Recomendação de ações de corretoras em abril apresenta consenso atual: 315 ações entram na lista de recomendação

O repórter deste jornal, Zhou Shangxian

As carteiras mensais de “top picks” dos corretoras são, por tradição, um dos sinais de orientação do posicionamento de fundos institucionais. À medida que a janela de investimento de abril se abriu, até à data de 6 de abril, aquando da publicação da presente edição pelo repórter do “China Securities Journal”, 42 corretoras já publicaram estratégias de investimento mensais, num total de 315 ações que entraram na lista de recomendações de “top picks” para abril. Do ponto de vista da distribuição por setor e da concentração de ações, as empresas líderes com vantagens competitivas globais e os segmentos específicos que se alinham com tendências industriais de longo prazo tornaram-se a direção de alocação reconhecida de forma unânime pelas corretoras.

Foco em ativos centrais de alta qualidade

Entre muitos ativos recomendados, em abril, a procura pelos “top picks” da CATL (Ningde Times), da InnoLaser (Mici Xuchuang) e da BYD concentra-se no topo. Em concreto, estas três ações receberam recomendações conjuntas de 9, 8 e 7 corretoras, respetivamente, evidenciando a tendência dos fundos institucionais para se concentrarem em ativos de topo de elevada qualidade.

Em detalhe, a CATL já obteve recomendações de peso de nove corretoras: a Huatai Securities, a Zhongyuan Securities, a Soochow Securities, a Guotou Securities, a BOC International Securities, a Guotai Junan Haotong, a Kaiyuan Securities, a Huachuang Securities e a China International Capital Corporation (CICC). A razão para a recomendação da Kaiyuan Securities é a seguinte: a CATL é a principal empresa mundial em baterias de lítio, combinando uma resiliência de ganhos muito forte; com a perturbação por fatores geopolíticos, os preços de petróleo e gás têm subido, elevando a posição estratégica das energias renováveis.

Quanto à InnoLaser (Mici Xuchuang), a China Galaxy Securities refere que, com o avanço acelerado da construção de inteligência artificial a nível global, a empresa, como líder mundial, beneficia do crescimento da procura por módulos óticos de alta velocidade, representados por 800G; em simultâneo, com o aumento da taxa de penetração dos módulos óticos de silício-fotónica, e ainda com a produção em massa e a remessa em escala dos módulos óticos de 1,6T baseados sobretudo em soluções de silício-fotónica, os produtos têm uma base para que se verifique simultaneamente a subida de quantidades e de preços.

No caso da BYD, a Zhongyuan Securities considera que a implementação da tecnologia de carregamento “flash charging” abrirá um novo ciclo de produtos, impulsionando o crescimento das vendas no mercado interno. Além disso, beneficiando do aumento do preço do petróleo, as operações de exportação poderão continuar a obter um crescimento forte.

Em termos de dimensão setorial, segundo estatísticas da Guoxin Securities, em abril os “top picks” das corretoras incidem sobretudo em química básica, eletrónica, metais não ferrosos, maquinaria, comunicação e outros domínios. As corretoras aumentaram bastante a ponderação nos setores da comunicação, bancário e transportes.

Quanto à avaliação global do mercado A-share de abril, analistas das corretoras consideram de forma geral que o mercado se encontra num “ponto relativamente baixo de médio prazo”; após a libertação suficiente do risco, é maior a probabilidade de uma subida em fase de consolidação.

“O momento atual pode ser o ponto relativamente baixo do médio prazo do mercado A-share.” O analista Li Jin, da CICC, afirma que, embora a trajetória de curto prazo ainda tenha incerteza, depois de ter passado por um ajustamento, o risco do mercado A-share foi libertado ainda mais, e a avaliação (valuation) está num nível relativamente razoável. No horizonte de médio prazo, o ambiente macro em que o mercado se encontra não sofreu alterações fundamentais; a lógica de sustentar o mercado A-share “em avanço estável” continua válida, e a libertação de risco e os ajustamentos em baixa poderão trazer oportunidades de alocação mais favoráveis.

