Os caçadores de lucros fracassaram Monad: "A lógica da corrida de lucros na rede de teste desmoronou-se"

Autor: Hu Tao, ChainCatcher

Ontem, o token da blockchain Layer1 de alto interesse do mercado, Monad, MON, foi oficialmente lançado, tendo chegado a descer abaixo do custo dos utilizadores da subscrição pública. Atualmente, o FDV ainda anda na faixa dos 3.000 a 3.500 milhões de dólares, o que não só fica abaixo da capitalização de mercado prevista em massa na Polymarket, de 8.000 milhões de dólares, como também está muito aquém da avaliação de 15.000 milhões de dólares no mercado Pré-TGE mais inicial.

E isto não é apenas um golpe pesado na narrativa da Layer1, mas também um marco “triste” para a comunidade dos adeptos de “roubo de pêlo”.

Antes, Monad tornou-se a Layer1 sem emissão com a maior avaliação no mercado, com uma valorização de 3.000 milhões de dólares. Os adeptos de “roubo de pêlo” depositaram grandes esperanças, e o total de endereços de interação na sua testnet ultrapassou os 300 milhões de endereços. Muitos estúdios usavam centenas de milhares de endereços para registar endereços de Monad. No fim de outubro, Monad abriu oficialmente a consulta de airdrop, mas, para surpresa de muitos, todos os endereços de interação da testnet foram excluídos do âmbito do airdrop.

A lógica dos adeptos de “roubo de pêlo” é a seguinte: “A ‘chuva’ generalizada é a prática habitual de muitos projectos. Enquanto se mantiver uma frequência elevada de interações, também é possível obter recompensas de tokens que variam de alguns dólares a dezenas de dólares. Somados em muitos endereços, o valor dos tokens ainda continua considerável.” Contudo, o oficial da Monad não tomou medidas, como muitos grandes adeptos de “roubo de pêlo” esperavam; em vez disso, excluiu todos os endereços da testnet do âmbito do airdrop.

“O combate a tudo o que é endereços que interagem na testnet, tudo anti-‘roubo de pêlo’, e até vários tipos de NFT não têm praticamente qualquer utilidade. O único que recebeu o airdrop de Monad, afinal, foram alguns endereços antigos que nunca interagiram com Monad, mas que já negociaram na Hyperliquid.” disse Adu (pseudónimo), responsável de um estúdio de “roubo de pêlo” em Hangzhou, à ChainCatcher.

Por um momento, Monad tornou-se alvo de uma forte campanha de protesto por parte de muitos utilizadores de “roubo de pêlo”. Mas o lado oficial da Modad não se mexeu. Na opinião do conhecido KOL Feng Mi, a abordagem do airdrop desta vez é “amarrar” pessoas com contributos, identidade e potencial dentro de Monad, criando-se em torno da identidade + contributos. Por exemplo: programadores do ecossistema Monad, utilizadores DeFi intensivos, detentores de NFTs de qualidade, entre outros.

O conhecido blogger de alpha spark recebeu 3 milhões de MON de recompensa neste airdrop, cujo valor atual é cerca de 110k dólares. Isto não se deve ao seu registo de interações, mas sim ao facto de ter sido Mod da comunidade Monad durante 3 anos e de ter criado a comunidade de língua chinesa da Monad. A equipa oficial da Monad considera ser um comportamento com contributos substanciais, e é também um dos principais alvos dos airdrops da maioria dos projectos.

Para os projectos, o significado do airdrop prende-se, por um lado, em recompensar os apoiantes de longo prazo do projeto, evidenciando a valorização que o próprio projeto dá aos utilizadores da comunidade. Por outro lado, também recompensar participantes ativos e figuras influentes no ecossistema adjacente, atraindo-os para o próprio sistema de ecossistema através das recompensas do airdrop. Desde os primeiros dias da Uniswap, até depois de Gitcoin, Arbitrum, Scroll, Berachain, Aster e milhares de outros projectos, o airdrop tem sido visto como o caminho obrigatório para projectos atraírem utilizadores.

Durante este período, os critérios dos airdrops também foram-se dividindo e evoluindo. Alguns projectos destacam a ideia de “chuva para todos, alegria para todos”, sendo bastante generosos também com os adeptos de “roubo de pêlo” que participam em interações. Outros projectos estabelecem regras rigorosas para interações na testnet/mainnet. Partindo de um sistema de pontos, fazem-se rigorosas triagens anti-“sabotagem de bruxas” (sybil). E desta vez, Monad abandonou completamente os utilizadores de interações da testnet, ou seja, os “investidores de retalho”.

“Se uma rede ignora por muito tempo os retalhistas, vai fazer com que a rede fique demasiado elitista já no início, perdendo uma base alargada de pessoas da comunidade. No Bitcoin, Ethereum, Solana, Bsc no início, confiavam numa série de retalhistas aparentemente insignificantes. Foram eles que trouxeram efeitos de rede e vitalidade comunitária.” disse Feng Mi no X. Ele acredita que Monad deve dar espaço para que retalhistas da base cresçam gradualmente; mesmo que seja só um pouco, deve permitir que mais pessoas se tornem verdadeiramente parte do ecossistema comum da rede MON.

