Perturbações de ordens de centenas de milhões, o preço das ações da Laplace em sobe e desce

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01.04.2026

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Autor | Primeira Finança Huang Siyu

No dia 1 de abril, uma notícia sobre “Tesla adjudicada com um pedido de quase 10 mil milhões” passou de rumorejar a esclarecer-se em cerca de 40 minutos; durante esse período, o preço das acções da Laplace (688726.SH) registou uma subida rápida e fechou em máxima do dia com ganhos; após a abertura da sessão da tarde, recuou em linha recta mais de 11 pontos percentuais. Posteriormente, o preço das acções recuperou um pouco e, por fim, fechou com alta de 11,72%.

A Laplace publicou, ao meio-dia desse dia, um comunicado de esclarecimento, afirmando que, até à data, a empresa não obteve os pedidos relevantes e que não existe informação material significativa não divulgada que devesse ser divulgada.

Quanto a saber se os pedidos relevantes foram efectivamente adjudicados ou se se tratava de uma cooperação apenas por intenção mas ainda não assinada, uma pessoa relacionada com a empresa disse à Primeira Finança que, se posteriormente forem atingidos os critérios de divulgação de informação, a empresa cumprirá rigorosamente as obrigações de divulgação de informação de acordo com as disposições aplicáveis das leis e regulamentos relevantes.

Importa notar que, durante o período de subida do preço das acções, houve capital a comprar em grandes quantidades e também capital a vender em grandes quantidades aproveitando a tendência. Após o limite máximo diário, a vontade de saída do capital era forte; após a divulgação da notícia de esclarecimento, antes da abertura da sessão da tarde, às 4 segundos, registou-se uma ordem de venda de 3,65 mil lotes a um preço elevado para pressionar o mercado.

Com a perturbação da notícia de pedidos de quase 36.5k, o preço das acções fez o “vai-e-vem” como num carrossel

No início do dia 1 de abril, o preço das acções da Laplace estava inicialmente a decorrer de forma relativamente estável perto da linha do zero, mas por volta das 10:50 começou a subir rapidamente e, às 10:59, fechou o limite máximo diário com ganhos.

Ao mesmo tempo que o preço das acções subia rapidamente, a comunicação social noticiou que a Laplace, recentemente, tinha sido adjudicada com a segunda fase do projecto solar da Tesla, com uma dimensão de encomenda de quase 10 mil milhões de RMB.

Com a notícia acima a receber elevada atenção do mercado e com a ocorrência de volatilidade anormal no preço das acções, a Laplace publicou urgentemente, às 12:30 desse mesmo dia, um comunicado de esclarecimento, afirmando que não tinha obtido os pedidos relevantes, que não existia qualquer informação material significativa não divulgada que devesse ser divulgada e que, se no futuro fossem atingidos os critérios de divulgação de informação, a empresa cumpriria rigorosamente as obrigações de divulgação de informação de acordo com as disposições das leis e regulamentos relevantes.

A empresa também alertou que os fundamentos não sofreram mudanças significativas; a subida recente do preço das acções da empresa foi grande; existe o risco de euforia do mercado e de especulação irracional; não se exclui o risco de uma queda rápida e a curto prazo do preço das acções; a participação dos investidores nas transacções pode implicar riscos consideráveis.

Sob influência do comunicado de esclarecimento, na abertura da tarde, o preço das acções recuou em linha recta mais de 11 pontos percentuais; depois, o preço das acções recuperou um pouco, manteve um padrão de oscilação e, por fim, fechou com alta de 11,72%, a 61,30 yuan por acção.

Também há investidores que afirmam que é possível que a Laplace tenha sido adjudicada, ou que esteja a negociar, os pedidos relevantes, mas que ainda não tenha assinado formalmente o contrato. Isto porque, de acordo com a “Lei da República Popular da China sobre Licitação e Adjudicação”, o adjudicante e o adjudicatário devem celebrar um contrato escrito, em conformidade com a documentação de concurso e com a proposta do adjudicatário, no prazo de trinta dias a contar da emissão do aviso de adjudicação.

Na opinião do director do escritório de advogados Jiu Cheng de Xangai, Xu Feng, obter um pedido exige verificar se foi assinado o contrato relevante; no entanto, no caso de pedidos adjudicados a uma sociedade cotada cuja quantia atinja os critérios de divulgação, também é necessário cumprir atempadamente a obrigação de divulgação de informação.

De acordo com as regras para a admissão à negociação de acções no STAR Market, quando uma sociedade cotada realiza transacções no âmbito ordinário do seu negócio e atinge um dos seguintes critérios, deve efectuar divulgação atempada: em primeiro lugar, o montante da transacção corresponde a 50% ou mais dos activos totais auditados da sociedade cotada no período imediatamente anterior e o montante absoluto excede 100 milhões de RMB; em segundo lugar, o montante da transacção corresponde a 50% ou mais da receita operacional auditada no último exercício contabilístico da sociedade cotada e excede 100 milhões de RMB; em terceiro lugar, o lucro total previsto gerado pela transacção corresponde a 50% ou mais do lucro líquido auditado no último exercício contabilístico da sociedade cotada e excede 5 milhões de RMB; em quarto lugar, outras transacções que possam ter um impacto material nos activos, passivos, capital próprio e resultados operacionais da sociedade cotada.

