Os bancos listados distribuem dividendos significativos, com altos dividendos que destacam o valor de uma estratégia de investimento a longo prazo

Shi Shiyu, China Securities Journal

Até 2 de abril, 22 bancos cotados em Ações A já divulgaram os seus planos de distribuição de lucros para o ano fiscal de 2025. Destes, os “seis grandes” bancos estatais, no total, preveem um montante de dividendos que ultrapassa 420B de RMB no ano inteiro. Profissionais do setor consideram que a distribuição regular de dividendos em numerário pode aumentar o rendimento efetivo dos investidores, reforçar a sensação de ganho dos investidores; ao mesmo tempo, ajuda a levar a avaliação do setor a regressar a um intervalo mais razoável, continuando a atrair fundos de médio e longo prazo para alocação.

Os seis grandes bancos: dividendos anuais poderão ultrapassar 53.08B de RMB

Com base nos anúncios de dividendos já divulgados, os seis grandes bancos continuam a ser as “forças principais” na distribuição de dividendos. Os seis grandes bancos somam 45.5B de RMB de dividendos no fim de 2025. Em detalhe, a dimensão de dividendos dos seis grandes bancos mantém-se estável. O Industrial and Commercial Bank of China encabeça a lista, com um montante total de dividendos no fim do período previsto para ultrapassar 37.67B de RMB. O China Construction Bank, o Agricultural Bank of China e o Bank of China terão, respetivamente, montantes de dividendos no fim do período de 10B de RMB, 454,98 mil milhões de RMB e 376,67 mil milhões de RMB. O Postal Savings Bank of China e o Bank of Communications, nos seus dividendos no fim do período, também ultrapassam ambos 6.8B de RMB. Em termos do montante de dividendos em numerário ao longo do ano, os seis grandes bancos prevêem somar 25.3B de RMB de dividendos em numerário em 2025, mais 68 mil milhões de RMB do que em 2024. Voltando a ultrapassar a barreira de 50B de RMB, a proporção de dividendos mantém-se em torno de 30%, continuando o estilo de dividendos de elevada percentagem e de retorno estável.

No caso dos bancos por ações, o China Merchants Bank ficou em primeiro lugar: o montante de dividendos previsto para o fim de 2025 é de 20B de RMB, e o total de dividendos ao longo do ano prevê-se que ultrapasse 500 mil milhões de RMB. O China CITIC Bank e o Industrial Bank também preveem que o total de dividendos ao longo do ano ultrapasse 200 mil milhões de RMB, com montantes de dividendos no fim do período previstos de, respetivamente, 10.74B de RMB e 10.6B de RMB. Entre os bancos comerciais urbanos, de entre os bancos que, neste momento, divulgaram planos de distribuição de dividendos, com exceção do Zhengzhou Bank que declarou de forma clara que não fará distribuição de dividendos, os restantes bancos mostram uma elevada disponibilidade para distribuir dividendos.

De acordo com estatísticas da Wind, com base na cotação de fecho das Ações A em 2 de abril, para efeitos de cálculo, a média da taxa de dividendos das 22 instituições bancárias cotadas em Ações A que já divulgaram os seus relatórios anuais de 2025 é de 4,3%, e existem 6 bancos cuja taxa de dividendos é superior a 5%.

Otimizar de forma contínua o mecanismo de distribuição de dividendos

Por detrás dos impressionantes dados de dividendos está a importância que os bancos cotados atribuem ao retorno aos investidores. Várias administrações, em conferências de divulgação de resultados, afirmaram que continuarão a otimizar o mecanismo de distribuição de dividendos e a manter níveis estáveis de dividendos, colocando a melhoria do retorno aos acionistas como um dos objetivos centrais da gestão a longo prazo.

O presidente do Industrial and Commercial Bank of China, Liu Jun, afirmou que o planeamento de capital e a distribuição de dividendos do banco serão ajustados de forma dinâmica em função das condições do mercado, observando de perto as mudanças no mercado de capitais e respondendo às necessidades e ao clamor dos investidores.

