Instituição: O lançamento do Force Arrow 2 está iminente, a SpaceX avança com o IPO, o setor de exploração espacial comercial global está entrando na fase de escala

Em 31 de março, a Aijian Securities publicou um relatório de investigação do setor de equipamentos mecânicos, referindo que o lançamento do Li Jian 2 está iminente e que a SpaceX está a impulsionar o seu IPO.

Nesta semana (2026/03/23–2026/03/27), o índice de aeroespacial comercial (886078.TI) caiu 1,64% e o conjunto do setor manteve um padrão de oscilação. Em termos de avaliação, o rácio PE do índice diminuiu 2,32% em cadeia; a avaliação atual encontra-se no percentil 3,95 nos últimos três meses. Nesta semana, as três empresas com maiores ganhos no setor de aeroespacial comercial foram, respetivamente, Tengjing Technology (688195.SH) (+25,58%), Shenjian Co., Ltd. (002361.SZ) (+21,46%) e Guangku Technology (300620.SZ) (+18,72%); as três empresas com maiores quedas foram, respetivamente, Zhonghuan Hailu (301040.SZ) (-29,59%), Sanan Optoelectronics (600703.SH) (-24,06%) e Guanglian Aviation (300900.SZ) (-18,48%).

1）China: ①XiCe Test (301306.SZ) e Triangle Defence (300775.SZ) publicaram um anúncio em 16 de março: a Xi’an Triangle Defence Co., Ltd., a Xi’an XiCe Test Technology Co., Ltd., a Xi’an RuiTou Energy Technology Co., Ltd. e o Shaanxi Aerospace and Space Power Research Institute Co., Ltd. vão investir em conjunto 500 milhões de dólares para criar a Xi’an Aerospace Technology (000901.SZ) (Shaanxi) Co., Ltd. (nome provisório). Esta empresa conjunta planeia tornar-se um grupo que integra conceção e fabrico de satélites, I&D, fabrico, testes e lançamento de foguetões, bem como controlo de medição e controlo de satélites e aplicações de dados. Esta iniciativa espera-se que impulsione o desenvolvimento da indústria de aeroespacial comercial na região de Shaanxi, formando uma zona industrial com funções completas. ②A Ziwei Technology exibiu a versão V1.0 da estação espacial comercial não tripulada: a estação espacial (conjunto B300) é composta por dois navios, o Dee Er Six (versão B300-L03 de órbita de longa duração) e o Dee Er Eleven (versão B300-F01 de regresso). Está planeado que, em junho de 2026, o conjunto seja lançado de forma integrada e colocado em órbita na forma de conjunto. Os dois navios vão realizar testes de encontro e acoplamento em órbita; cerca de um mês depois de o Dee Er Eleven operar de forma independente em órbita, regressará à Terra. O Dee Er Six continuará a operar em órbita durante cerca de 1 ano, fornecendo uma plataforma de validação espacial a longo prazo para domínios como a ciência da microgravidade, a ciência da vida no espaço, a ciência dos materiais espaciais e a validação de novas tecnologias espaciais.

2）Global: ①A SpaceX prevê iniciar oficialmente, em junho deste ano, a sua primeira oferta pública (IPO), com uma avaliação-alvo fixada em 1,75 biliões de dólares, e com perspetiva de angariar 500 mil milhões a 750 mil milhões de dólares.

Se conseguir ser listada com esse montante de captação, irá atualizar um novo recorde global para a dimensão do financiamento nos mercados de capitais. Mas, na prática, o montante efetivo de captação e a avaliação serão definidos nas semanas anteriores ao IPO. Supõe-se que os preparativos para o IPO da SpaceX já tenham entrado numa fase substancial; a escolha de submeter um pedido confidencial em março e de iniciar o processo de revisão da SEC destina-se a abrir caminho para o lançamento oficial em junho. O local de listagem tende claramente para a Nasdaq, e incluir “o mais rapidamente possível na Nasdaq 100 após a listagem” é também uma das condições centrais; uma vez incluída com sucesso, atrairá uma grande quantidade de capital passivo. ②A NASA está a reavaliar o plano das estações espaciais comerciais e pretende comprar o novo módulo principal do núcleo da estação espacial.

O aeroespacial comercial global está a avançar, por um lado, da fase de validação tecnológica para uma fase de escala. Por um lado, o plano de lançamento comercial do SpaceX Starship está a avançar gradualmente, e a capacidade de carga pesada está a entrar numa fase contínua de validação; por outro lado, com o apoio das políticas e o aperfeiçoamento dos componentes e do apoio industrial na China, estão a surgir cada vez mais cenários de aplicação do aeroespacial comercial que começam a ser concretizados. À medida que a produção em massa de satélites e a procura de lançamentos vão sendo libertadas gradualmente, o nível de dinamismo da cadeia industrial deverá transmitir-se para os elos a montante.

1）De acordo com a Hanghua Net, o foguetão de transporte líquido recuperável Li Jian 2 planeia o seu primeiro voo no final de março deste ano, devendo transportar a primeira amostra da nave de carga Qingzhou 1 para implementar o lançamento; posteriormente, deverá assumir a constituição de redes de internet por satélite e missões nacionais de grande relevância, com 4 lançamentos já aprovados dentro do ano. As cargas dos lançamentos de foguetões do aeroespacial comercial deixam de se limitar a satélites de comunicações; se, no futuro, a capacidade de computação espacial do aeroespacial comercial e a procura por estações espaciais comerciais forem sendo concretizadas passo a passo, a procura por serviços de lançamento do aeroespacial comercial deverá expandir-se ainda mais, impulsionando a iteração tecnológica na construção de foguetões do aeroespacial comercial, nos lançamentos e na indústria de fabrico de satélites.

2）A SpaceX está a avançar com o plano de IPO e, a seguir, surgirão mais notícias de progressos concretos. Antes, no final de 2025, a avaliação nas transferências internas de ações da empresa já tinha atingido cerca de 8.000 mil milhões de dólares; devido a alterações nas perspetivas para o mercado de serviços de lançamento de foguetões, é possível que a avaliação da empresa continue ainda a aumentar. Como empresa-chave no setor global de aeroespacial comercial e na área de internet por satélite, a SpaceX tem potencial para fornecer um importante “ponto-âncora” de avaliação para a indústria.