Humana (HUM) Ações sobem 12% à medida que a taxa do Medicare ultrapassa as expectativas de Wall Street

TLDR

• Os Centers for Medicare and Medicaid Services (CMS) finalizaram um aumento de 2,48% nas taxas do Medicare Advantage para 2027, muito acima dos 0,09% propostos em janeiro.
• A Humana (HUM) disparou 12% after hours, enquanto a UnitedHealth (UNH) e a CVS Health (CVS) subiram mais de 6% nas negociações de pré-mercado.
• A taxa final traduz-se em mais de 13 mil milhões de dólares em pagamentos adicionais de Medicare Advantage aos seguradores em 2027.
• As ações de hospitais e de cuidados geridos também recuperaram, com a Molina Healthcare (MOH em alta de 7%) e a Centene (CNC) a subir 4%.
• O analista da Mizuho Jared Holz disse que a taxa é “certamente melhor do que a decisão inicial do governo”, mas salientou que, por si só, não é excecional.

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A Humana (HUM) abriu com cerca de 11% na terça-feira, após o anúncio de segunda-feira after hours sobre as taxas finais de pagamentos do Medicare Advantage para 2027.

Humana Inc., HUM

A taxa final de 2,48% é um grande avanço face à taxa de 0,09% proposta em janeiro, que apanhou a indústria de surpresa e fez as ações dos seguradores recuarem na altura.

O anúncio do Centers for Medicare and Medicaid Services (CMS) significa que os seguradores privados de saúde irão cobrar mais de 13 mil milhões de dólares em pagamentos adicionais de Medicare Advantage ao governo em 2027.

A UnitedHealth (UNH) e a CVS Health (CVS), controladora da Aetna, ganharam ambas mais de 6% no pré-mercado na terça-feira. A Elevance Health (ELV) subiu cerca de 5%. Os nomes de hospitais e de cuidados geridos também foram alvo de procura, com a Molina Healthcare (MOH) em alta de 7% e a Centene (CNC) a subir 4%.

A subida destas ações surgiu após meses de lobby por parte dos seguradores e dos seus grupos setoriais, que defenderam que a proposta de janeiro não refletia os custos médicos crescentes. A Better Medicare Alliance tinha apelidado a proposta inicial quase nula de um “corte” funcional, apontando para tendências de custos médicos a 7% a 9% por ano.

O que Mudou na Taxa Final

O Centers for Medicare and Medicaid Services (CMS) fez várias atualizações técnicas juntamente com a taxa principal. A partir de 2027, a agência vai excluir dados de diagnóstico de registos de revisão de gráficos não ligados ao calcular as pontuações de risco, com uma exceção para beneficiários que mudem entre organizações de Medicare Advantage.

A agência disse que esta alteração terá um impacto maior nos planos que dependem fortemente dessas revisões de gráficos para documentar diagnósticos dos doentes e cobrar pagamentos mais elevados. O Centers for Medicare and Medicaid Services (CMS) também atualizou o modelo de ajustamento de risco do Part D para ter em conta as alterações ao abrigo da Inflation Reduction Act.

O Administrador do Centers for Medicare and Medicaid Services (CMS), Dr. Mehmet Oz, disse que as atualizações têm como objetivo manter “o acesso a cuidados de saúde a preços acessíveis” e garantir que os pacientes obtenham “valor real nos seus planos.”

Wall Street esteve cautelosa antes do anúncio de segunda-feira. O Ryan Langston da TD Cowen tinha previsto um aumento mais modesto na faixa dos 1% a 1,5%. O resultado de 2,48% excedeu essas expectativas, embora o Jared Holz da Mizuho tenha moderado o entusiasmo: “Não acreditamos que um aumento de taxa de Medicare de 2,5% seja assim tão excecional num vazio, mas certamente é melhor do que a decisão inicial do governo.”

Holz disse que agora existe “uma oportunidade para a margem expandir no próximo ano, desde que as Companies continuem a reduzir benefícios e a alinhar custos com receitas.”

O que Está em Jogo por Trás da Taxa

O Medicare Advantage abrange cerca de 35 milhões de beneficiários e tem crescido de forma consistente, ultrapassando a adesão no Medicare tradicional, gerido pelo governo. A taxa final determina como mais de meio trilião de dólares flui todos os anos através de planos privados de saúde, tornando-se num dos pontos de dados mais observados no setor do seguro de saúde.

A taxa inclui fatores como o crescimento subjacente dos custos, as 2026 Star Ratings para pagamentos de bónus por qualidade e atualizações da metodologia de ajustamento de risco. O Centers for Medicare and Medicaid Services (CMS) confirmou que continuará a usar o modelo de ajustamento de risco do Medicare Advantage de 2024 para 2027.

A pressão bipartidária para controlar a despesa com o Medicare Advantage acrescentou incerteza ao processo. Ambas as partes levantaram questões sobre práticas de codificação dos seguradores que podem levar a pagamentos mais elevados para os pacientes com mais diagnósticos registados. O Centers for Medicare and Medicaid Services (CMS) da era Biden já tinha começado a apertar esses pagamentos, e a proposta de janeiro sob a administração Trump sinalizou que o escrutínio continuaria.

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