Notas de revisão 4/7

Hoje o índice continua a manter uma tendência de consolidação com oscilações, com diminuição de volume; durante a sessão, chegou a tocar nos 3900 e depois caiu, mas felizmente no fecho ainda ficou verde, sem fechar a perder. Na Coreia e no Japão a situação é semelhante à nossa, mas em comparação com a A-Share (A), a amplitude lá foi um pouco maior. Neste momento, a principal questão a nível de notícias continua a ser: antes da abertura de amanhã, dia 8, no início da manhã, o “cabelo amarelo” mencionou que o “ponto” chegou; vamos ver qual é a reacção dele ao fim de tudo. É mesmo para resolver tudo num dia sobre o Irão, e roubar o petróleo que ele quer? Ahahah. Porque, olhando para o que se vê até agora, neste momento, a ilha de Kharg do Irão ainda está a ser bombardeada, e também uma grande refinaria/petroquímica na Arábia Saudita foi bombardeada. Por isso, olhando para o gráfico de hoje, tanto o sector do carvão como o da petroquímica têm estado bastante bons. [Taoguba]

Antes eu também disse: carvão é “o subordinado” do petróleo bruto. Quando o petróleo sobe, o carvão provavelmente acompanha, porque a lógica de base é muito normal. Se o petróleo subir de preço, então outras fontes de energia substitutas também têm de subir de preço. Assim, este argumento sustenta-se. E quando a petroquímica sobe de preço, a petroquímica de carvão também tem de “compensar” (fazer follow-up), porque quanto maior a diferença preço entre carvão e petróleo, mais forte é a expectativa de recuperação do carvão. Além disso, actualmente muitas grandes empresas de carvão começaram a focar-se em fazer investimentos-chave no sector da petroquímica de carvão. O que se pode antecipar é que, ao longo de todo o ano de 26, os resultados das empresas de carvão e das empresas de petroquímica de carvão vão ser certamente brilhantes, acima das expectativas do mercado. Por isso, com este apoio, as suas cotações vão com certeza ser “accionadas” primeiro nos dois primeiros trimestres, depois consolidar e subir; no terceiro trimestre, termina tudo com as expectativas de resultados já bastante “enchidas” e, depois de a cotação bater novo máximo, começa uma queda antecipada no quarto trimestre. Porque em bolsa as coisas são sempre sobre expectativas, e não sobre concretização. O dinheiro entra mais cedo para fazer o jogo das expectativas, e antes de os resultados se concretizarem, já começa a “escapar”. Por isso, além do petróleo bruto, ainda vale a pena dar mais atenção ao sector da petroquímica de carvão, especialmente aqueles “líderes” com expectativas. Podes não entrar logo em posições altas, a “investir forte” no pico; mas depois de um novo máximo a partir do topo, normalmente há uma correcção de 20%-30%. Quando voltar para a zona de suporte de consolidação abaixo, nas proximidades do suporte eu, pessoalmente, acho que é possível fazer um “jogo” de entrada, definindo um stop loss. Vendo bem a zona de suporte: se quebrar, é só limpar. Isto porque a petroquímica de carvão é um sector que em 26 tem uma melhoria de resultados claramente definida. E o que importa mais é os dados da primeira declaração trimestral (1.º trimestre) das empresas de petroquímica de carvão que tu queres comprar: se a 1.ª trimestral sair e for claramente muito boa, então é provável que o semestre e os resultados seguintes também sejam muito bons. Assim, podes manter à espera da subida.

A guerra no Médio Oriente e por aquelas bandas pode terminar a nível imediato em 1-2 meses, mas o preço do petróleo não vai recuar rapidamente para aqueles cerca de 70 yuans/“70” antes do conflito. A recuperação de muitas refinarias demora tempo. Por isso, olhando para todo este ano, a lógica de resultados da petroquímica de carvão e a lógica de substituição pelo petróleo estão lá. Se o tempo da guerra continuar a arrastar-se, é bem possível que até o ano que vem os resultados continuem muito bonitos.