O principal analista de estratégia da China Galaxy Securities, Yang Chao, analisou ainda que as três grandes lógicas — sustentação por políticas, entrada de fundos no mercado e reavaliação dos ativos chineses — não mudaram. Assim, o espaço de queda do mercado A-share é relativamente limitado, e os conflitos geográficos e periféricos não abalaram as bases do “slow bull market” (mercado em alta gradual) de longo prazo. Recomenda-se adotar uma estratégia orientada pelo desempenho e aproveitar a oportunidade para se posicionar.

“A estabilidade existe no interior dos ativos chineses; no médio prazo, é possível um movimento de subida com consolidação. Recomenda-se aproveitar as oportunidades de alocação.” O principal analista de estratégia da Everbright Securities, Zhang Yusheng, considera que, no mercado doméstico, a taxa de auto-suficiência em energia é relativamente elevada, o que confere alguma capacidade de resistência a uma subida continuada dos preços de energia no exterior. Além disso, olhando para a volatilidade de algumas rondas anteriores de mercados externos, as exportações domésticas normalmente beneficiam do aumento da incerteza externa. No médio prazo, os ativos chineses internos têm estabilidade e podem atrair uma entrada contínua de fundos.

Em termos de direções de alocação específicas, o principal estrategista de A-shares da Cític Securities, Qiu Xiang, apresentou três linhas de alocação: primeiro, as quedas anteriores foram relativamente grandes; na semana mais recente, os preços das ações estabilizaram relativamente, mas os fundamentos são mais fortes, com produtos em que é possível materializar resultados, como cromo, cobre e terras raras; segundo, as narrativas de procura estão relativamente menos sensíveis ao macro, com produtos que têm tendências industriais independentes, como energia eólica, carbeto de silício, armazenamento de energia para uso residencial e medicamentos inovadores; terceiro, produtos de procura relativamente rígida, mas com limitações claras na oferta; face ao choque do petróleo bruto, os lucros provavelmente irão para os elos de cada cadeia industrial em que oferta e procura estão mais apertadas, como o glifosato e os refrigerantes.

Características estruturais dos “top picks” de março

Ao rever o desempenho dos “top picks” de março, os dados da Wind Information mostram que, num contexto de intensificação da volatilidade do mercado, das 342 ações “top picks” do mês, 62 registaram subida de preços, correspondendo a cerca de 18,13%; as características estruturais foram evidentes.

Em termos de desempenho por ação, em março houve 4 “top picks” com valorização superior a 20%. Entre eles, a Foshu Technology (recomendada pela招商证券, a China Merchants Securities) liderou com uma alta de 35,16%; a Yuanjie Technology (recomendada em conjunto pela Pacifico Securities, Zhongyuan Securities e a Shenwan Hongyuan Securities) ficou em segundo lugar com uma alta de 30,59%; a Yaxiang Integration (recomendada pela Guoxin Securities) e a Baofeng Energy (recomendada pela Soochow Securities) seguiram-se com altas de 24,74% e 21,44%, respetivamente.

Além disso, a Wei Xing (recomendada pela Donghai Securities), a BYD (recomendada em conjunto pela Aviation Securities, Yangtze Securities e Haitong International), a CATL (recomendada em conjunto pela Huachuang Securities, Guolian Minsheng e a CICC), a Nuocheng Health (recomendada pela Ping An Securities) e a Huagong Technology (recomendada pela Zhongyuan Securities) registaram todas no mês uma subida superior a 15%. Estas cobriram múltiplos domínios, desde materiais a montante até à produção industrial de alta gama, tecnologias de informação e medicamentos e biomedicina, revelando que, num mercado de consolidação, a escolha precisa de segmentos industriais é a chave para obter retornos acima do normal.