CITIC Futuros: Continuação da estabilidade no mercado interno, enquanto o exterior aguarda esclarecimentos sobre a situação do Irã

A escalada e a volatilidade na situação de conflito entre o Irão e Israel continuam a registar reviravoltas ao longo desta semana; o volume de passagem no Estreito de Ormuz continua baixo; e o centro de gravidade dos preços do petróleo bruto tem tendência para subir ainda mais, o que, por sua vez, catalisou de forma ligeira adicional a narrativa de “estagnação com inflação”. Apesar de, nas notícias mais recentes, se vislumbrarem alguns sinais de alívio, no contexto de um jogo de forças entre várias partes ainda é necessário harmonizar as exigências de cada uma; e, a curto prazo, o desenvolvimento da situação geopolítica é esperado como ainda pouco claro.
Embora o conflito geopolítico ainda não tenha produzido uma expressão significativa nos efeitos reais sobre a economia macro no exterior, já se observou uma deterioração no lado das expectativas. Na vertadeira realidade, a economia dos EUA continua estável, e até os dados de alguns indicadores económicos de março, como as Nonfarm Payrolls, mostram uma recuperação a nível de fase. Mas, para além da realidade, o mercado e os residentes já começaram a formar expectativas mais negativas quanto ao futuro da economia macro. Em março, o índice de expectativas dos consumidores do Conference Board dos EUA desceu 1,1 ponto, refletindo uma deterioração marginal da perspetiva dos residentes norte-americanos quanto ao consumo no futuro.
No contexto do conflito no exterior, os dados confirmam que o ambiente macro interno continua a manter-se estável. Em março, o PMI da indústria transformadora recuperou, com a procura e a oferta a subirem em simultâneo. O PMI da indústria transformadora em março (índice agregado) foi de 50,4%, subindo 1,4 pontos percentuais em termos mensais. Entre os principais índices por categoria, tanto a dinamização da procura e da produção como a das condições de emprego registaram melhorias. Antes de a situação geopolítica do Irão apresentar sinais evidentes de alívio, é possível que continue a ser o principal fator de influência para os grandes ativos globais. Porém, como existe um elevado grau de incerteza quanto à direção do impacto, não recomendamos que os investidores usem a evolução dinâmica da situação geopolítica como base para decisões de investimento; em vez disso, sugerimos que durante este período controlem as posições da carteira e mantenham-se na expetativa. (CITIC Futures)