As três principais áreas de negócio continuam a recuperar, dois tipos de talentos em bancos de investimento são altamente valorizados pelo mercado

Jornal Securities Times, repórter Wang Rui

A água a aquecer no rio faz com que os patos reconheçam primeiro a mudança; as vagas dos bancos de investimento vêm, e as pessoas já chegaram.

Neste momento, várias corretoras abriram sucessivamente o pano de fundo do recrutamento universitário da turma de 2027, e a indicação clara de postos de banco de investimento preparados para o recrutamento no campus é, sem dúvida, um grande ponto de interesse. “Os três grandes negócios — IPO, reemissões e reestruturações por fusão e aquisição — continuam a recuperar, impulsionando diretamente o aumento da procura por talentos no setor de banca de investimento.” Um responsável do setor de banca de investimento de uma determinada corretora disse isso ao repórter do Securities Times.

De acordo com a investigação do repórter do Securities Times, atualmente os cargos de execução (deal-making) na linha de banca de investimento das corretoras são, em sua maioria, ocupados por recém-licenciados recrutados no campus; já as contratações sociais para cargos de captação de negócios não mostraram uma recuperação claramente perceptível. Alguns analistas afirmam que, nos últimos dois anos, o setor de banca de investimento esteve num ciclo de baixa, o que levou à perda de muitos profissionais de execução em primeira linha, e parte dos responsáveis pela captação de negócios também foi forçada a mudar dos negócios de capital para os de dívida. “Agora, com o impulso das políticas, os projetos de banca de investimento vêm-se recuperando gradualmente, e as corretoras também começam a rever com mais iniciativa as suas reservas de talentos para os dois tipos de banca — a de capital e a de dívida.”

A recuperação do negócio gera procura no recrutamento do campus

A procura de talentos do lado dos negócios está a ser transmitida ao mercado de recrutamento de forma positiva.

Recentemente, várias corretoras iniciaram sucessivamente a sua recrutamento de primavera no campus para a nova turma. Em comparação com a forte redução de cargos na banca de investimento nos últimos dois anos — quando havia vagas, muitas vezes eram do tipo “estágio com aproveitamento” —, este ano várias corretoras, no recrutamento no campus, têm indicado claramente vagas da área de banca de investimento. Por exemplo, a Huā’ān Securities reserva 2 vagas de recrutamento no campus para cada uma das três categorias: execução de equity, execução de dívida e execução de fusões e aquisições, com período efetivo até 26 de abril; a Huatai Securities, cujo recrutamento universitário da turma de 2027 foi iniciado a 1 de abril, também abriu a submissão de currículos para cargos de banca de investimento em equity e em dívida.

Contudo, tendo em conta as informações de múltiplas plataformas de recrutamento e dos sites oficiais das corretoras, atualmente a contratação na banca de investimento está mais concentrada no recrutamento no campus, com o objetivo de colocar os estudantes que estão prestes a graduar em funções iniciais de execução, mas a contratação para cargos de captação de negócios é pouco comum, existindo apenas poucas corretoras de pequeno e médio porte a disponibilizarem cargos de captação que podem ser liderados por equipas.

“Na maior parte do mercado continental, o que falta são talentos para execução de equity e de dívida; a captação não é escassa. Nos dois anos anteriores, as vagas de captação eram mesmo demasiado penosas; hoje, conseguir recuperar para níveis normais de anos anteriores já é muito bom, provavelmente não haverá expansão adicional do recrutamento.” Wang Dali, presidente do Comité Profissional de Desenvolvimento de Carreira Financeira da Fundação de Desenvolvimento do Centro Financeiro de Lujiazui de Xangai, que acompanha de forma contínua e atenta a situação do emprego na banca de investimento, disse ao repórter do Securities Times. “Mesmo que algumas pequenas corretoras tenham intenção de recrutar para cargos de captação, a mobilidade de pessoal no setor é suficiente para satisfazer a procura, ao contrário dos cargos de execução, que precisam de completar o afluxo de sangue novo via recrutamento no campus.”

Ele acrescentou ainda que a banca de investimento escolhe recrutar para cargos de captação no campus, por um lado por razões de custo de pessoal; por outro, porque nos últimos dois anos o mercado de financiamento via equity apertou, levando muitos profissionais de vagas de financiamento via equity a irem para a linha de financiamento por dívida internamente, ou a serem transferidos para apoiar projetos de IPO de Hong Kong. Depois de dois anos de “eliminação de capacidade” do pessoal, com agora os três grandes segmentos de negócios a recuperarem em simultâneo, a urgência de reforçar as vagas de execução na banca de investimento também foi colocada em cima da mesa.

