Ouça, se há muito tempo quiseste perceber o que são contratos perpétuos e como negociá-los, então é exatamente isto que precisas. Vejo que muitas pessoas se metem neste tema às cegas e depois perdem dinheiro. Deixa-me explicar-te tudo por ordem.

Contrato perpétuo (perpetual futures, ou PERP) — na essência, é um acordo entre duas partes em que uma comprará e a outra venderá criptomoeda por um determinado preço no futuro. Mas aqui está o truque: ao contrário dos futuros comuns, nos contratos perpétuos não existe data de vencimento. Por isso se chamam perpétuos. Por exemplo, BTC-PERP é exatamente um contrato sobre Bitcoin.

Agora, em que é que isto difere da compra normal de criptomoeda no mercado à vista (spot)? Quando compras Bitcoin no spot, tu realmente deténs a moeda, podes transferi-la, vendê-la e usá-la. Mas quando negocias um contrato, tu só deténs “um papel” que prova que tens direito a esse ativo, mas não o possuis fisicamente. O acerto faz-se mais tarde, e não imediatamente.

Para que é que estes contratos servem, afinal? Existem várias razões. Em primeiro lugar, é uma cobertura — proteção contra riscos. Em segundo lugar, se acreditas que o preço vai descer, podes abrir uma posição short e ganhar com a queda, mesmo sem ter esse ativo. E em terceiro lugar, há a alavancagem. É uma ferramenta poderosa que te permite controlar uma posição maior usando menos capital. Por exemplo, com uma alavancagem de 10x, podes abrir uma posição de 1000 dólares usando apenas 100 dólares. Claro que isto funciona nos dois sentidos — o lucro também aumenta 10 vezes, mas as perdas também.

Agora, vamos ao mais importante — como funciona na prática. Se tu abres um long (posição de alta), estás a contar com a subida do preço. Compraste um contrato por 100 dólares, o A subiu para 120 — e lá tens 20 dólares de lucro. Se tu abres um short (posição de baixa), estás à espera de uma queda. Vendeste o contrato por 100 dólares, o preço caiu para 80 — e outra vez tens 20 dólares no bolso.

Aqui é preciso perceber a mecânica da margem. Quando abres uma posição, depositas a margem inicial — esse é o teu colateral. Suponhamos que colocaste 100 dólares para uma posição com alavancagem de 10x sobre 1000 dólares. Se o preço cair 10%, a tua posição passará a valer 900 dólares, a perda será de 100 dólares, a margem ficará a zero e o sistema fechará a posição à força. Isto chama-se liquidação.

Além disso, existe a margem de manutenção. Se vês que a margem está quase a acabar, mas não queres que te liquidem, podes adicionar dinheiro e continuar a manter a posição. Mas se não fizeres isso, o sistema vai fechar a posição automaticamente, e tu perderás todo o colateral.

Uma das coisas-chave que tens de saber é a taxa de financiamento. É um pagamento entre traders que ajuda a manter o preço do contrato próximo do preço spot. Se a maioria abrir longs, os touros pagam aos ursos (shorts). Se a maioria abrir shorts, os shorts pagam aos touros. A taxa é calculada a cada 8 horas, e tu podes vê-la na página de negociação ou no Coinglass.

Também existe o preço marcado — é um valor “justo” do contrato que ajuda a evitar liquidações incorretas num mercado volátil. Quando manténs uma posição aberta, o teu lucro e a tua perda ainda não estão realizados — eles vão-se ajustando em função do preço. Quando fechares a posição, tudo se torna real.

A propósito, falando do fundo de garantia. É um mecanismo que protege os traders que estão a lucrar, se o sistema não conseguir fechar posições com perdas a tempo. Em resumo, se tu ganhaste, mas o teu contraparte entra em falência, o fundo de garantia compensa as perdas.

Agora, o mais arriscado — as liquidações. Isto não é só quando a margem acaba. As criptomoedas são voláteis e, por vezes, o preço cai ou sobe abruptamente por um curto instante e depois volta. Isto chama-se “pump”/“dump”. Pode provocar facilmente uma liquidação sem deixar tempo para adicionar margem. Por isso, tens de definir obrigatoriamente um stop-loss.

Há dois tipos de ordens — ordens a mercado e ordens limitadas. Uma ordem a mercado é executada imediatamente ao preço atual, se tens pressa. Uma ordem limitada só é executada se o preço atingir o teu nível-alvo, mas pode nunca ser executada se o preço não chegar lá.

Por fim, contratos baseados em U e contratos baseados em tokens. Baseados em U significa que os cálculos são feitos em USDT; tu vês claramente o lucro e a perda em dólares. Baseados em tokens, os cálculos são feitos na própria criptomoeda, e se a criptomoeda cair, o teu lucro “de papel” pode evaporar.

Em geral, os contratos perpétuos são uma ferramenta poderosa, mas de alto risco. Alguns ficam ricos numa noite, outros perdem tudo. O mais importante é compreender a mecânica, não usar alavancagem excessiva e definir sempre stop-loss. Começa a pouco, aprende na prática, e então consegues negociar de forma sensata.