“Quando todos mencionam ‘se é possível fazer um ajuste em alta correspondente na taxa de dividendos’. Como o ICBC é um indicador de direção do mercado, certamente irá sentir o que o mercado sente e pensar o que o mercado pensa. Se os nossos ajustes levarem a um desenvolvimento saudável e contínuo do mercado, então o ICBC certamente desempenhará um papel exemplar e de liderança.” Liu Jun sublinhou.

O presidente do Industrial Bank, Lv Jiajin, afirmou que a taxa de dividendos do Industrial Bank aumentou para 31% em 2025, sendo também a 16.ª vez consecutiva que o banco eleva a percentagem de dividendos. “Damos elevada prioridade ao trabalho de retorno ao investidor e à gestão do valor de mercado. 2026 é o ano de arranque do ‘15º plano quinquenal’, e temos de fazer bem os fundamentos operacionais e a base. Isso é a base para a nossa distribuição de dividendos e para a melhoria da avaliação.” Disse Lv Jiajin.

O principal especialista do Laboratório de Finanças e Desenvolvimento de Xangai, Zeng Gang, acredita que a distribuição regular de dividendos em numerário pode aumentar o rendimento efetivo dos investidores e reforçar a sensação de ganho. Dividendos ativos por parte dos bancos ajudam a direcionar fundos para a concentração em bancos de elevada qualidade, refletindo a função de descoberta de valor e de alocação de recursos do mercado de capitais.

Prevê-se uma avaliação a divergir

A estabilidade contínua de dividendos elevados consolida o carácter defensivo das ações bancárias e, em sintonia com a melhoria dos fundamentos, fornece uma base para a reparação da avaliação do setor.

Lv Jiajin afirmou que o desempenho do Industrial Bank é atualmente estável, com elevada taxa de dividendos, e o investimento no Industrial Bank combina o valor duplo de gerar rendimento e ter cariz defensivo.

O presidente do Bank of Communications, Zhang Baojiang, afirmou: “No futuro, continuaremos a fazer, como sempre, uma boa gestão operacional, melhorando continuamente a capacidade de criação de valor, com um desempenho mais sólido e retornos de dividendos mais estáveis e contínuos, para beneficiar um vasto leque de investidores.”

Do ponto de vista dos fundamentos, a redução na margem de juros líquida (NIM) de vários bancos está a abrandar e os custos de crédito estão a diminuir de forma relativamente estável. O presidente do China Construction Bank, Zhang Yi, afirmou que a redução da margem de juros líquida do banco em 2025 foi 2 pontos base mais estreita do que no ano anterior; a taxa de remuneração dos depósitos foi 1,32%, menos 33 pontos base face ao ano anterior, situando-se num nível historicamente baixo, o que solidifica eficazmente a base para a reparação da NIM. Liu Jun também afirmou que a NIM do ICBC foi 1,28% em 2025, menos 14 pontos base do que no ano anterior; a redução da NIM foi-se estreitando trimestre após trimestre, mostrando uma tendência de estabilização.

Vários profissionais do setor disseram ao repórter que a distribuição regular de dividendos por parte de bancos cotados não é apenas uma demonstração da sua força financeira, mas também um sinal importante de que o mercado de capitais chinês está a tornar-se mais maduro e de que os bancos cotados prestam mais atenção ao retorno ao investidor. A partir de dados históricos, os dividendos bancários proporcionam um suporte claramente visível ao preço das ações bancárias, empurrando a avaliação do setor para regressar a um intervalo razoável, e também atraindo compras adicionais contínuas de ações bancárias por parte de fundos sensíveis a dividendos, como fundos de seguros.

O Guotai Huarong Securities prevê que, em 2026, a avaliação das ações individuais no setor bancário passará de uma tendência de convergência para uma tendência de diferenciação. As ações individuais que apresentem vantagens como forte capacidade de obter procura de crédito pelo lado dos ativos, grande espaço para melhoria de custos do lado dos passivos, a confirmação do ponto de viragem na qualidade dos ativos e uma postura positiva na gestão do valor de mercado, trarão retornos excedentários significativos.

(Editoração: Qian Xiaorui)

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