O ciclo do porco mais difícil está a chegar: empresas de criação adotam várias medidas para "sobreviver ao inverno"

Imagens do Securities Times Finance/fornecidas por

Jornalista do Securities Times Zhao Liqing

Em 3 de abril, os preços dos futuros de porcos vivos de referência no mercado interno desceram até 9370 yuan/tonelada, atingindo uma nova mínima desde a listagem; enquanto no mercado à vista, o preço médio de abate de suínos caiu para menos de 10 yuan/kg, já se trata do ponto mais baixo em mais de dez anos. Na perspetiva de especialistas do setor, 2026 será “o ano mais difícil” entre os últimos ciclos de suínos. Neste contexto, desde 2026, o Estado já realizou duas rondas de compras centrais de reservas estratégicas de porcos vivos para estabilizar/respaldar os preços.

De acordo com entrevistas alargadas do jornalista do Securities Times, atualmente os preços dos suínos já ultrapassaram a linha média de custo do setor e, de forma generalizada, o lado da criação encontra-se em dificuldades de perdas. Diferentemente do passado, durante a descida dos preços dos suínos neste ciclo, o ritmo de redução/liquidação da capacidade produtiva no setor tem sido relativamente lento, pelo que ainda será preciso algum tempo para o mercado atingir o equilíbrio.

A maioria dos analistas considera que, antes de a capacidade ser reduzida de forma substancial, a curto prazo os preços dos suínos muito provavelmente deverão manter um padrão de oscilação a níveis baixos. Perante o vale do ciclo, as empresas de criação, atualmente, estão a “passar o inverno” através de redução de custos e aumento de eficiência, otimização da estrutura financeira, expansão de mercados no exterior, entre outras medidas, para melhorar a capacidade de resistir a riscos.

Os preços dos suínos atingem mínimos de mais de dez anos

Em 31 de março, o preço médio de abate de porcos vivos no mercado interno desceu para 9,43 yuan/kg. Esse preço já mostrava uma “redução para metade” face a agosto de 2022; e face ao preço histórico mais alto de 40,38 yuan/kg em novembro de 2019, caiu mais de 76%, atingindo o mínimo em cerca de catorze anos.

“Com este preço, não dá para falar em rentabilidade na criação de porcos; se conseguirmos ter menos prejuízo, já é bom.” Liu Liang, um criador em Zhumadian, Henan, com capacidade de produção de cerca de 300 porcas reprodutoras, comentou: “No mês de março que acabou de passar, o preço dos leitões de 6 kg desceu de mais de 300 yuan para abaixo de 250 yuan; a venda de leitões já não tem qualquer margem. Se continuarmos a engordar até porcos padrão, temo que acabemos por mergulhar ainda mais em prejuízos, por isso só podemos vender com urgência.”

Também em Zhumadian, o criador Wang Kai acabou de comprar uma série de leitões em finais de março, para encher os seus pavilhões de criação que já tinham ficado vazios antes do Ano Novo Lunar. Na sua perspetiva, comparando com o preço de mais de 500 yuan por cabeça do ano passado, atualmente o custo médio dos leitões é já extremamente baixo.

“Com uma queda para este nível, é de esperar que não volte a descer. Calculando o custo atual dos leitões e da ração, até agosto deste ano, quando os porcos atingirem o peso padrão para abate, o custo por quilo ficará em cerca de 5,1 yuan. Nos próximos meses, se os preços dos suínos puderem recuperar ligeiramente, cada porco ainda pode ter alguns centenas de yuan de lucro.” Foi assim que ele sonhou.

Em março de 2026, a situação de prejuízos na indústria da criação de porcos vivos tem, porém, vindo a agravar-se ainda mais.

De acordo com dados da Shanghai Ganglian, em março o preço médio nacional de porcos vivos foi de 11,64 yuan/kg, voltando a cair 1,69 yuan/kg face a fevereiro. Nesse mês, o prejuízo médio por cabeça no setor de suínos “reproduzidos e criados internamente” atingiu 257,53 yuan, expandindo-se 207,38 yuan em termos mensais; no caso de suínos provenientes de compra de leitões, o prejuízo médio por cabeça foi de 157,95 yuan, expandindo-se 156,96 yuan em termos mensais.