Ao mesmo tempo, no sector da química, eu também considero que é um sector semelhante ao da petroquímica de carvão, onde dá para fazer um jogo como acima. A probabilidade é que em 2024 os resultados também sejam muito bons, especialmente porque muitas acções químicas já corrigiram bastante a partir de posições altas. Vou dar o exemplo do líder do sector químico, a China Petroleum and Chemical (Sinopec), “China Petrochemical” — China Petroleum and Chemical. A 8 yuan, “não comprem, nem que me deem de graça”: eu tenho medo de ficar “pendurado” no topo. Mas agora, quando cai para “5 e tal” a Sinopec, eu considero que já se pode começar a colocar em lista de observação e a seguir de perto. O suporte forte desta acção é cerca de 5 yuan. Primeiro, quando entrares em lista, observa a 1.ª trimestral divulgada a 29 de Abril. Se houver uma melhoria evidente nos resultados, nessa altura a cotação já estará relativamente numa zona baixa. As outras acções também são parecidas. O foco principal é os dados da 1.ª trimestral de líderes no sector da petroquímica de carvão ou no sector químico. Se fizeres muito lucro, vê ao detalhe no relatório financeiro por que negócio é que melhorou. Se houver prejuízo, vê bem por que negócio é que está a causar o prejuízo. Se for uma acção com prejuízo, então estás perante prejuízo causado pelo preço do petróleo; nesses casos, tens de prestar ainda mais atenção, porque quando EUA e Irão (mei) finalmente chegarem a acordo e negociarem, na prática isso coincide também com a “base” (vale) dos resultados dele. E o vale básicamente representa, no curto prazo, uma zona de fundo. Nessa altura, precisas ainda mais de prestar atenção.

Por isso, a 1.ª trimestral de 26 é um relatório de extrema importância para todos os sectores. Seja para fazer “bottom fishing” ou para reforçar posição, é uma peça chave. Em grande medida, consegue antecipar o nível futuro dos resultados desta empresa no futuro. Podes usar o preço de petróleo esperado no futuro para fazer uma estimativa antecipada. Por exemplo: uma empresa que é favorecida por aumento do preço do petróleo, quando sai a 1.ª trimestral, se o resultado der lucro de 70%, e tu também já sabes qual era o preço médio do petróleo na 1.ª trimestre. E se em princípios de Abril o preço do petróleo já estava em 110 e depois continuou a subir, então é muito provável que consigas estimar o nível do semestre. Assim, quanto à questão de reforçar (add) ou reduzir (reduce), tu tens de ajustar a tua psicologia com antecedência. Porque a lógica mais “dura” que faz a cotação subir no mercado é: os resultados futuros esperados explodem. Essa é a base mais sólida para impulsionar a subida do preço das acções.

E não importa se é petroquímica de carvão ou um sector favorecido pelo aumento do preço do petróleo: o melhor é seleccionar aquelas que já fizeram uma correcção a partir do pico de curto prazo, e voltaram a testar a zona de suporte, ou voltaram para a zona de consolidação antes da última subida. Essas acções representam que alguns capitais com lucros que queriam sair já saíram durante a subida anterior. Além disso, o suporte está mesmo ali, e tu tens essa “ancora” psicológica. Se quebrar, é só limpar. E lembra: não metas tudo de uma vez. A entrada deve ser faseada para reduzir risco. Por isso, na minha opinião, este é um método relativamente mais seguro para “fazer o jogo” no mercado actual: escolher um sector com expectativas futuras, e ao mesmo tempo escolher acções líderes que já corrigiram 20%-30% do topo e que estão próximas da zona de suporte. Esta é uma escolha mais adequada.

Lembrem-se de um ponto: a zona de suporte é o ponto do jogo, não é uma posição em que tu só compras e nunca vendes. O que tu estás a fazer é um jogo de “tu queres lutar”: quanto mais te aproximares do suporte, mais reforças para fazer o jogo. Se cair e quebrar, isso indica que tu “perdeste” a batalha com o lado dos touros (bulls); se o suporte for quebrado, então apanha-se rapidamente a derrota, limpar e sair. Por isso, a zona de suporte não é uma zona de “apenas compra e acumula”; é a zona onde se luta em conjunto com o lado dos touros, contra os ursos. Se tu reforçaste na zona de suporte mas o suporte é quebrado e não reduzes posição, isso representa que a tua estratégia é do tipo “comprar do lado esquerdo” (left-side averaging-in). Assim, quanto mais reforças, mais pesado fica o teu posicionamento; quanto mais reforças, mais ficas preso no “saco”. E quando o suporte é quebrado, a probabilidade é alta de a acção continuar o movimento descendente, entrando numa consolidação para baixo. Nessa fase, quando cair até ao próximo suporte, podes continuar a reforçar para fazer o jogo da recuperação (rebote). O método é o mesmo que acima.

