda está a alargar-se. O negócio de publicidade está a funcionar a toda velocidade (22% de crescimento no Q3 2025). Mas o verdadeiro destaque? Computação em nuvem e IA. A AWS ainda tem uma grande margem de crescimento. O CEO deles mencionou que 85% dos gastos de TI das empresas ainda não migraram para a nuvem. E agora, cada cliente empresarial está a tentar perceber como usar a IA—todos olham para a AWS para desenvolver isso. Isso é um vento favorável que pode durar anos.

A receita operacional está projetada para atingir $79,9 mil milhões em 2025, o que é incrível quando pensas nisso—é 249% mais do que em 2020. A empresa tornou-se muito mais eficiente enquanto continua a investir agressivamente em novidades. Essa é a estratégia da Amazon: eles não perseguem lucros a curto prazo, constroem vantagens sustentáveis a longo prazo.

Agora, a conversa sobre avaliação. Sim, o P/E de 35 parece caro em comparação com os 25,7 do S&P 500. Entendo por que as pessoas hesitam. Mas tens de entender—o verdadeiro poder de lucro da Amazon é provavelmente muito maior do que o que aparece no balanço porque eles estão constantemente a reinvestir. A questão para os próximos 10 anos não é se o múltiplo está barato hoje. É se as receitas e lucros serão significativamente maiores em 2036. Dado tudo o que acabei de explicar, isso parece quase inevitável.

Efeitos de rede, vantagens de escala, posições dominantes em vários mercados—a vantagem competitiva da Amazon é realmente difícil de superar. Portanto, para o meu dinheiro, se estás a pensar na previsão das ações da Amazon para a próxima década, ainda seria comprador aqui. Não estou a dizer que é a única jogada, mas os fundamentos continuam a apontar na direção certa.