“Em 2026, a indústria, de facto, entrou no ano mais difícil entre os vários ciclos recentes.” Num recente briefing sobre resultados de uma empresa cotada do setor da criação de porcos vivos, o responsável da empresa fez este tipo de constatação.

Durante as entrevistas, vários responsáveis de empresas cotadas no setor da criação de porcos vivos disseram ao jornalista do Securities Times que, com o preço dos suínos no mercado a cerca de quatro e alguns yuan por libra, todo o setor já se encontra em situação de perdas.

A perceção dos pequenos investidores quanto à volatilidade do ciclo da indústria é ainda mais intuitiva.

“Nos últimos três anos, a indústria de suínos tem estado, na verdade, num ciclo de descida. Em 2023 e 2024 houve apenas rentabilidade em certas fases; a partir de 2025 é que começou gradualmente a entrar em perdas. A duração de um período de mercado fraco está claramente para além do ritmo de um ciclo de três ou quatro anos anterior; muitos pequenos criadores não conseguem aguentar e saem proativamente.” Liu Yuzhen afirmou: “Após o surto da Peste Suína Africana em 2018, o choque fez cair drasticamente a proporção de pequenos criadores com criação própria de reprodução; e quanto ao interesse em criar porcos, a maioria passou a fazer engorda de segunda fase. Nos primeiros tempos, havia quatro ou cinco dezenas de quintas/creches em aldeias do responsável Liu Yuzhen que faziam reprodução e criação próprias, e dez ou mais tinham escala; mas hoje, as pessoas que criam porcos na vila contam-se pelos dedos. E os que ainda insistem na reprodução e criação em escala, só resta a família do Liu Yuzhen.”

A redução da capacidade produtiva ainda exige tempo

Perante a persistência de um ambiente de mercado com preços baixos e estagnados para porcos vivos, nos últimos anos o Estado tem vindo a otimizar progressivamente os mecanismos de regulação da capacidade de produção de porcos vivos, orientando os agentes a organizarem de forma racional os seus planos de produção. Especialmente desde 2025, os departamentos relevantes têm efetuado uma regulação sistemática contínua através de medidas como redução da capacidade de reprodução e engorda, diminuição do peso corporal e limitação da engorda de segunda fase, e os resultados iniciais da redução de capacidade produtiva começaram a aparecer.

Dados anteriormente divulgados pela Muyuan Co., Ltd. mostram que, de janeiro a fevereiro de 2025, o número máximo de porcas reprodutoras em gestação da empresa era de 3,62 milhões de cabeças; e em janeiro de 2026, o número de porcas reprodutoras em gestação foi ajustado para 3,13 milhões de cabeças. A redução acumulada ronda as 500 mil cabeças.

O responsável relacionado com a New Hope também afirmou: “Em resposta ao chamamento da política do Estado, a empresa começou, a partir do terceiro trimestre do ano passado, a reduzir progressivamente o número de porcas reprodutoras em gestação; do nível de 760 mil cabeças em meados de 2025, foi-se baixando para 740 mil no início de janeiro de 2026.”

No entanto, a principal razão para a queda contínua dos preços dos suínos, ainda se prende ao desequilíbrio entre oferta e procura nos dois lados do setor.

Um responsável de uma empresa cotada disse: “Nos últimos anos, a Peste Suína Africana tem vindo a obrigar as empresas a melhorar o nível de gestão e os sistemas de biossegurança; o nível geral de criação no setor tem melhorado de forma significativa. Dados como a PSY das porcas (número de leitões desmamados fornecidos por porca por ano) têm registado progressos, e a quantidade média de medicamentos para produtos veterinários por unidade também tem vindo a apresentar uma tendência de diminuição face ao período anterior, refletindo todas uma melhoria no ambiente dos pavilhões e na capacidade de gestão da saúde. Além disso, a criação de porcos vivos caracteriza-se por continuidade e por um ciclo longo; a regulação da política não produz efeito de imediato, e a redução de capacidade ainda exige tempo.”

