O preço internacional do ouro caiu quase 5% no mês. Quem comprou barras de ouro na alta ficou preso na posição.

Nas últimas semanas, o preço do ouro no mercado internacional tem vindo a recuar em níveis elevados. De acordo com os dados da Wind, até às 19:00 de 17 de março, desde março, a desvalorização acumulada dos contratos futuros de ouro COMEX já se aproxima de 5%.

Em visita de acompanhamento, foi possível apurar que, à medida que o preço do ouro recua, alguns consumidores que tinham comprado barras de ouro de investimento no pico ficaram com prejuízo, com perdas significativas. Especialistas alertam que o preço do ouro já se encontra em níveis historicamente elevados e que os investidores comuns que pretendem comprar barras de ouro devem ter cautela.

Quem persegue o preço tem prejuízo não realizado de quase 10%

Foi possível apurar que, no mercado, as comissões totais de compra e venda das barras de ouro de investimento em circulação situam-se, em termos gerais, em cerca de 2%. Mesmo que o preço do ouro não flutue, ao levantar o dinheiro ao preço original por cada grama ainda será necessário perder dezenas de yuan. Desde março, com o recuo do preço do ouro internacional em níveis elevados, alguns investidores que compraram barras de ouro de investimento após um salto já apresentam prejuízo não realizado de perto de 10%.

“Comprei barras de ouro de investimento de 20 gramas naquele dia 2 de março; o preço de compra era 1210 yuan/grama. Hoje, o preço de venda chegou a cair até 1110 yuan/grama; somando as comissões, por grama perdi mais de 120 yuan. Neste momento, também já não tenho muito coragem de reforçar a posição.” Um novato em investimentos em barras de ouro disse ao jornalista do China Securities Journal.

A salientar ainda está o facto de, devido a um prémio mais elevado em produtos como barras de ouro de arte, insígnias de ouro (金章) e outros, o prejuízo não realizado dos investidores que compraram no pico ser ainda mais grave.

“As barras de ouro de arte custam mais de 200 yuan por grama do que as barras de ouro de investimento. As barras de ouro de investimento já estão actualmente sem venda, o que se deve principalmente ao aumento recente do preço do metal (gold) e a alterações nas políticas fiscais relacionadas com a venda de ouro. Neste momento, as barras de ouro de arte, como as barras zodiacais e as de aniversário, estão a ser vendidas normalmente.” Durante as visitas, vários vendedores em várias casas de penhores indicaram ao jornalista do China Securities Journal.

O consumo de ouro para joalharia mantém-se frio

Embora o preço do ouro tenha recuado, devido a que as cotações de ouro para joalharia (na faixa habitual do mercado) ainda se mantêm em torno de 1550 yuan/grama, a procura não está muito aquecida.

As cotações mais recentes mostram que, a 17 de março, a Chow Tai Fook cotava 1551 yuan/grama, a Chow Sang Sang cotava 1550 yuan/grama e a Zhou Liu Fu cotava 1546 yuan/grama.

Além disso, numa visita de acompanhamento, foi verificado que a maioria das marcas já procedeu a mais uma ronda de aumentos de preços nos produtos de “preço fixo” (“一口价”). Após o aumento, as vendas dos produtos têm sido relativamente fracas.

A 28 de fevereiro, Laopujin (老铺黄金) iniciou a primeira ronda de aumentos de preços do ano; o aumento foi de 20% a 30%. Nas visitas recentes, verificou-se que em várias lojas da Laopujin as vendas têm vindo a ficar frias.

Os dados estatísticos da China Gold Association indicam que, em 2025, o consumo de ouro do meu país foi de 950,096 toneladas, uma queda homóloga de 3,57%. Dentro disso, o ouro para joalharia foi de 363,836 toneladas, uma queda homóloga de 31,61%; barras de ouro e moedas de ouro foram de 504,238 toneladas, um aumento homólogo de 35,14%; ouro para fins industriais e outros foi de 82,022 toneladas, um aumento homólogo de 2,32%.

Instituições acompanham a evolução do preço do ouro e planos de fusões e aquisições

Pelo desempenho das empresas cotadas, as empresas cotadas do sector mineiro têm, em geral, um desempenho relativamente sólido, enquanto as empresas de transformação/beneficiação de ouro apresentam uma clara divergência.

A salientar ainda está que, recentemente, muitas empresas cotadas de ouro têm sido submetidas a inquéritos e visitas de investigação concentradas por parte de instituições. Pelos temas das investigações, as instituições manifestam, em geral, uma atenção relativamente elevada à evolução do preço do ouro no futuro, aos planos de aquisição de minas de ouro e ao estado das vendas recente.

No que diz respeito à estratégia de fusão/aquisição de projectos da empresa, no mais recente documento divulgado de registos de actividades de relação com investidores, a Zhaojin Gold menciona que, no âmbito doméstico, o foco recai em outras províncias e cidades fora das áreas abrangidas pelas minas existentes detidas pelo Grupo Zhaojin. No âmbito externo, o foco recai em África e no Centro/Ásia Central, considerando também regiões como a América do Sul. Quanto ao tipo de activos-alvo, deve dar prioridade a projectos em fase de produção ou prestes a entrar em produção, pois têm maior capacidade de atracção e facilitam os arranjos de financiamento. As vias de financiamento consideram principalmente vários métodos, como fundos próprios, financiamento de instituições financeiras e financiamento no mercado de capitais.

No registo mais recente divulgado de actividades de relação com investidores, a Shanjin International afirma que a empresa, assente nos objectivos da estratégia de desenvolvimento, mantém o impulso de dois motores da “aumentação de reservas via fusões/aquisições” (“增储并购”). Por um lado, aumenta o investimento em prospecção e acelera o progresso de transformação/transferência de direitos de prospecção para direitos de exploração nas minas já existentes; por outro lado, implementa activamente fusões e aquisições nacionais e internacionais, para adicionar reservas de recursos minerais ao desenvolvimento sustentável da empresa. No âmbito de fusões/aquisições de recursos no mercado doméstico, a empresa pretende que os recursos em redor das suas minas existentes sejam adquiridos principalmente com base nela própria, e que os recursos em redor do Shandong Gold sejam adquiridos principalmente com base no Shandong Gold; no âmbito de fusões/aquisições de recursos no exterior, de acordo com as características da empresa e do Shandong Gold, proceder-se-á às aquisições.

Quanto ao desempenho futuro do preço do ouro, a Shanjin International indica que a empresa ajustou a sua estratégia de vendas, reduzindo as vendas de ouro mineral no quarto trimestre de 2025. Nos próximos três a cinco anos, prevê-se que o preço do ouro apresente como tendência central “mudança do intervalo para cima (elevação do nível central) e subida com oscilações”. Actualmente, a tendência de desglobalização está a intensificar-se e a expansão contínua da dívida global impulsiona a propriedade monetária do ouro a regressar de forma sustentada. Ao mesmo tempo, a incerteza global existirá a longo prazo, reforçando ainda mais o atributo do ouro como activo de refúgio. Neste contexto, a corrida dos bancos centrais para comprar ouro deverá continuar; as instituições incluirão o ouro na alocação estratégica; e a procura de protecção/hedge e de preservação de valor por parte dos residentes continuará a crescer de forma estável, proporcionando um apoio à procura do preço do ouro em todas as dimensões. Assim, no longo prazo, a lógica central de enfraquecimento do crédito da moeda fiduciária e do crescimento da procura por refúgio continuará a proporcionar um suporte sólido para a subida do nível central do preço do ouro.

O repórter deste jornal: Dong Tian

(Editor: Wen Jing)

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