Faturamento inflacionado em 181 milhões, prejuízo consecutivo de 6 anos, Hengxin Oriental está prestes a ser classificada como ST

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A Hengxin Oriental (litígio) (300081.SZ) anunciou recentemente que recebeu a «Notificação prévia de sanções administrativas» (a seguir, «notificação»). Devido ao facto de, no relatório anual de 2022, ter inflacionado as receitas de exploração em 182 milhões de yuan, o que corresponde a 37,12% das receitas divulgadas da empresa no período em causa, a empresa e 4 dirigentes executivos que estavam em funções na altura propondo-se um total de multas de 12,5 milhões de yuan.

Devido a este assunto, as acções da empresa estarão sujeitas, a partir de 8 de Abril, a um aviso de outros riscos. A designação das acções será alterada para «ST Hengxin».

Entretanto, a previsão de resultados para 2025 divulgada pela empresa indica que a perda anual continua a aumentar em termos de magnitude. Este é também o sexto ano consecutivo desde 2020 em que regista perdas nos resultados, destacando de forma concentrada o duplo problema de deficiências no controlo interno e uma pressão contínua sobre o negócio principal.

Inflacionar receitas em 181 milhões

Segundo a notificação, a falsificação contabilística da Hengxin Oriental ocorreu sobretudo nos negócios de integração de sistemas de computação e de serviços técnicos de 2022.

Nesse ano, a empresa realizou negócios relacionados com duas entidades — Criativity Information (ST Criatividade (litígio), 300366.SZ) e Nobikan (02635.HK). A Hengxin Oriental vendeu-lhes, respectivamente, servidores e software de apoio, e produtos de software relevantes. Contudo, nas referidas transacções, a Hengxin Oriental não tinha controlo sobre os bens, mas aplicou ilegalmente o método do total para reconhecer as receitas dos negócios, o que levou directamente a registos falsos no relatório anual de 2022.

Após investigação, verificou-se que esta infracção fez com que a Hengxin Oriental inflacionasse as receitas de exploração de 2022 em 181 milhões de yuan, correspondendo o montante inflacionado a 37,12% das receitas de exploração divulgadas pela empresa no período. Relativamente a esta infracção de divulgação de informação, a Comissão de Valores Mobiliários de Pequim (Beijing CSRC) tenciona proferir uma decisão de sanção administrativa: advertir a Hengxin Oriental e aplicar uma multa de 5 milhões de yuan; advertir, e aplicar multas de 2,5 milhões de yuan, 2,3 milhões de yuan, 2,0 milhões de yuan e 0,7 milhões de yuan, respectivamente, aos 4 dirigentes executivos envolvidos à data — o então presidente e CEO Meng Nan, o então vice-gerente Chen Wei, o director financeiro Wang LinhaI e o então vice-gerente Li Xiaobo — sendo que as multas totalizam 12,5 milhões de yuan, incluindo a empresa e os indivíduos.

De acordo com as disposições, as transacções das acções da Hengxin Oriental serão sujeitas a um aviso de outros riscos. De acordo com o plano do anúncio, as acções da empresa serão suspensas por 1 dia, a partir da abertura do mercado de 7 de Abril; serão retomadas e sujeitas a aviso de risco, a partir da abertura do mercado de 8 de Abril. A designação das acções passará de «Hengxin Oriental» para «ST Hengxin», mantendo-se inalterado o código de acções. O limite de variação diária de preços continuará a manter-se em 20%. A empresa afirmou que concluiu a recontabilização retroactiva das demonstrações financeiras e as medidas de rectificação para os assuntos envolvidos. Após completarem 12 meses desde a emissão formal, por parte da CSRC, do livro de decisão administrativa de sanções, a empresa solicitará à bolsa o levantamento do aviso de risco.

Importa notar que o então vice-gerente Li Xiaobo envolvido neste caso saiu de funções pouco antes da emissão da notificação prévia de sanções administrativas. Em 27 de Março, a Hengxin Oriental divulgou um anúncio indicando que Li Xiaobo se demitiu, por motivos pessoais, dos cargos de vice-gerente da empresa e director técnico-chefe. Após a demissão, Li Xiaobo deixou de desempenhar quaisquer funções na empresa. Até à data de divulgação do anúncio, Li Xiaobo detinha 122.100 acções da empresa.

Na verdade, este não é o primeiro caso de a Hengxin Oriental apresentar irregularidades na contabilidade e na divulgação de informação. Em Julho de 2023, a empresa recebeu do órgão regulador uma decisão de medidas de supervisão administrativas devido a várias questões, como insuficiência de base para a imparidade de activos intangíveis e definição incorrecta de parâmetros de imparidade do goodwill. Nos anos seguintes, a empresa fez várias correcções de erros contabilísticos aos relatórios anuais e aos relatórios trimestrais. Em Abril de 2024, reduziu o volume de receitas de exploração do 3.º trimestre de 2023 em 34,51 milhões de yuan; em Agosto de 2024 voltou a corrigir a apresentação incorrecta de activos intangíveis no relatório do primeiro trimestre do mesmo ano. As deficiências do sistema de controlo interno continuaram a evidenciar-se.

