A queda das ações nos EUA intensifica-se, o Nasdaq entra na zona de correção, Wall Street emite alertas duplos!

Pergunta ao AI · Aviso da Wall Street intensifica-se: como a estabilização das ações tecnológicas afecta a tendência do mercado?

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À medida que o Nasdaq mergulha numa correcção técnica, analistas da Wall Street alertam: até que as principais empresas tecnológicas estabilizem, o mercado bolsista dos EUA poderá enfrentar uma tempestade ainda mais intensa!

Em meio à instabilidade do mercado desencadeada pelo conflito no Irão, as ações tecnológicas estão a ter dificuldade em continuar a funcionar como um “porto de refúgio”, o que pode tornar-se um grande problema para o mercado de ações dos EUA, no seu todo.

Durante mais de três anos de mercado em alta, as ações tecnológicas e outras ações relacionadas com tecnologia de enorme capitalização lideraram, na maior parte do tempo, a subida dos principais índices dos EUA. Os investidores afluíram a essas grandes empresas, atraídos pelas suas fortes capacidades de geração de resultados, balanços sólidos e vantagens competitivas no mundo dos negócios.

No entanto, nas semanas que antecederam o eclodir da crise no Médio Oriente, este sector já começara a fraquejar; e desde que o conflito rebentou há cerca de um mês, estas ações agravaram significativamente a queda.

Angelo Kourkafas, estrategista sénior global de investimentos da Edward Jones, afirmou: “Neste tipo de ambiente, todos os ativos estão a levar pancada, e as ações tecnológicas não são excepção.”

A fraqueza das ações tecnológicas tornou-se uma característica marcante do difícil primeiro trimestre de 2024 no mercado bolsista dos EUA, que termina esta terça-feira. O índice de referência S&P 500 está a caminho de ser o seu pior trimestre em cerca de quatro anos.

Desde o início da guerra, o sector tecnológico dentro do S&P 500 caiu quase 8%, praticamente em linha com a queda do mercado no seu conjunto. Algumas ações de enorme capitalização, incluindo a Meta e a Alphabet, estão a cair ainda mais. O índice Nasdaq Composite, centrado em tecnologia e em ações relacionadas, caiu mais de 10% face ao seu máximo histórico de há cerca de um ano em outubro passado, ou seja, já entrou na zona de correcção técnica.

Realização de lucros, dificuldades no sector e subida das yields

Os analistas referem que há muitos factores que levaram as ações tecnológicas à situação difícil. À medida que os investidores tentam gerir o risco das suas posições em ações, poderão optar por realizar ganhos em alguns dos maiores vencedores do mercado em alta, incluindo ações tecnológicas com elevada liquidez.

Walter Todd, director executivo (Chief Investment Officer) da Greenwood Capital, na Carolina do Sul, afirmou: “Elas brilharam durante três anos. Talvez as pessoas estejam a tentar reduzir adequadamente a exposição nessas ações que mais lhes fazem ganhar dinheiro para reduzir o risco.”

As preocupações com a inflação desencadeadas pela guerra empurram as yields dos Treasuries dos EUA para cima, e uma tendência persistente de subida das yields tende a penalizar as valorizações das ações. Para as ações tecnológicas que dependem fortemente das expectativas de lucros futuros para sustentar as valorizações, este impacto costuma ser especialmente fatal.

Uma vaga de notícias negativas específicas do sector também está a arrastar os preços das ações. As preocupações com aplicações de IA capazes de subverter negócios existentes deixaram muitas empresas a lidar com várias frentes em simultâneo. A expansão “à custa de investimento pesado” dos gigantes tecnológicos nos centros de dados poderá estar a enfraquecer a sua capacidade de convencer o mercado como ativo de refúgio. Na semana passada, a Meta e a Alphabet perderam num processo histórico relacionado com os perigos associados a plataformas de redes sociais, o que introduz mais um risco para o sector.

Matt Orton, estrategista-chefe de mercado da Raymond James Investment Management, afirmou que quando “os factores negativos se acumulam… isto apenas torna mais difícil para os investidores colocarem dinheiro”.

“Devido à dominação e ao sucesso das ações de enorme capitalização nos últimos anos, acredito que se tornaram no tipo de ‘árvore de dinheiro’ que os investidores vendem primeiro e com mais facilidade”, disse Orton. “Com os vários factores negativos a entrelaçarem-se, formam, em conjunto, uma força contrária poderosa, deixando as ações de enorme capitalização em tecnologia — e o sector tecnológico no seu conjunto — com passos difíceis.”

Devido aos ganhos surpreendentes registados ao longo do tempo, estas ações tecnológicas detêm um peso muito elevado nos principais índices de referência como o S&P 500 e a Nasdaq. Apesar do recuo recente, o sector tecnológico continua a representar cerca de um terço do peso do S&P 500.

Até à última sexta-feira, o grupo das “Sete Gigantes da Tecnologia”, incluindo a gigante dos semicondutores Nvidia, a Apple e a Amazon, também representava cerca de um terço da capitalização total do S&P 500. Este “risco de concentração” significa que estas ações continuarão a influenciar a direcção do mercado.

Orton afirmou: “A menos que estas grandes ações tecnológicas consigam estabilizar no mercado, quase não há forma de o mercado conseguir encontrar um ponto de apoio.”

As ações tecnológicas continuam a ser atractivas?

De um modo geral, o mercado mantém uma perspectiva optimista para o potencial de lucros das ações tecnológicas e das empresas de enorme capitalização. Com base nos dados da LSEG IBES, prevê-se que o sector tecnológico registe um crescimento de lucros de 43% em 2026, enquanto o aumento esperado para o conjunto do índice S&P 500 é de 18,8%.

King Lip, estrategista-chefe da BakerAvenue Wealth Management, afirmou que, se a guerra no Irão provocar danos generalizados aos preços elevados da energia e afectar de forma ampla o crescimento económico dos EUA, então esta resiliência dos lucros nas ações tecnológicas será particularmente apelativa.

“Num ambiente de baixo crescimento, os investidores procuram com grande intensidade crescimento nos lucros”, disse Lip.

A queda das ações tecnológicas também as torna ainda mais atractivas do ponto de vista da valorização. De acordo com os dados da LSEG Datastream, com base nas previsões de lucros para os próximos 12 meses, o múltiplo preço/lucro (P/E) do sector tecnológico caiu de 32 vezes no final de outubro do ano passado para 20 vezes na última sexta-feira.

Em contrapartida, o P/E do S&P 500 no seu conjunto está apenas ligeiramente abaixo, em 19,3 vezes. O P/E do sector tecnológico está a enfrentar o risco de, pela primeira vez desde 2017, ficar abaixo da valorização do mercado.

Algumas ações líderes de mercado já estão a negociar a níveis mais baixos. Os dados da Datastream mostram que, como termómetro do entusiasmo em torno da IA, a Nvidia tem neste momento um P/E a prazo apenas ligeiramente acima de 19 vezes, no nível mais baixo desde 2019. O P/E a mercado mais recente da Meta é de 17 vezes, o ponto mais baixo em três anos.

Chris Galipeau, estrategista sénior de mercado da Franklin Templeton, disse: “A relação risco-recompensa está a melhorar. À medida que os preços das ações caem, o risco de as deter também diminui.”