Huayou Cobalt 2025 receita aumenta 33% em relação ao ano anterior, o preço do cobalto em alta impulsiona um aumento de 47% no lucro líquido, atingindo um recorde histórico｜Notícias de resultados financeiros

O preço do cobalto recupera; a procura por energias renováveis expande-se com forte tração — a Huayou Cobalt entrega o seu melhor desempenho desde a sua entrada em bolsa.

A Huayou Cobalt publicou o relatório anual de 2025. No período em análise, a empresa alcançou um volume de negócios de 8B de RMB, um crescimento de 32.94%; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa cotada foi de 81.02B de RMB, um aumento de 47.07%, atingindo o nível mais elevado da história desde a criação da empresa.

O total de ativos atingiu 6.11B de RMB, um crescimento de 16.73%; o património líquido atribuível aos acionistas controladores foi de 159.44B de RMB, um crescimento de 30.72%.

Por trás do forte crescimento do desempenho, as principais políticas de controlo de exportações dos países de fornecimento impulsionaram uma forte recuperação do preço do cobalto, em conjunto com o crescimento contínuo a alta do mercado global de veículos elétricos — segundo os dados da EVTank, as vendas globais de veículos elétricos em 2025 cresceram 29.1% em termos homólogos, e as remessas globais de baterias de iões de lítio cresceram 47.6% em termos homólogos.

Estrutura de receitas estável, qualidade dos lucros em melhoria contínua

Em termos de ritmo trimestral, as receitas e os lucros da Huayou Cobalt mostram uma tendência de fortalecimento trimestre após trimestre: no quarto trimestre, as receitas de exploração atingiram 48.3B de RMB, e o lucro líquido atribuível aos acionistas controladores ascendeu a 8B de RMB, ambos os máximos de um único trimestre ao longo do ano.

No conjunto do ano, após deduzir os ganhos e perdas não recorrentes, o lucro líquido foi de 22.08B de RMB, um crescimento de 52.64%, superior à taxa de crescimento do lucro líquido atribuível aos acionistas controladores, indicando um elevado valor do desempenho.

Os principais indicadores financeiros melhoraram em simultâneo:

A rácio de passivo sobre ativos diminuiu de 64.38% em 2024 para 61.85%; o multiplicador de cobertura de juros aumentou de 2.91 para 4.28, com um incremento de 48.62%; a proporção EBITDA/dívida total passou de 0.21 para 0.25, reforçando tanto a capacidade de reembolso como a margem de segurança da operação. A rendibilidade média ponderada do capital próprio líquido foi de 13.70%, mais 2.01 pontos percentuais do que no ano anterior.

Recuperação forte do preço do cobalto; inversão do padrão de oferta reforça o desempenho

A recuperação do preço do cobalto é um dos principais catalisadores da subida do desempenho da Huayou Cobalt em 2025.

De acordo com dados da International Cobalt Association, em 2025 a oferta efetiva global de cobalto foi de cerca de 120 mil toneladas; devido às políticas de controlo de exportações dos principais países de fornecimento, este valor caiu significativamente face ao ano anterior. Por outro lado, a procura global de cobalto foi de cerca de 214 mil toneladas, um aumento de 4.4%.

O equilíbrio entre oferta e procura mudou de um cenário anteriormente de excesso estrutural para uma situação de aperto na oferta, impulsionando o preço do cobalto para um ciclo de subida liderado pela oferta.

De acordo com dados do USGS, em 2024 a produção de minérios de cobalto na República Democrática do Congo representou 75% do total global; a elevada concentração do lado da oferta torna as perturbações de natureza política particularmente relevantes para o impacto nos preços. A Huayou Cobalt, como empresa com presença profunda em África para o desenvolvimento de recursos de cobalto e cobre, beneficia diretamente com esta recuperação de preços no seu negócio de recursos.

Divisão na estrutura dos materiais para baterias de lítio; lógica de longo prazo dos materiais ternários reforçada

Em 2025, o mercado de materiais ativos para cátodos de baterias de lítio apresentou uma clara divisão estrutural.

