Olho de Águia Alerta: Kentech Corporation tem uma dívida de curto prazo relativamente elevada, com uma lacuna de fundos disponíveis.

Instituto de Investigação de Empresas Cotadas da Sina Finance | Alerta Antecipado “Olho de Águia” para Relatórios Financeiros

1 de abril, a Kaiti Shares divulgou o seu Relatório Anual de 2025, com a opinião de auditoria sendo uma opinião de auditoria sem reservas padrão.

O relatório mostra que, ao longo de 2025, a receita operacional anual da empresa foi de 1.13B de RMB, um aumento de 36,68%; o lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe foi de 173 milhões de RMB, um aumento de 25,62%; o lucro líquido não atribuível (lucro “excluindo itens não recorrentes”) atribuível aos acionistas-mãe foi de 171 milhões de RMB, um aumento de 32,85%; e o lucro por ação básico foi de 0,97 RMB/ação.

Desde a sua listagem em setembro de 2023, a empresa já distribuiu dividendos em numerário 4 vezes, com um total de 191 milhões de RMB já efetivamente distribuídos em dividendos em numerário.

O sistema de Alerta Antecipado “Olho de Águia” para Relatórios Financeiros de empresas cotadas analisa de forma inteligente e quantitativa o relatório anual de 2025 da Kaiti Shares, a partir de quatro grandes dimensões: qualidade do desempenho, capacidade de rentabilização, pressão e segurança do fundo, e eficiência operacional.

1. Nível da qualidade do desempenho

No período em análise, a empresa teve uma receita (vendas) de 1.13B de RMB, um aumento de 36,68%; o lucro líquido foi de 173 milhões de RMB, um aumento de 25,66%; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 167 milhões de RMB, um aumento de 32,73%.

Com base na qualidade dos ativos operacionais, é necessário dar especial atenção a:

• A taxa de crescimento das notas a receber (letras) supera a taxa de crescimento da receita operacional. No período em análise, as notas a receber aumentaram 59,4% em relação ao início do período; a receita operacional, ano contra ano, cresceu 36,68%; a taxa de crescimento das notas a receber supera a taxa de crescimento da receita operacional.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Taxa de crescimento da receita operacional | - | 26.5% | 36.68% | | Taxa de crescimento das notas a receber em relação ao início do período | - | - | 59.4% |

2. Nível da capacidade de rentabilização

No período em análise, a margem bruta da empresa foi de 32,11%, uma queda de 1,66% face ao ano anterior; a margem líquida foi de 15,33%, uma queda de 8,06% face ao ano anterior; o retorno sobre o património líquido (ponderado) foi de 23,49%, um aumento de 8,6% face ao ano anterior.

3. Nível da pressão e segurança do fundo

No período em análise, a taxa de passivo sobre ativos da empresa foi de 46,28%, um aumento de 11,86% face ao ano anterior; a razão de liquidez corrente foi de 1,59 e a razão de liquidez imediata foi de 1,19; a dívida total foi de 186 milhões de RMB, incluindo dívida de curto prazo de 186 milhões de RMB; a dívida de curto prazo como percentagem da dívida total foi de 100%.

Do ponto de vista da pressão de caixa de curto prazo, é necessário dar especial atenção a:

• A proporção entre dívida de curto e dívida de longo prazo aumentou de forma acentuada. No período em análise, a dívida de curto prazo/dívida de longo prazo aumentou acentuadamente para 37,3.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Dívida de curto prazo (RMB) | - | 51.51M | 137M | | Dívida de longo prazo (RMB) | - | 3.71M | 3.67M | | Dívida de curto prazo/dívida de longo prazo | - | 13.88 | 37.3 |

• Há uma dívida de curto prazo elevada e faltam fundos na carteira acumulada. No período em análise, o caixa e equivalentes monetários em sentido amplo foi de 110 milhões de RMB, a dívida de curto prazo foi de 140 milhões de RMB, o caixa e equivalentes monetários em sentido amplo/dívida de curto prazo foi de 0,82, e o caixa e equivalentes monetários em sentido amplo foi inferior à dívida de curto prazo.

• A taxa de caixa é inferior a 0,25. No período em análise, a taxa de caixa foi de 0,18, abaixo de 0,25.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Taxa de caixa | - | 0.36 | 0.18 |

Do ponto de vista do controlo da tesouraria, é necessário dar especial atenção a:

• A razão entre receitas de juros e o montante de caixa é inferior a 1,5%. No período em análise, o caixa e equivalentes monetários foi de 51.51M de RMB, a dívida de curto prazo foi de 137M de RMB, e a média da razão entre receitas de juros e caixa foi de 0,191%, inferior a 1,5%.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Caixa e equivalentes monetários (RMB) | - | 68.78M | 71.73M | | Dívida de curto prazo (RMB) | - | 51.51M | 137M | | Receitas de juros/caixa médio | - | - | 0.19% |

• A variação em adiantamentos a fornecedores é significativa. No período em análise, os adiantamentos a fornecedores foram de 3.71M de RMB, com uma taxa de variação de 385,52% face ao início do período.