Chasing the wind (追风) considera que os “roubadores de pêlo” não contribuem apenas com taxas, dados e tráfego para os projectos; até funcionam como uma boa forma de publicidade. Na minha opinião, é preciso dar a estas pessoas algum tipo de incentivo. “O que Monad fez foi demasiado imprudente; o que fica abalado é o pilar de confiança de toda a indústria.” disse também Bingwa (冰蛙) no Twitter.

Mas, do ponto de vista dos projectos, eles precisam de elaborar estratégias de airdrop tendo em conta as necessidades do desenvolvimento a longo prazo do projeto. “Os ‘roubadores de pêlo’ não têm lealdade. Assim que recebem um airdrop, vendem e depois vão para o próximo projeto para continuar a ‘roubar pêlo’. Para um projeto, isso só provoca pressão de venda, sem benefício de longo prazo. Faz sentido enviar-lhes tokens?” comentou um KOL anónimo, comparando os “roubadores de pêlo” a “parasitas” no ecossistema cripto.

O “Mestre Irmão” da Austrália (土澳大师兄) também acredita que a lógica dos airdrops na indústria está a mudar. “No passado, quando uma CEX avaliava a saúde fundamental de um projeto, dava muita importância à agitação dos dados on-chain e aos indicadores de utilizadores ativos. Quando o projeto está no arranque frio (cold start), precisa de popularidade. Por isso, durante muito tempo, os projectos toleraram, até entraram em concordância tácita, com as grandes hostes de ‘roubadores de pêlo’: vocês venham fazer ‘roubo de pêlo’ aqui para me ajudar a subir o ‘pátio’ (gravar movimento), e eu mais tarde dou-vos um airdrop; todos partilham as contas. Mas agora, o CEX Listing já não olha para os dados on-chain e para os utilizadores, porque toda a gente sabe que esses dados estão cheios e cheios de “água”.” escreveu o Mestre Irmão da Austrália no Twitter.

A lógica do negócio é fria. À medida que as bolhas de dados on-chain se tornam cada vez mais graves e a pressão de venda dos “roubadores de pêlo” tem impactos negativos na trajetória do preço de muitos projectos, a escolha de Monad tem alguma racionalidade. Mas isto está destinado a não ser a escolha da maioria dos projectos. Como Monad é um projeto de blockchain que recebe novo investimento de capital, ainda há muitas cartas para jogar. A sua força técnica e o potencial de explosão na aplicação do ecossistema podem também trazer muitos utilizadores de comunidade. No entanto, para a maioria dos projectos, estes são essencialmente projectos de marketing, e precisam obrigatoriamente de usar o airdrop para chamar atenção e criar calor no mercado.

A longo prazo, o airdrop continua a ser uma das fontes importantes de valor na indústria cripto. No entanto, a lógica e os alvos dos airdrops estão a sofrer mudanças profundas. “O resultado do airdrop de Monad basicamente anunciou o colapso da lógica de ‘testnet negro escravizado’ para ‘roubo de pêlo’ via interações na testnet. No futuro, provavelmente não haverá mais ninguém a fazer ‘refresh’ e ‘刷’ na testnet.” disse o Mestre Irmão da Austrália.

Na verdade, este “virar a mesa” da Monad já foi previsto por muitos KOL. KOL como Mestre Irmão da Austrália, Bingwa, Chasing the wind (追风) e muitos outros declararam desde cedo “sem participar em interações de Monad”, sendo uma “informação já assumida”. Pelo que se sabe, a maior parte do esforço dos KOL de topo vai ser canalizada para mercados mais diversos, como “venda verbal” (嘴撸) e arbitragem. Ao mesmo tempo, também se vão concentrar em projetos selecionados e de qualidade como Polymarket, para criar contas de alta qualidade.

Além disso, vários estúdios entrevistados também disseram que os rendimentos ficaram abaixo do ano passado e abaixo das expectativas. “O foco ainda é encontrar áreas em que tenhamos vantagem, ou então áreas com baixo custo de mão de obra, ou com tecnologia avançada, ou com pesquisa e desenvolvimento (投研) mais sensível para descobrir projetos no início; ou ainda, ter um KOL influente que consiga ‘vender’ via conversa (嘴撸). Seguir apenas como toda a gente, fazendo ‘roubo de pêlo’ de forma comum, para obter rendimentos relativamente elevados é agora muito difícil.” disse Adu.

À medida que a capitalização de mercado de projectos de primeira linha como Monad fica muito abaixo do que o mercado esperava, e mesmo que muitos projectos, após o TGE, mantenham bloqueadas por mais tempo as parcelas de airdrop para utilizadores, a posição dos “roubadores de pêlo” no ecossistema de distribuição de interesses dos projectos tem vindo a ser reduzida, repetidamente. O valor dos tokens recebidos continua a encolher. A lógica de “ganhar pela quantidade” dos “roubadores de pêlo” já não é sustentável.

“Portanto, esta fase de pequenos investidores novos que, graças à disponibilização de trabalho, entram no mercado primário para apanhar a fase de dividendos com preço barato, já acabou mesmo. A porta já tinha sido fechada há muito tempo. O airdrop da Monad apenas fechou a última fenda.” desabafou o Mestre Irmão da Austrália.