A criptomoeda viu uma saída de capital no primeiro trimestre – Será que a subida do $10B stablecoin pode impulsionar uma recuperação no segundo trimestre?

Até agora, o ciclo de 2026 tem sido um mercado em baixa.

Notavelmente, um sinal claro é quando as capitalizações de mercado das stablecoins caem em paralelo com os preços das criptomoedas. No 1.º trimestre (Q1), o USDT caiu 1,6%, mostrando que o dinheiro estava a sair das criptomoedas em vez de ficar à margem, como aconteceria num mercado em alta, em que os investidores mantêm “munição seca” para o próximo movimento com maior apetite ao risco.

Qual foi o resultado? O mercado total de criptomoedas caiu 20,8% no mesmo período, confirmando a tendência baixista.

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Os investidores não estavam a perseguir quedas. Em vez disso, estavam a sair. A TOTAL2 (capitalização de mercado excl. BTC) caiu 19,17%, o que significa que o capital também não rodou para as altcoins, algo que só acrescenta ao cenário baixista.

Fonte: TradingView (USDT)

Em essência, as stablecoins desempenharam um papel central na definição da tendência do Q1 das criptomoedas.

De acordo com a AMBCrypto, é aqui que o recente relatório da 10x Research se torna relevante.

Salienta que a emissão de USDT na Ethereum [ETH] tem recentemente ultrapassado a da Tron [TRX], com um aumento mensal de quase 2,6% no volume na ETH. Isto reduz a diferença para a TRX, que agora está apenas 1% acima, sinalizando que a liquidez começa a fluir para redes de grande capitalização, em linha com a subida de 1,6% da capitalização total do mercado de criptomoedas até agora em abril.

Do ponto de vista técnico, esta combinação de aumento da capitalização de mercado e entradas de stablecoins é significativa.

Quando as stablecoins voltam a movimentar-se para redes importantes, sugere que os investidores estão a voltar a alocar capital. Este tipo de fluxo muitas vezes cria uma base para sustentação do preço, e já estamos a ver isso em ação.

A ETH subiu 1,87% desde o seu preço de abertura de $2,1k, reforçando que este cenário está a ganhar tração.

Naturalmente, surge a questão: Com as stablecoins de novo em jogo, este impulso poderá estar a lançar as bases para uma recuperação mais ampla no 2.º trimestre (Q2), potencialmente revertendo a tendência baixista de Q1?

Os fluxos de stablecoins atingem redes importantes, mercado atento a uma possível base para rali

Além de servirem como cobertura (hedge) ou ponte, as stablecoins frequentemente atuam como um sinal inicial para a atividade do mercado.

Um exemplo marcante é a recente atividade em torno da Solana [SOL].

A Circle cunhou $3,25 mil milhões em USDC na Solana em apenas 7 dias, a maior emissão semanal de 2026. Esta entrada súbita de liquidez na rede levanta, naturalmente, questões sobre a intenção dos investidores e o posicionamento no mercado.

Mas não fica por aqui.

De acordo com a Artemis Terminal, as variações mensais da oferta de stablecoins na Ethereum atingiram um patamar impressionante de $10,3 mil milhões, o maior entre todas as redes L1. Este aumento “coordenado” da oferta de stablecoins em redes relevantes sugere que os investidores estão a reativar ativamente a alocação de capital.

Fonte: Artemis Terminal

Consequentemente, a questão crítica agora é: estes emissores têm conhecimento sobre oportunidades ou riscos que o mercado mais amplo ainda não precificou?

Segundo o relatório da 10x Research, a subvalorização relativa da Ethereum parece estar a impulsionar grande parte desta entrada.

Do ponto de vista técnico, a Ethereum caiu 57% face ao seu pico de agosto de 2025, fazendo-a parecer relativamente barata, especialmente quando comparada com o Bitcoin, que está em queda de cerca de 42% no mesmo período.

Isto é particularmente significativo, dado que a dominância do BTC continua a enfrentar resistência em torno de 60%.

A isto soma-se o facto de a integração da Wall Street na DeFi estar a ganhar ritmo, levando capital institucional para o mercado.

Tomando em conjunto, estes fatores sugerem que a Ethereum e outras L1s de grande capitalização poderão estar a posicionar-se para um impulso inicial no Q2, com os fluxos de stablecoins a funcionar como indicador antecipado do local para onde o capital poderá seguir a seguir.

Resumo Final

• A emissão crescente de USDT na ETH e a grande cunhagem de USDC na SOL indicam que o capital está a ser reatribuído.
• Com a ETH em baixa de 57%, a dominância do BTC sob pressão e a Wall Street a entrar na DeFi, as entradas de stablecoins podem atuar como indicador antecipado para o impulso do Q2.