• A taxa de crescimento dos adiantamentos a fornecedores é superior à taxa de crescimento do custo dos bens vendidos. No período em análise, os adiantamentos a fornecedores aumentaram 385,52% face ao início do período; o custo dos bens vendidos cresceu 37,78% ano contra ano; a taxa de crescimento dos adiantamentos a fornecedores supera a taxa de crescimento do custo dos bens vendidos.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Taxa de crescimento dos adiantamentos a fornecedores em relação ao início do período | - | - | 385.52% | | Taxa de crescimento do custo dos bens vendidos | - | 27.42% | 37.78% |

• A variação de outros créditos a receber é significativa. No período em análise, os outros créditos a receber foram de 3.67M de RMB, com uma taxa de variação de 31,77% face ao início do período.

Do ponto de vista da coordenação dos fundos, é necessário dar especial atenção a:

• Há coordenação dos fundos, mas dificuldades de pagamento. No período em análise, o fundo de maneio foi de 370 milhões de RMB, a necessidade de fundos de maneio da empresa foi de 390 milhões de RMB, os fundos de maneio gerados pelas atividades de investimento e financiamento não conseguem cobrir totalmente a necessidade de fundos das atividades operacionais da empresa, e a capacidade de pagamentos em numerário da empresa foi de -0,3 mil milhões de RMB.

| Projeto | 20251231 | | Capacidade de pagamentos em numerário (RMB) | -27.97M | | Necessidade de fundos de maneio (RMB) | 394M | | Fundo de maneio (RMB) | 366M |

4. Nível da eficiência operacional

No período em análise, a rotação de contas a receber foi de 2,3, com um aumento de 7,69% face ao ano anterior; a rotação de existências foi de 3,26, com um aumento de 15,02%; e a rotação dos ativos totais foi de 0,86, com um aumento de 8,63%.

Com base em ativos de longo prazo, é necessário dar especial atenção a:

• A variação de ativos fixos é significativa. No período em análise, os ativos fixos foram de 300 milhões de RMB, um aumento de 60,46% face ao início do período.

• A variação de obras em curso é significativa. No período em análise, as obras em curso foram de 50 milhões de RMB, um aumento de 83,81% face ao início do período.

• A variação de despesas diferidas de longo prazo é significativa. No período em análise, as despesas diferidas de longo prazo foram de 160M de RMB, um aumento de 1670,34% face ao início do período.

• A variação de outros ativos não correntes é significativa. No período em análise, outros ativos não correntes foram de 0,2 mil milhões de RMB, um aumento de 243,18% face ao início do período.

• A variação de ativos intangíveis é significativa. No período em análise, os ativos intangíveis foram de 0,4 mil milhões de RMB, um aumento de 76,8% face ao início do período.

Com base nas “três despesas” (3-fees), é necessário dar especial atenção a:

• A taxa de crescimento das despesas de gestão ultrapassou 20%. No período em análise, as despesas de gestão foram de 113M de RMB, com um aumento de 37,83%.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Despesas de gestão (RMB) | - | 47.34M | 65.24M | | Taxa de crescimento das despesas de gestão | - | 29.59% | 37.83% |

• A taxa de crescimento das despesas de gestão excedeu a receita. No período em análise, as despesas de gestão aumentaram 37,83% ano contra ano, e a receita operacional aumentou 36,68% ano contra ano; a taxa de crescimento das despesas de gestão foi superior à taxa de crescimento da receita operacional.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Taxa de crescimento da receita operacional | - | 26.5% | 36.68% | | Taxa de crescimento das despesas de gestão | - | 29.59% | 37.83% |

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Introdução ao Alerta Antecipado “Olho de Águia” para Relatórios Financeiros da Sina Finance: o Alerta Antecipado “Olho de Águia” para Relatórios Financeiros de empresas cotadas é um sistema profissional e de análise inteligente para relatórios financeiros de empresas cotadas. O “Olho de Águia” reúne escritórios de auditores e uma grande quantidade de especialistas financeiros autorizados, acompanhando e interpretando, em várias dimensões como o crescimento do desempenho das empresas, a qualidade dos ganhos, a pressão e segurança de fundos e a eficiência operacional, os mais recentes relatórios financeiros das empresas cotadas, e assinalando, em formato de texto e imagem, os possíveis pontos de risco financeiro. Fornece às instituições financeiras, empresas cotadas, entidades reguladoras, etc., soluções técnicas profissionais, eficientes e convenientes para identificação e alerta de risco financeiro das empresas cotadas.

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