Ou então: muitas acções, depois de quebrar um suporte, o próximo suporte está longe. Ou durante a consolidação a descer, pode haver catalisadores de boas notícias/mensagem do mercado, que antecipam a estabilização e fazem surgir sinais de reversão de base. Então tu também podes entrar nessa altura para fazer o jogo do rebote. De novo: nessa altura, se não houver suporte, o preço a que reforçaste passa a ser a tua zona de suporte. Tens de definir antecipadamente um novo stop loss; por exemplo, se descer 3% do teu preço de entrada (ou quanto for), tu limpas. Porque isto significa que a tua decisão anterior foi errada; tens de cortar o risco a tempo, não podes errar uma vez e continuar a errar.

Então, nessa altura, o teu preço de entrada — o preço a que voltas a reforçar — é extremamente importante. Por isso, quando não há suporte, os preços de compra são mesmo mais difíceis; vocês podem sentir isto mais através da prática.

Além disso, lembrem-se: na sequência de aumentos dos bens de grande consumo (commodities), a terceira ordem é onde entram petróleo, carvão e química; a quarta ordem é produtos agrícolas como cereais. Agora está claramente o petróleo bruto a subir violentamente; os “subordinados” dele provavelmente terão também uma tendência de consolidação para cima. E, como os produtos agrícolas da quarta ordem, a longo prazo certamente que haverá uma fase de correcção (follow-up) de consolidação e subida. Mas no curto prazo a subida pode não ser tão intensa, porque eles próprios estão na quarta ordem, enquanto a terceira ordem está a atingir máximos históricos um pouco a pouco; só depois é que a quarta ordem começa a aparecer. Porque quando os capitais atingirem novos máximos nos sectores da terceira ordem, eles começam gradualmente a retirar-se e a ir para a quarta ordem. Apenas com uma grande entrada de capitais é que se consegue puxar rapidamente o preço de um sector e de uma acção. Sem grande entrada de capitais, o preço das acções não sobe. Está tudo claro.

Além disso, materiais para baterias de lítio e “medicinas inovadoras”: recentemente também dá para ver claramente que os capitais estão a entrar no sector das medicinas inovadoras. E este ano muitos pedidos de baterias de armazenamento (baterias de armazenamento de energia) das empresas de lítio já explodiram e foram empurrados para o próximo ano — simplesmente não dá para fazer tudo este ano. O crescimento do sector das baterias de armazenamento de energia neste ano vai ser certamente surpreendente. Isto vai dar um apoio ainda mais forte à subida dos materiais para lítio. E o preço do petróleo também vai promover — além do carvão — a importância e desenvolvimento futuro de outra energia substituta: as “novas energias”. Isso inevitavelmente tem de ser reposicionado para um novo patamar. Muitas pessoas não olham todos os dias o meu post no grupo/página de amigos; por isso hoje volto a dizer, porque eu já tinha dito isto muitas vezes antes.

Hoje, durante a sessão, eu enviei uma recomendação a dizer que quando chegasse aos 3900, as pessoas deviam reduzir. Vocês podem entender as minhas notificações durante a sessão assim: quando eu escrevi naquele momento, a recomendação era reduzir ou reforçar. A validade desta recomendação existe dentro do próprio pregão daquele dia. Porque é como se eu estivesse a ajudar-vos a lembrar para fazer melhor “trade intraday”/T durante o dia, para aumentar a taxa de sucesso do fazer T. Por exemplo, hoje: durante a sessão, claramente a Coreia e o Japão estiveram a subir e depois a recuar, e no A-Share naquele momento acabou de ultrapassar a posição dos 3900. Ao mesmo tempo, o preço do petróleo ainda estava a subir. Por isso, eu enviei uma notificação a dizer que podiam reduzir gradualmente as posições quando estivessem verdes e a subir muito. Quando reduzis, podem voltar a adicionar ao final da sessão. Isto é, na maioria das vezes, fazer um T bem-sucedido. Muitas pessoas dizem que “o meu T nunca dá certo”; então podem ver a recomendação das minhas mensagens para usar como referência do vosso fazer T. Por exemplo: hoje às 10:06 eu publiquei um artigo a sugerir que reduzissem um pouco quando estivessem vermos/subindo. Nessa altura, a posição do índice estava mais ou menos em 3898, basicamente também o máximo do dia. E à tarde o índice claramente voltou. Assim, para a maioria das acções: se vocês tivessem visto e reduzido por volta das 10:10, então à tarde provavelmente iriam recuar mais de 2% do que o vosso preço de redução. Podem então escolher nessa altura para voltar a adicionar as posições reduzidas. Isto é um T bem-sucedido, e fazeres lucro de 2% e não ficar parado já é melhor. Assim, depois das minhas notificações durante a sessão, vocês fazem alguns T: primeiro, para treinar a vossa capacidade de fazer T; segundo, para aprenderem o modo de pensar do fazer T através do meu partilhar. Por exemplo, eu disse o que eu achava e, de facto, houve recuo. Então, ao analisar a volatilidade do A-Share durante a sessão com base no desempenho do mercado externo, vocês podem aprender isso como referência. Depois, aos poucos, ficareis mais proficientes em fazer T e a taxa de sucesso do fazer T vai subir.