Duplo impasse: pressão sobre o negócio principal e falhas de gestão

Associadas à falsificação contabilística e à não conformidade do controlo interno, estão as quedas persistentes de desempenho ao longo de vários anos da Hengxin Oriental. De acordo com os dados, o negócio principal da Hengxin Oriental abrange três áreas: aplicações de produtos de criação digital, serviços de aplicações de vídeos na Internet e integração de sistemas de computação e serviços técnicos. A empresa esteve envolvida em perdas por seis anos consecutivos.

A capacidade de geração de lucros da Hengxin Oriental começou a cair de forma abrupta a partir de 2020. Entre 2020 e 2021, o lucro líquido atribuível aos accionistas controladores acumulou perdas de 1.026 milhões de yuan; foi-se completamente o lucro obtido após a listagem. As perdas de lucros não distribuídos chegaram a um valor negativo. De 2022 a 2024, a tendência de desempenho fraco da Hengxin Oriental não mudou. Nesses três anos, o lucro líquido atribuível aos accionistas controladores foi de menos 421 milhões de yuan, menos 281 milhões de yuan e menos 346 milhões de yuan, respectivamente. As perdas de lucros não distribuídos também aumentaram simultaneamente: até ao final de 2024, o prejuízo acumulado ultrapassou 1.500 milhões de yuan.

Em 2025, o montante de perdas da Hengxin Oriental continua a aumentar. Com base na previsão de resultados mais recente divulgada, a empresa estima que o lucro líquido atribuível aos accionistas controladores de todo o ano seja uma perda entre 365 milhões de yuan e 475 milhões de yuan. Em comparação com o período homólogo do ano anterior, a perda aumentaria entre 5,39% e 37,15%. O lucro líquido atribuível aos accionistas controladores após exclusão de itens não recorrentes atingiria uma perda de 355 milhões de yuan a 452 milhões de yuan, e a capacidade de rentabilidade do negócio principal continua a deteriorar-se. Com este cálculo, no final de 2025, o montante de perdas de lucros não distribuídos da Hengxin Oriental ultrapassará 2.000 milhões de yuan.

Relativamente às razões para as perdas contínuas, a Hengxin Oriental explica que a volatilidade do nível de actividade da indústria, em conjunto com problemas da própria gestão operacional, formam um efeito duplo. Em termos do sector, embora a indústria de computação tenha estado num ciclo de elevada actividade nos últimos anos, a concorrência no sector tem-se intensificado. Os fabricantes líderes, com vantagens em tecnologia, escala e cadeia de fornecimento, detêm a maior quota de mercado. A actividade de integração de sistemas de computação da Hengxin Oriental ainda se encontra numa fase de desenvolvimento do mercado, não conseguindo formar uma escala de receitas estável nem uma competitividade central.

Além disso, os negócios de criação digital e de vídeos na Internet da Hengxin Oriental, afectados pelas necessidades a jusante, registam uma queda contínua da margem bruta global. E, para este segmento, existem indícios de imparidade do goodwill nos activos relevantes, prevendo-se que o reconhecimento de imparidades tenha um impacto negativo nos resultados do período. Adicionalmente, durante o período em análise, as despesas financeiras da empresa aumentaram de forma significativamente comparável ao ano anterior devido ao tratamento contabilístico das despesas de financiamento não confirmadas, reduzindo ainda mais o lucro líquido do período.

Vale ainda a pena prestar atenção ao facto de as acções detidas pelo accionista controlador e pelo controlador efectivo da Hengxin Oriental, Meng Xianmin, estarem sujeitas a penhor de elevada percentagem. Até à data do anúncio, Meng Xianmin detém 63.544,8 mil acções da empresa, representando 10,51% da participação. Destas, 59,455,0 mil acções estão penhoradas, representando 93,56% da sua participação. A Hengxin Oriental afirmou que o motivo da penhora de elevada percentagem das acções por parte de Meng Xianmin se deve a necessidades de financiamento pessoal e a medidas de garantia fornecidas para o financiamento da empresa. Relativamente aos montantes de financiamento cuja maturidade de penhora já expirou, mas que ainda não foram reembolsados, Meng Xianmin está a comunicar activamente com os credores sobre a transferência de crédito e a liquidação das dívidas.

Na data do fecho mais recente, o preço das acções da Hengxin Oriental era de 4,39 yuan, com uma capitalização bolsista total de 2.700 milhões de yuan. No acumulado do ano até então, a cotação das acções caiu 15,41%.

Editor de serviço: Su Xiao

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