Claro, se a informação a divulgar pela sociedade cotada e pelos responsáveis pela divulgação de informação relevante envolver segredos comerciais ou informação comercial confidencial, e se preencher uma das seguintes situações e ainda não tiver sido divulgada ou tiver vazado, a divulgação pode ser adiada ou dispensada: em primeiro lugar, se se tratar de informação técnica central, etc., cuja divulgação possa conduzir a concorrência desleal; em segundo lugar, se se tratar de informação operacional própria da empresa, incluindo informação operacional de terceiros como clientes e fornecedores, cuja divulgação possa infringir segredos comerciais da empresa e de terceiros ou causar um prejuízo grave aos interesses da empresa e de terceiros; em terceiro lugar, outras situações em que a divulgação possa causar danos graves aos interesses da empresa e de terceiros.

Segundo o relatório rápido de resultados publicado pela empresa a 26 de Fevereiro, em 2025 a Laplace atingiu um total de receitas de exploração de 612M de RMB, menos 4,69% ano contra ano; o lucro líquido atribuível aos accionistas-mãe foi de 494M de RMB, menos 16,07% ano contra ano; o lucro líquido atribuível aos accionistas-mãe após dedução dos não recorrentes foi de 4.07B de RMB, menos 18,45% ano contra ano; o lucro básico por acção foi de 1,51 yuan, menos 22,96% do que no mesmo período do ano anterior.

No final de 2025, os activos totais da Laplace eram de 18.38k de RMB, mais 3,75% face ao início do período; o capital próprio atribuível aos accionistas-mãe era de 30.05k de RMB, mais 15,36% face ao início do período; o valor patrimonial líquido por acção atribuível aos accionistas-mãe era de 10,03 yuan, mais 15,42% face ao início do período.

Vendas na zona do limite máximo diário são avassaladoras

Com o impacto das notícias sobre “quase 1.42B de pedidos para a Tesla” e o comunicado de esclarecimento, por trás da forte volatilidade do preço das acções da Laplace, houve capital a comprar em grandes quantidades, mas também capital a vender em grandes quantidades seguindo a tendência.

Pelo detalhe de transacções no terminal financeiro Wind, após a abertura do dia 1 de abril, a quantidade negociada da Laplace não foi muito elevada; mas a partir das 10:52 a quantidade de compras aumentou acentuadamente: num minuto, disparou para 18.38k mil lotes de ordens de compra. Depois, a quantidade de transacções das compras manteve-se elevada, e simultaneamente o montante das ordens de venda também aumentou; por exemplo, às 10:53, houve 6.618 lotes de ordens de venda que foram executadas.

A libertação concentrada de ordens de venda de grande dimensão ocorreu em dois momentos, 10:57:25 e 10:57:28; em cada uma dessas duas ordens, foram 3.579 lotes e 6.755 lotes, respectivamente. Antes das 10:59:32, as compras e as vendas em lotes de cem ou mil lotes continuaram a ser executadas; os lados comprador e vendedor mantiveram um duelo contínuo, e a actividade de transacção manteve-se em nível elevado.

Até às 10:59:34, a estrutura das transacções mostrou uma cisão extrema: unicamente as ordens de venda activas dominaram o painel; surgiram em massa ordens de venda de nível de mil lotes e de cem lotes, com apenas algumas ordens de compra a assumir a contrapartida. Este cenário de “vender de um só lado” manteve-se até ao fecho da manhã. A avaliar por isso, a vontade de saída do capital no limite máximo diário era forte; o duelo entre compradores e vendedores estava seriamente desequilibrado.

Após a Laplace publicar um comunicado de esclarecimento ao meio-dia, na abertura da tarde o preço das acções recuou em linha recta. Pelos dados do livro de ordens, logo no primeiro segundo de abertura havia 6.474 lotes de ordens de venda executadas ao preço de limite máximo diário de 65,84 yuan por acção. No quarto segundo, as ordens de venda aumentaram drasticamente: foram executadas 30.05k mil lotes de ordens de venda a 64 yuan por acção. Ou seja, essas duas grandes ordens foram vendidas ambas no topo do preço das acções da Laplace no dia.

Com a fermentação da notícia de pedidos de quase 1.29B e o esclarecimento, há intervenientes no mercado que suspeitam que alguns investidores possam aproveitar este momento para descarregar grandes volumes de activos durante o processo de subida do preço das acções.

Além disso, em termos de entrada de fundos dos “principais” (main funds), a 1 de abril os “fundos dos principais” registaram entrada de 128M de RMB, saída de 12.91M de RMB e entrada líquida de 9.29M de RMB. Entre eles, os “fundos dos principais” tiveram uma saída líquida de 12,9134 milhões de RMB na abertura e uma entrada líquida de 9,2869 milhões de RMB no fim do pregão.

Para investidores que compraram as acções da Laplace a preços elevados devido à notícia dos pedidos e ficaram “presos” (em perdas), é possível fazer valer um direito de indemnização através de acção judicial? Xu Feng considera que é necessário confirmar se houve alguma conduta ilegal no decurso do evento completo e se o prejuízo tem relação com a propagação da notícia.

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