“De 2024 até ao terceiro trimestre de 2025, o setor de criação de suínos esteve, no seu conjunto, numa faixa de rentabilidade; e o núcleo em escala manteve a inércia de expansão da capacidade. Embora no final de 2025 o número de porcas reprodutoras em gestação no país tenha caído para 39,61 milhões de cabeças, cerca de menos 1 milhão face ao início do ano, devido à conjugação de fatores como a melhoria da eficiência de produção das porcas reprodutoras em gestação, o peso mais elevado dos animais abatidos e a engorda de segunda fase, a atual pressão sobre a oferta de suínos continua a ser elevada.” Este responsável da empresa cotada referiu.

Ao abordar a sua perspetiva sobre a trajetória dos preços dos suínos em 2026, o responsável acima referido da New Hope considera que, no primeiro semestre, os preços dos suínos poderão estar, no geral, numa fase de consolidação/estabilização do fundo. A previsão é que, à medida que os efeitos da regulação da capacidade adotada anteriormente forem surgindo gradualmente, somados ao facto de o consumo de carne de porco sair da época mais fraca, a relação oferta-procura no segundo semestre tenha oportunidade de melhorar.

O responsável associado da Wen’s Group (Wens) que foi entrevistado pelo jornalista do Securities Times também disse: “Os preços dos suínos começaram a enfraquecer de forma contínua desde outubro de 2025; atualmente já se encontra na zona do fundo.” “O momento de uma inversão do preço é difícil de determinar com exatidão. O preço atual já está a níveis historicamente baixos e a possibilidade de uma continuação da descida é relativamente pequena”, disse ele.

Os entrevistados da Muyuan Co., Ltd. consideram, por sua vez, que, segundo dados de monitorização do National Bureau of Statistics e do Ministério da Agricultura e dos Assuntos Rurais, desde a segunda metade de 2025 a capacidade produtiva do setor começou a ser reduzida/ajustada para baixo, o que antecipa que, no primeiro semestre de 2026, a oferta de suínos para abate continue a ser suficientemente abundante. Somado ao impacto do período de consumo mais fraco após o Ano Novo, o preço dos suínos provavelmente deverá atingir o nível mais baixo do ano. Sob a ação conjunta da regulação abrangente da capacidade produtiva de porcos vivos por parte do governo e da regulação espontânea do mercado, estima-se que, a partir do final do segundo trimestre, os efeitos da redução de capacidade produtiva comecem a surgir gradualmente. A relação oferta-procura deverá melhorar progressivamente, e o preço dos suínos tem oportunidades de estabilizar sem voltar a cair; com o impulso adicional da estação alta de consumo no segundo semestre, o preço dos suínos poderá subir de forma moderada. Por isso, prevê-se que o preço dos suínos em todo o ano de 2026 apresente um padrão de “primeiro baixo e depois alto”.

“Comparando com a fase de descida dos ciclos anteriores de suínos, este ciclo de queda tem uma duração mais longa e o alcance/força do rebote é mais fraco; a característica de ‘lixagem’ e oscilação na zona do fundo é ainda mais evidente.” Sun Zhilei, analista da Shanghai Ganglian, afirmou candidamente: “No conjunto, ao olhar para indicadores como o número de porcas reprodutoras em gestação, a quantidade de suínos abatidos e a duração contínua das perdas no setor, verifica-se que o mercado de suínos já entrou na faixa do fundo do ciclo, mas a pressão sobre a oferta ainda não foi totalmente aliviada, e a redução de capacidade ainda não foi suficiente. No curto prazo, ainda existe a possibilidade de o preço dos suínos continuar a procurar o fundo; para confirmar o verdadeiro fundo do ciclo, é necessário esperar pela redução adicional de porcas reprodutoras em gestação e pelo alívio evidente da pressão de oferta dos animais para abate.”

