O Citibank mantém uma visão otimista sobre o desempenho de curto prazo das ações da AMD(AMD.US) e da Analog Devices(ADI.US), e considera a cadeia da Apple como uma defesa de alta qualidade

A APP de Zhigtong Finance apurou que, no momento-chave em que a indústria dos semicondutores se prepara para a época de divulgação dos resultados do primeiro trimestre, o mais recente relatório de análise divulgado pelo Citibank (Citi) introduziu novas expectativas no mercado. Os analistas do Citi anunciaram o início de uma observação de 30 dias sobre “catalisadores positivos” (Positive Catalyst Watch) para o gigante de chips AMD (AMD.US) e para a fabricante de semicondutores analógicos Analog Devices (ADI.US), evidenciando uma forte confiança na performance das ações destas duas empresas no curto prazo. Apesar de, neste momento, o mercado global de smartphones estar a enfrentar uma possível pressão na diminuição do volume de envios devido ao aumento dos preços da memória, o Citi continua a ter uma visão favorável sobre os principais fornecedores na cadeia de abastecimento da Apple, considerando que a resiliência do segmento premium funcionará como um porto seguro em meio à volatilidade da indústria.

No que respeita à perspetiva positiva para a AMD, o Citi destacou principalmente o efeito de tração significativo da nova tendência emergente de “IA agentica” (Agentic AI) na procura por CPUs de servidores. O analista da instituição indicou que, à medida que as aplicações de IA evoluem do raciocínio básico para tarefas autónomas de agentes mais complexos, a procura por processadores de alto desempenho está a acelerar. Em simultâneo, a quota de mercado da AMD no segmento de servidores continua a expandir-se, e a sua participação na receita subiu de 39% no terceiro trimestre de 2025 para 41,3% no quarto trimestre.

Tendo em conta os possíveis planos recentes de aumento de preços que a AMD e a Intel (INTC.US) podem vir a implementar — ambas as empresas planeiam aumentar gradualmente os preços das suas linhas de produtos de CPU a partir de março e abril — o grupo Citi, embora tenha ajustado ligeiramente em baixa o preço-alvo da AMD para 248 dólares devido a mudanças no método de avaliação, aumentou simultaneamente a sua previsão de lucros por ação (EPS) para 2026 e indicou que o sentimento do mercado antes e depois da divulgação dos resultados deverá fornecer um forte suporte ao preço destas ações.

No domínio dos semicondutores analógicos, a Analog Devices é vista como a principal força motriz na recuperação do setor. O Citi fixou o seu preço-alvo em 400 dólares e manteve a recomendação de “comprar”, com o principal motivo assente no facto de o setor dos semicondutores analógicos estar a atravessar uma vaga de aumentos de preços impulsionada por custos. Os dados de PMIs globais de fevereiro mostraram “resiliência persistente”, especialmente nas áreas de computadores e equipamentos de comunicação; o Citi considera que isto indica que a construção de infraestruturas de IA está a impulsionar a atividade industrial.

Além disso, de acordo com inquéritos do setor, a Analog Devices e outros intervenientes importantes, como a Texas Instruments (TXN.US), prevêem aumentar os preços dos produtos entre 10% e 15%. Na perspetiva do Citi, a Analog Devices beneficia não só da melhoria do lado dos preços, mas também é o ativo preferido dos investidores no ciclo de recuperação dos semicondutores analógicos.

No segmento de centros de dados, o Citi estima que, este ano, as despesas de capital dos prestadores de serviços em nuvem de hiperescalas (super grandes) irão crescer 69%. Esta empresa de investimento estima ainda que, impulsionado por uma forte procura por parte dos prestadores de nuvem de hiperescalas, clientes empresariais, prestadores de nuvem emergentes e clientes soberanos de IA, o tamanho global do mercado potencial atingirá 731B de dólares até 2028. Além disso, o Citi referiu que, à medida que a indústria transita para a transformação em IA de raciocínio e em IA de agentes — áreas que exigem mais recursos de CPU — a sua perspetiva sobre a procura por CPUs será “mais positiva”.

Para o conjunto da cadeia de eletrónica de consumo, a estratégia do Citi é mais orientada para um “posicionamento seletivo em ativos”. Embora preveja que, este ano, o volume global de envios de smartphones poderá cair 17% devido ao prémio de custos, os fornecedores da Apple, representados pela Skyworks Solutions (SWKS.US) e pela Qualcomm (QCOM.US), são considerados mais defensivos. O analista do Citi considera que a procura do segmento premium, representada pelo ecossistema da Apple, está menos sujeita a variações induzidas por flutuações macroeconómicas e, na janela de resultados que se avizinha, estes fornecedores deverão ser capazes de exceder as expectativas do mercado graças a margens de lucro estáveis e a volume de encomendas superior ao previsto. Esta abordagem de posicionamento diferenciada, baseada na divergência na conjuntura ao nível de segmentos específicos, constitui a lógica central do relatório de estratégia do Citi sobre semicondutores desta vez.