Analista do JPMorgan alerta que o preço das ações da Tesla pode cair mais 60%

Um analista do JPMorgan afirma que os investidores devem abordar com muita cautela as ações da Tesla, e diz que o preço das ações poderá cair 60% face aos níveis atuais.

Depois de as previsões de entregas da Tesla terem ficado aquém do esperado, Ryan Brinkman (Ryan Brinkman) do JPMorgan indicou que a fasquia de resultados que a empresa enfrenta hoje é também muito mais baixa do que a que se esperava há alguns anos. Ele referiu que as expectativas do mercado para as entregas do primeiro trimestre de 2022 atingiram o pico em meados desse ano. E embora desde então a cotação da Tesla tenha subido mais de 50%, no mesmo período as expectativas financeiras do mercado para a empresa deterioraram-se de forma acentuada.

Brinkman apontou o lucro por ação como um indicador-chave que mostra a capacidade de a empresa gerar lucros. Atualmente, ele prevê um lucro por ação de 30 cêntimos no primeiro trimestre da Tesla, mas disse que a “média das expectativas do mercado para este trimestre chegou a estar, em certa altura, em 3,68 dólares”.

Brinkman afirmou que este é apenas um exemplo de uma grande revisão em baixa das expectativas sobre a Tesla ao longo dos anos, uma tendência que “não permite que as pessoas ganhem confiança na capacidade da empresa de concretizar objetivos futuros mais ambiciosos”. Ele indicou que as expectativas do mercado para o lucro por ação em 2030 já estão cerca de 38% abaixo do que eram em 2022.

Brinkman escreveu: “Se, entre a grande diferença referida acima entre os resultados e as expetativas iniciais, e a revisão contínua em baixa das expetativas médias para os resultados futuros, houver algum ensinamento a retirar, então é este: mesmo que o futuro auspicioso imaginado por investidores otimistas venha a concretizar-se integralmente… o momento em que chegar pode diferir bastante do que foi imaginado.”

Neste momento, a Tesla está cotada a cerca de 359 dólares e já caiu 20% desde o início de 2026. No mês de dezembro passado, quando a Tesla começou a testar ainda mais os táxis de condução autónoma, a cotação chegou, por instantes, a um pico perto dos 499 dólares.

Para manter o interesse dos investidores, o CEO Musk disse que 2026 será um ano importante para a Tesla. Um táxi dedicado de condução autónoma começará a ser produzido este mês, e um robô humanoide planeia iniciar a produção mais tarde este ano. A Tesla também prometeu expandir o seu serviço de ride-hailing, de duas cidades dos EUA para nove, até junho.

Estes planos precisam de tempo para ganhar escala e implicam custos elevados. Brinkman indicou que, à medida que a Tesla se prepara para encarar o ano com os custos mais altos de sempre, o fraco desempenho recente nas vendas está a agravar o seu “problema de fluxo de caixa livre”.

No trimestre fiscal anterior, a produção da Tesla excedeu as vendas em mais de 50 mil unidades, o que levou a um acúmulo de inventários. O JPMorgan estima que o nível de inventários atingiu um recorde. A Tesla vendeu 358.023 veículos elétricos neste trimestre, abaixo das expetativas de Wall Street, mas melhor do que no trimestre homólogo do ano passado, que tinha sido muito fraco.

Além disso, os produtos de armazenamento de energia entregues pela Tesla ficaram 39% abaixo do esperado, após um crescimento inesperadamente travado depois de dois trimestres consecutivos de aumento. Ben Kalo, da Baird (Baird), disse na semana passada, num relatório, que este desempenho abaixo do esperado poderá, a curto prazo, exercer pressão sobre a cotação; e reduziu o preço-alvo da Tesla de 548 dólares para 538 dólares.

Jad Doldesheimer, da William Blair, disse num relatório recente enviado aos clientes: “Este negócio pode ser instável e variar em função do momento de ligação das redes elétricas dos clientes, mas isso não explica totalmente a queda.” O analista acrescentou que se sentia “perplexo”, porque a procura por produtos de armazenamento de energia como o Tesla Megapack parece continuar forte.

Mas, exatamente no momento em que Brinkman, do JPMorgan, advertia os investidores para não comprarem a descida, Andreas Shephard, da Cantor Fitzgerald, disse na segunda-feira que a recente fraqueza das ações da Tesla fornece aos investidores “um bom ponto de entrada”.

Shephard escreveu no relatório para os clientes: “Acreditamos que o ano fiscal de 2026 será o ano de viragem da empresa, à medida que ela fará a transição para a condução autónoma, a IA e a tecnologia de robótica.” Ele atribuiu à Tesla uma recomendação de “compra reforçada”, com um preço-alvo de 510 dólares.

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Responsável: Li Tong