Fazer T é um tipo de coisa em que a sorte tem muita influência, mas mesmo assim há bastante parte que depende da tua experiência: controlo da volatilidade no gráfico e das notícias do mercado externo, o teu “feeling” do mercado e a tua compreensão desta acção. Tudo isso precisa de ser melhorado através de testes constantes na prática. Por isso, num mercado de consolidação, ainda assim é preciso fazer mais treinos de T.

Por isso, quando eu às vezes publico algumas notificações durante a sessão, a validade apenas representa a minha avaliação do movimento do pregão do próprio dia. Não a interpretem como “linha de tendência” para sempre, ok? Porque as notícias mudam continuamente. A visão mais recente, vale sempre a partir do meu último post de “revisão” (replay). Por isso também que as minhas notas de revisão são escritas todos os dias; caso contrário, se eu escrevesse uma vez por mês, já bastava. Mas não, porque o mercado muda em tempo real.

Além disso, o que eu disse só se aplica às acções que, em grande parte, seguem o índice. Não é 100% aplicável a todas as acções. Porque nem todas as acções sobem quando o índice sobe; e nem todas caem quando o índice cai. Pelo contrário, muitas acções e muitos sectores seguem na direcção oposta ao índice. Há também muitas acções e sectores que não têm relação nenhuma com o índice — tudo é controlado por um “tio grande” forte dentro. Portanto, aquilo que eu disse serve como referência para a tua decisão. Tu tens de ter o teu próprio julgamento sobre as acções que compraste e mantiveste por muito tempo.

Isto é como criar um animal de estimação há muito tempo: conviver tanto tempo, tu já conheces os hábitos, já conheces as suas muitas vezes do padrão de movimento. Por isso, o que eu publico é apenas referência. Mais do que isso, tu deves funcionar como um “receptor de informação”: após receberes informação, deves julgar conforme a natureza da tua própria acção. Se tu o conheces muito bem: ele frequentemente, quando o índice cai, também cai a acompanhar, então tu segues os pontos de vista que eu partilhei para reduzir. Se a tua acção frequentemente, quando o índice cai, pelo contrário sobe; e quando o índice sobe, pelo contrário desce, então tu podes tomar decisões pelo lado oposto. Porque aquilo que eu partilho principalmente são pontos de vista sobre o índice e a volatilidade do pregão. Acima está o que queria dizer.

O movimento hoje das acções individuais não foi grande; por isso não vou entrar em detalhes. Além disso, agora há pouco, a Yiwei (亿纬) divulgou uma previsão de resultados do 1.º trimestre: lucro líquido 1,4 mil milhões (14 biliões), crescimento de cerca de 30%. Com um preço de 60 yuan por acção, eu considero que é realmente barato. Este também é o ponto que eu disse acima: o preço caiu de 94 no topo para 60, uma queda de mais de 50%. E ao mesmo tempo, a expectativa de crescimento dos resultados deste ano está “no máximo”. O lucro líquido atinge novamente um novo máximo. O que é que é pedido? Não é muito. Este ano, a Yiwei faz um lucro líquido de 5,5 mil milhões e dá um P/E de 35 vezes, igual ao ritmo do crescimento. A capitalização de mercado fica acima de 200B. A cotação este ano oscila e sobe, chegando a 100+ — não é uma expectativa bastante boa?