Segundo os dados da ICC Xinlu, a produção de fosfato ferro de lítio foi de 3.938 milhões de toneladas, um crescimento de 63.0%, dominando o mercado de armazenamento de energia e de veículos de gama média e baixa com base em vantagens de custo; a produção de materiais ternários foi de 120k de toneladas, um crescimento de 7.4%, com uma taxa de crescimento relativamente mais moderada, mas que continua a ocupar uma posição dominante no mercado de desempenho elevado.

O negócio de novas energias e o negócio de novos materiais da Huayou Cobalt concentram-se ambos na rota dos ternários. Os produtos de precursores ternários da empresa já foram aplicados em grande escala nas cadeias de fornecimento de veículos elétricos de alta gama, como os da Tesla, Volkswagen, BMW, Hyundai, Stellantis, General Motors, Ford, entre outros, e a empresa assinou um acordo-quadro de fornecimento com a Tesla.

A empresa estima que, com a aceleração da industrialização das baterias do tipo grande cilindro e das baterias de estado sólido, bem como com o surgimento de novos cenários como a inteligência corporizada e a economia de baixa altitude, a procura do mercado por materiais catódicos de alta densidade energética continuará a expandir-se, abrindo espaço para um novo crescimento para os materiais ternários.

Preço do níquel em consolidação no nível baixo; variáveis políticas dominam as expectativas de oferta e procura

No que diz respeito ao negócio de níquel, de acordo com dados do INSG, em 2025 a oferta global de níquel foi de 3.81 milhões de toneladas, e a procura foi de 3.60 milhões de toneladas. Mantém-se o padrão de excesso de oferta em relação à procura; ao longo de todo o ano, o preço do níquel oscilou sobretudo na faixa inferior. No final do ano, face às expectativas de aperto da política de quotas do RKAB na Indonésia, ocorreu uma forte recuperação.

O desenvolvimento de recursos de níquel e cobalto na Indonésia pela Huayou Cobalt é a principal peça estratégica do seu planeamento de recursos a montante; os principais produtos incluem intermediários de níquel como hidróxido de níquel em bruto, high nickel (high Ni) em grande pureza, etc.

As tendências de políticas como as quotas do RKAB na Indonésia tornaram-se uma variável-chave para o equilíbrio global de oferta e procura de níquel, afetando diretamente os custos do negócio de recursos e o planeamento da produção da empresa. Olhando para o futuro, a empresa considera que as procura emergente por novas aplicações de baterias ternárias ricas em níquel e de ligas à base de níquel trará novas oportunidades de desenvolvimento para a indústria do níquel.

Reversão em “V” do carbonato de lítio; “motor duplo” reforça a base da procura de lítio

No caso do carbonato de lítio, de acordo com dados da Mysteel, em 2025 a oferta global de carbonato de lítio foi de cerca de 1.78 milhões de toneladas, a procura foi de cerca de 1.678 milhões de toneladas, e o excedente foi de cerca de 214k de toneladas; a pressão do excedente concentrou-se sobretudo na primeira metade do ano.

Na segunda metade do ano, com a rápida expansão da procura por armazenamento de energia, o panorama de oferta e procura do mercado melhorou de forma evidente, e o preço ao longo do ano seguiu uma trajetória em “V”, primeiro reprimindo e depois recuperando.

O negócio de lítio da Huayou Cobalt abrange a prospeção e seleção de minas próprias e o processamento primário. Os principais produtos incluem concentrado de espodumena, concentrado de lepidolita e de feldspato que contém lítio e concentrado, e ainda carbonato de lítio? e ácido sulfúrico de lítio, e também fornecem como matéria-prima para a cadeia industrial a montante que produz sais de lítio no mercado interno.

A empresa considera que a dinâmica de procura do “motor duplo” das baterias para veículos e do armazenamento de energia proporcionará um suporte longo e sólido ao carbonato de lítio.

Avisos de risco e cláusulas de isenção de responsabilidade

        Existem riscos no mercado; invista com cautela. Este artigo não constitui uma recomendação de investimento pessoal, e não considera objetivos de investimento específicos de utilizadores individuais, nem a sua situação financeira, nem quaisquer necessidades. Os utilizadores devem considerar se quaisquer opiniões, pontos de vista ou conclusões contidas neste artigo se ajustam à sua situação específica. Invista com base nisso; a responsabilidade é sua.