Um responsável do setor de banca de investimento de uma corretora do Sul da China afirmou: “Nos dois anos anteriores, muitos dos nossos colegas excelentes mudaram de área gradualmente: alguns foram para investir, outros foram para o lado do comprador (parte demandante); e alguns voltaram à sua cidade de origem para prestar concurso público.”

Os dados da Associação de Valores Mobiliários da China mostram que, até ao final de dezembro de 2025, o número de profissionais registados no setor de valores mobiliários era de 368,7 mil, dos quais 8.526 eram representantes de subscrição e recomendação. E segundo dados da Wind, este número era de 8.799 no final de 2024, o que equivale a uma perda de 273 pessoas em um ano.

Dois tipos de talentos recebem mais atenção

Um resultado de uma investigação divulgada recentemente pela empresa de headhunting Alpha Consulting indica que as vagas mais procuradas no setor de valores mobiliários mostram uma tendência ainda mais orientada para recursos e especialização. Por exemplo, consultores financeiros de topo, traders de vendas e transações para instituições, especialistas em tecnologia financeira (direção de IA e big data), etc.; no domínio da banca de investimento, destaca-se como peritos de banca de investimento internacional e peritos em banca de investimento que se dedicam a setores específicos.

“Com a onda de corretoras chinesas a expandirem para o exterior, os talentos de banca de investimento com experiência em negócios internacionais tornaram-se um ‘alvo de grande procura’ no mercado.” disse Alina (nome fictício), uma headhunter sénior da Alpha Consulting. “Normalmente, esses talentos precisam ter tanto recursos de clientes na China continental como experiência em projetos internacionais de banca de investimento; além disso, precisam de possuir excelentes capacidades de comunicação intercultural para operações transfronteiriças e experiência em mercados financeiros internacionais, sendo capazes de coordenar recursos dentro e fora do país para apoiar as empresas a expandirem para o exterior ou a atrair investimento estrangeiro.”

“E a nossa equipa de Hong Kong começou inicialmente com apenas trinta ou quarenta pessoas; depois de expandirmos o recrutamento ao longo do caminho, já temos mais de cem.” disse um representante de subscrição e recomendação sénior de uma certa corretora cotada. “Apesar de a empresa ter planeado antecipadamente a reserva de talentos, ainda não consegue acompanhar a velocidade com que o mercado de financiamento em Hong Kong aquece. Em geral, as bancas de investimento chinesas escolhem extrair equipas do mercado A-shares, lidando com a lacuna de pessoal através da obtenção de licenças temporárias em Hong Kong.”

Na realidade, a escassez de profissionais qualificados também levou a que alguns projetos de submissão de IPO de ações de Hong Kong apresentassem uma queda na qualidade. Segundo fontes do setor, anteriormente, uma determinada banca de investimento chinesa teve um caso em que, por falta de mão de obra, 1 representante de subscrição e recomendação supervisionava simultaneamente 19 projetos de IPO. No início de janeiro, as autoridades reguladoras de valores mobiliários de Hong Kong também esclareceram por esse motivo que um representante de subscrição e recomendação só pode assinar no máximo 5 projetos, o que também intensificou ainda mais a disputa do mercado pelos representantes de subscrição e recomendação.

Além disso, no mercado de A-shares, talentos de banca de investimento que se dedicam a setores específicos ou que têm abundantes recursos de sociedades cotadas sempre foram muito apreciados. O responsável relacionado da Guolian Minsheng Underwriting and Sponsorship explicou que, atualmente, a empresa reforça o seu pessoal interno de banca de investimento através de um modelo em “duas vias” de “introdução de equipas + recrutamento no campus”, com foco principalmente nas regiões de Pequim-Tianjin-Hebei (Jing-Jin-Ji), Delta do Rio Yangtze (Chang-San-Jiao) e Delta do Rio das Pérolas (Zhu-San-Jiao). Estas regiões concentram muitas empresas de tecnologia dura, manufatura avançada, novas energias e empresas especializadas e inovadoras (专精特新); os recursos de regulação e de intermediários são densos, há ampla reserva de projetos e a eficiência de análise e implementação é elevada, sendo a base dos negócios de IPO, reemissão e fusão e reestruturação por aquisição, bem como um dos principais palcos de alta produção.

Ele acrescentou ainda que a formação de talentos na Guolian Minsheng Underwriting and Sponsorship está estreitamente ligada à estratégia de “aprofundar as regiões e explorar com rigor os setores”, ancorando-se nas posições centrais de banca de investimento industrial, banca de investimento em tecnologia e banca de investimento em riqueza. O objetivo é construir uma equipa de talentos em finanças de indústria profissionalizada, de natureza híbrida e organizada em camadas, com base em padrões centrais como “compreender a indústria, conhecer as regiões, investir com precisão e realizar investigação forte”.