Otimizar a operação interna e apostar no mercado externo

Perante um cenário de fraqueza do mercado, as empresas cotadas do setor de criação de porcos vivos têm vindo a adotar várias medidas para melhorar a capacidade de atravessar o vale do ciclo.

“Com o cenário de mercado atual, a empresa adotará uma estratégia de operação mais prudente: a segurança do fluxo de caixa será a primeira prioridade, garantindo que, mesmo em ambiente de volatilidade, a empresa tenha resiliência financeira suficiente.” O responsável acima referido da Muyuan Co., Ltd. disse: “A empresa continuará a otimizar a estrutura da dívida, a utilizar de forma racional várias ferramentas de financiamento para reduzir custos de financiamento, manter os indicadores financeiros num nível mais seguro e saudável e melhorar a qualidade global da operação.”

Depois de a Muyuan Co., Ltd. ter sido listada na Bolsa de Hong Kong em fevereiro de 2026, a empresa também irá aproveitar o capital global para capacitar o desenvolvimento da indústria.

O responsável acima referido da Muyuan Co., Ltd. disse: “Este ano, a empresa continuará a avançar de forma estável com os projetos de cooperação existentes no Vietname e, em simultâneo, explorará ativamente oportunidades de desenvolvimento noutros países, reforçando a construção de equipas de negócios no exterior. Nos próximos 3 a 5 anos, a empresa espera conseguir, em mais países e regiões, encontrar pontos de atuação que permitam à empresa criar valor para a indústria local de criação de suínos; através da exportação de soluções, resolver de forma prática e direta os pontos críticos do setor local.”

Recentemente, a Wen’s Group (Wens) também divulgou que vai posicionar “o ir para o exterior” como uma direção estratégica importante e constituir uma equipa especializada para explorar e avançar com os trabalhos relacionados. A empresa irá apoiar-se na experiência e nos recursos de canais acumulados ao longo dos anos em negócios como saúde animal (biosegurança/proteção), equipamentos agropecuários e proteção ambiental; e dará prioridade à expansão do negócio de frango de corte para o exterior. A primeira paragem será o Vietname, país adjacente ao nosso, com um objetivo inicial de conquistar cerca de 10% de quota no mercado vietnamita de frango de engorda. Em seguida, de acordo com o desenvolvimento no exterior, a empresa irá expandir gradualmente para outros negócios como a suinocultura e a criação de patos, explorando em profundidade o potencial de desenvolvimento do mercado internacional.

“Atualmente, existem grandes oportunidades de desenvolvimento nos mercados de criação no estrangeiro. Nos últimos anos, as empresas nacionais já acumularam vantagens competitivas relativamente boas, a capacidade de controlo de custos na produção foi reforçada, e existe oportunidade e capacidade de exportação de tecnologia.” Ao falar do plano de desenvolvimento, o responsável acima referido da Wen’s Group (Wens) afirmou: “Em 2026, a empresa continuará a centrar-se na produção e operação internas, melhorará continuamente a eficiência produtiva, reforçará a gestão interna e a otimização das operações. Com confiança e capacidade para atravessar com sucesso este ciclo de depressão, alcançaremos um novo desenvolvimento.”

O responsável acima referido da New Hope, por sua vez, mencionou: “Atualmente, as nossas explorações de criação já abrangem 116 cidades em 25 províncias de todo o país, concluindo o planeamento da capacidade produtiva de ativos fixos. No futuro, a empresa ajustará de forma dinâmica a distribuição da criação de ativos biológicos com base em fatores como o custo de produção em cada região e o controlo de doenças epidemiológicas — por exemplo, nas regiões do Oeste e do Sul, os custos de criação são relativamente mais baixos; a empresa tende a investir ativos biológicos nessa área para aumentar a proporção de abate. Mantida essencialmente estável a modalidade de criação extensiva, no futuro a empresa irá aumentar gradualmente a quantidade e a percentagem de animais criados por engorda própria (self-feeding fattening), e, através de uma abordagem firme na gestão da produção, reduzir continuamente os custos de criação de porcos.”