Ilha Qimeng apresenta um crescimento de 39,4% na receita do segundo trimestre do exercício fiscal de 2026 em relação ao trimestre anterior, com a perda a diminuir 5,8% em relação ao trimestre anterior.

12 de março, a empresa de brinquedos “潮玩” HERE Qimengdao (a seguir “Qimengdao”), cotada na bolsa dos EUA, publicou o seu relatório financeiro não auditado do segundo trimestre do ano fiscal de 2026 (de 1 de outubro de 2025 a 31 de dezembro de 2025).

No segundo trimestre, Qimengdao registou um volume de negócios de 177 milhões de renminbis, um aumento de 39,4% em termos sequenciais (em comparação com o trimestre anterior), ultrapassando o limite superior das orientações de resultados anteriores; no entanto, Qimengdao continua sem ser lucrativa. No segundo trimestre, excluindo impactos como incentivos de capital próprio, a perda líquida ajustada foi de 16,1 milhões de renminbis, melhorando face à perda do primeiro trimestre de 17,1 milhões de renminbis, com uma redução sequencial de 5,8%. Além disso, no segundo trimestre, os custos operacionais de Qimengdao ascenderam a 122,3 milhões de renminbis, alargando-se em 63,7% face aos 74,7 milhões de renminbis de custos do primeiro trimestre.

Zhang Yi, CEO da Guangzhou Aimei Shuju Information Consulting Co., Ltd., disse ao repórter do 《证券日报》: “No primeiro trimestre, o volume de negócios da Qimengdao também ultrapassou o limite superior das orientações de resultados; com o bom desempenho do volume de negócios em dois trimestres consecutivos, isso significa que a estratégia de transição da Qimengdao de uma empresa de educação de adultos para uma empresa de brinquedos ‘潮玩’ está correta. A taxa de crescimento do volume de negócios não acompanha a taxa de crescimento dos custos; pelo menos, isso indica que a empresa ainda está na fase de ‘queimar dinheiro’ para ganhar escala.”

Comparando os dados dos relatórios financeiros da Qimengdao após a sua transição nos dois trimestres, a margem bruta da empresa registou uma descida. No primeiro trimestre de 2026, a margem bruta de Qimengdao foi de 41,2%; no segundo trimestre, caiu para 30,9%.

O repórter verificou que, entre as empresas listadas e as empresas pré-listadas na indústria de brinquedos ‘潮玩’, para além de a Pop Mart conseguir manter a margem bruta acima de 70%, a maioria das empresas tem margens brutas na faixa dos 40%. Por exemplo, nos prospectos do IPO que as 52TOYS e TOP TOY, que avançaram para o mercado acionista de Hong Kong em 2025, apresentaram, a margem bruta mais recente da 52TOYS é de 39,9% e a da TOP TOY é de 32,7%.

De acordo com o relatório financeiro da Qimengdao, a queda da margem bruta no segundo trimestre deve-se principalmente ao facto de a empresa expandir estrategicamente os canais offline, sendo que as margens brutas dos canais offline são inferiores às do retalho direto online. Esta estratégia de diversificação de canais visa reforçar a interação do IP através de experiências em retalho físico e aumentar a fidelidade dos clientes.

O grau de popularização do IP também determina o volume de negócios da empresa.

Em 31 de dezembro de 2025, a Qimengdao já possuía 11 IPs próprios e 7 IPs licenciados, dos quais “WAKUKU哇库库”, “SIINONO赛诺诺” e “ZIYULI又梨” são os três principais IPs da empresa. No segundo trimestre, “WAKUKU哇库库” gerou um volume de negócios de 129 milhões de renminbis, sendo a principal fonte de receitas de IP da empresa; “SIINONO赛诺诺” gerou receitas de 19.23M de renminbis, e “ZIYULI又梨” gerou receitas de 9.5M de renminbis.

Na verdade, no mercado de brinquedos ‘潮玩’, “WAKUKU哇库库” já tem algum reconhecimento. Com base em dados da Wen Chuang Hui, até 28 de fevereiro, na lista de mais vendidas de caixas cegas do Tmall, a caixa cega “WAKUKU立刻开挂吧” entrou no top dez, posicionando-se em 7.º lugar. Além disso, os cinco primeiros lugares da lista em volume de vendas foram dominados pelos IPs da Pop Mart e da Miniso/ 名创优品.

Segundo o número de seguidores das lojas oficiais, a maioria das marcas do mercado de brinquedos ‘潮玩’ não consegue competir com a Pop Mart e a Miniso/ 名创优品. Por exemplo, em 12 de março, o número de seguidores da loja oficial do Tmall da Pop Mart era “10M+”, o da loja oficial da Miniso/ 名创优品 era “8M+”, a loja oficial da Qimengdao tinha 85 mil seguidores, e o número de seguidores das restantes lojas de marcas também se situava na maior parte em torno de 100 mil seguidores. Se considerarmos o total de seguidores em toda a plataforma, a diferença entre o volume de seguidores das marcas líderes e das marcas intermédias e inferiores é ainda mais acentuada.

Um profissional do setor de brinquedos disse ao repórter do 《证券日报》: “A popularização significa vendas estáveis; o número de fãs de diferentes especificações representa o tamanho da notoriedade da marca. Neste contexto, para uma empresa de brinquedos ‘潮玩’ querer obter lucros, precisa de aumentar rapidamente a notoriedade da marca e promover o ‘breakout’ do IP.”

Pelos dados públicos, a Qimengdao está a aumentar a notoriedade através de várias colaborações, eventos offline e a abertura de lojas físicas, entre outras medidas.

Por exemplo, no caso de colaborações, a Qimengdao tem uma cooperação estratégica com a Beijing Broadcasting and Television, e “WAKUKU哇库库” esteve presente no palco de abertura do Festival da Primavera da televisão de Pequim; além disso, a Qimengdao também colaborou com o China Open de ténis, participando em atividades como a promoção internacional “你好中国”. Na área de cultura, turismo e desporto, a Qimengdao levou a cabo colaborações de cultura e turismo da cidade em locais como Tianjin e Xiamen, promovendo a integração profunda do IP com a cultura urbana; em mercados comerciais centrais como Wangfujing (600859) em Pequim, Drum Tower em Tianjin e K11 em Xangai, criou exposições temáticas de passagem de ano, conseguindo uma maior exposição da marca.

No que respeita às lojas físicas, até março de 2026, a Qimengdao já tinha aberto 5 lojas de imagem de marca em mercados comerciais centrais em locais como Pequim, Shenzhen e Chongqing.

“Na indústria dos brinquedos ‘潮玩’, o limiar para entrar na atividade não é, na realidade, alto; mas a longo prazo, para formar um ecossistema, em termos de IP, cadeia de abastecimento, canais e marketing, é tudo muito dispendioso. Por isso, para a empresa conseguir dar a volta, no lançamento de best-sellers ainda é necessário ter capacidade de operação e fazer investimentos mais duradouros.” disse Zhang Yi.

O presidente da Qimengdao, Li Peng, está confiante quanto ao futuro da empresa: “Temos confiança em aproveitar a oportunidade do mercado global de brinquedos ‘潮玩’ com IP, libertar continuamente o valor do IP e proporcionar aos acionistas retornos longos e estáveis.”