Recentemente, tenho visto muitos novatos a discutir a história do DeFi, e acho que é necessário fazer uma reflexão sobre esses ensinamentos sangrentos.

Falando da loucura do DeFi Summer, o período de 2020 a 2021 foi realmente insano. Lembro-me de quando projetos como UNI e SUSHI atraíam muitos investidores de varejo com APYs elevados de yield farming, todos a tentar minerar ao máximo. Mas qual era o problema? Os projetos e os grandes investidores já tinham tudo planeado com antecedência, controlando LPs e criando posições antecipadamente, levando a maior parte dos lucros. Depois, os pools de liquidez eram fechados ou migrados pelos projetos, deixando os investidores de varejo com liquidez presa, muitos a perder tudo.

Isso faz-me lembrar do evento negro de março de 2020, o incidente 312. O Bitcoin caiu de mais de 9000 dólares para cerca de 3800 dólares, uma queda de quase 50% em 24 horas. O Ethereum também despencou para 88 dólares. Naquele dia, os mercados financeiros globais entraram em colapso, a rede de criptomoedas sofreu quatro circuit breakers, e as liquidações de empréstimos DeFi foram brutais, como se pode imaginar.

Durante esse período, uma coisa interessante foi que algumas pessoas tomaram decisões completamente diferentes. Por exemplo, Wang Yishi, uma figura conhecida na comunidade, aproveitou a queda do mercado para comprar hardware wallets e começou a acumular BTC para um mercado de alta. Naquela época, as hardware wallets tornaram-se uma ferramenta de proteção, com muitos retirando suas moedas das exchanges e contratos inteligentes para armazenamento frio. Essa estratégia contrastava fortemente com aqueles que estavam desesperados para minerar durante o DeFi Summer.

Também há os veteranos como Li Xiaolai e Zhao Dong, que lucraram bastante durante o mercado de alta com acumulação de moedas, OTC off-exchange e investimentos em projetos. Os números que circulam, como "70 milhões de dólares", na verdade representam suas posições ou lucros pontuais em certos momentos. A lógica deles era simples: construir posições cedo e fazer colheitas off-exchange.

Voltando às táticas do DeFi Summer, a estratégia mais comum dos projetos era simplesmente mover os pools de liquidez. Inicialmente, atraíam investidores com APYs altos, mas quando o fluxo de capital aumentava, de repente encerravam as recompensas ou migravam os pools. Os usuários ficavam presos na liquidez fornecida, enquanto o valor de mercado do projeto despencava a zero, e os desenvolvedores realizavam a colheita. Esse padrão se repetiu inúmeras vezes durante o DeFi Summer.

Hoje, olhando para trás, o que o DeFi Summer nos ensinou? Que por trás de altos retornos, é fundamental entender onde estão os riscos. Muitos pagaram caro por esse aprendizado, mas justamente essas experiências tornaram os futuros investidores mais cautelosos.