O espaço de negócios da banca de investimento continua a existir

Os dados da Wind mostram que, em 2025, o volume total de financiamento por equity em A-shares atingiu 1,08 biliões de yuan, um aumento de 270% ano contra ano. No primeiro trimestre de 2026, o volume de financiamento por equity já chegou a 8B de yuan, um aumento de 64% ano contra ano. No primeiro trimestre, o volume de captação via IPO foi de 8B de yuan, um aumento de 57% ano contra ano; a dimensão do financiamento por emissão de novas ações mediante subscrição (定增) foi de cerca de 8B de yuan, um aumento de 63% ano contra ano; e o volume de emissão de obrigações conversíveis foi de 368.7k de yuan, um aumento enorme de 117% ano contra ano.

O responsável relacionado da Guolian Minsheng Underwriting and Sponsorship afirmou que a recuperação contínua dos três grandes negócios — IPO, reemissões e fusão e reestruturação por aquisição — é a principal razão para o aumento acentuado da procura de recrutamento na banca de investimento na atualidade. Ao mesmo tempo, o mercado de dívida tem apresentado um estado de atividade contínua: com o avanço da mercantilização das taxas de juro e da internacionalização do renminbi, as perspetivas do mercado de dívida são relativamente atrativas, impulsionando também a procura por talentos na banca de investimento.

Ele acredita que reformas no Conselho de Pequenas e Médias Empresas (创业板), otimização de regras de reemissão, etc., são catalisadores fortes de políticas para a banca de investimento. Pode-se prever de forma otimista que as oportunidades subsequentes na banca de investimento aumentarão significativamente. A reforma do创业板 abre ainda mais o espaço incremental para IPO, adicionando um conjunto de padrões de listagem mais preciso e mais inclusivo, cobrindo novas indústrias, novos modelos de negócio, novos consumos e serviços modernos, ampliando o conjunto de empresas elegíveis para listagem; a otimização das regras de reemissão irá acelerar a análise e aprovação de projetos de empresas tecnológicas de alta qualidade na área de ciência e tecnologia (科创), expandindo padrões com ativos leves e maior investigação e desenvolvimento para o mercado de mainboard, relaxando o limite de reposição de caixa (补流) e encurtando os intervalos de financiamento. Além disso, a emissão em prateleira (储架发行), a otimização de subscrição com preço travado (优化锁价定增) e o procedimento simplificado também facilitam a participação de fundos de médio e longo prazo.

Do ponto de vista do rendimento das corretoras cotadas em bolsa, o diretor adjunto-executivo conjunto do Instituto de Pesquisa da Dongwu Securities, Sun Ting, afirmou que, devido ao mecanismo de ajuste contracíclico entre os mercados primário e secundário e ao aperto temporário do ritmo dos IPO, a velocidade de emissão de IPO abrandou desde 2024. A receita do negócio de banca de investimento das corretoras continua a cair. No contexto de uma base baixa e uma recuperação acentuada nas reemissões, bem como de um grande aumento em IPO em Hong Kong, as 25 corretoras cotadas em 2025 alcançaram receitas da banca de investimento de 32,4 mil milhões de yuan, um aumento de 38% ano contra ano. Entre elas, Rôtá Securities, Guolian Minsheng e Huā’ān Securities registaram as maiores taxas de crescimento homólogas nas receitas da banca de investimento.

Em simultâneo, a concentração da banca de investimento continua a aumentar. Em 2025, o volume total de subscrição de IPO domésticos pelos TOP5 das corretoras atingiu 96 mil milhões de yuan, um aumento acentuado de 166% ano contra ano; a participação de mercado total foi de 73%, significativamente superior aos 55% de 2024. Existem três razões principais: primeiro, a reestruturação por fusões e aquisições remodelou o panorama. Após a fusão da Guotai e Haitong, a quantidade e a dimensão dos projetos aumentaram drasticamente, tornando-se uma variável-chave para a subida da concentração; segundo, políticas e estrutura de projetos inclinadas. As corretoras de topo, apoiadas pela força de capital, comunicação regulatória e vantagens junto dos clientes institucionais, tornaram-se os principais executores para a implementação das políticas. A mudança do modelo de IPO para “poucos e bons” faz com que segmentos de registo como o ChiNext 科创板 (Conselho de Inovação) e o NEEQ/Conselho de Pequenas e Médias Empresas (北交所) dependam ainda mais da capacidade de pricing, de controlo de risco e de subscrição das principais corretoras; terceiro, o efeito de “o vencedor leva tudo” (efeito Mateus) intensifica-se, criando barreiras para as corretoras de topo em termos de escala de capital, cobertura de equipas e recursos transfronteiriços.