1 minuto de limite máximo de subida! Todo o setor químico está a disparar loucamente! A Arábia Saudita acaba de divulgar uma grande notícia

Hoje é a vez do sector dos produtos químicos!

Logo na manhã de 7 de Abril, o sector dos produtos químicos subiu em bloco de forma acentuada! Até ao momento em que o repórter do China Merchants Securities (Jornal) entregava a notícia, o índice da indústria de produtos químicos da Wind disparou mais de 3%, liderando as subidas na totalidade do A-Share. Entre os destaques, a Yuedong Silicate Materials (Dong Yue) ficou a cotar em máximos após 1 minuto de pregão; a Lingwei Technology registou uma subida de 20% e também ficou limitada aos máximos; várias acções, como Xin’an Shares, Youfu Shares, Hengyi Petrochemical, e outras, também ficaram limitadas aos máximos; 13 acções tiveram valorizações superiores a 10%.

Em termos de notícias, segundo a Agência Xinhua, no início da madrugada de 7 de Abril, a agência Fars News Iraniana, citando fontes não identificadas, noticiou que ocorreu uma explosão no complexo industrial de Jubail, nordeste da Arábia Saudita, onde existem investimentos de capital dos EUA, e que se tratou de um ataque de grande escala. As Forças de Defesa de Israel declararam em 6 de Abril que, nesse dia, realizaram um ataque aéreo a uma grande instalação petroquímica integrada na região de Asaluyeh, no sul do Irão; a instalação é o maior complexo petroquímico integrado do Irão.

As análises das instituições consideram que, nos últimos 10 anos, a indústria global de produtos químicos não conseguiu, na prática, melhorar significativamente a capacidade de escala; pelo contrário, ainda assistiu à “eliminação” (clearance) de excesso de oferta. Depois de 2022, na Europa, bem como no Japão e na Coreia do Sul e no Sudeste Asiático após a presente crise do petróleo, é possível que fiquem presos às suas cadeias de abastecimento frágeis, enfrentando a aceleração do clearance da oferta de produtos químicos; assim, os activos petroquímicos globais válidos tornar-se-ão mais evidentes pela sua escassez. Já do lado da procura, beneficiando-se da rápida subida da estrutura populacional e dos bens de recursos, a procura nos países da Ásia, África e América Latina tem crescido rapidamente; isso pode gerar um défice na oferta e na procura de bens industriais, impulsionando a inflação dos bens industriais. Neste contexto, o mercado reconhecerá a não replicabilidade dos activos de produtos químicos da China e atribuirá um prémio às capacidades produtivas chinesas que assegurem resiliência da cadeia de abastecimento.

**O sector dos produtos químicos sobe em bloco **

Logo na manhã de 7 de Abril, o sector dos produtos químicos impulsionou uma forte subida no A-Share!

Até ao momento em que o repórter do China Merchants Securities entregava a notícia, o índice da indústria de produtos químicos da Wind subiu mais de 3%; a Lingwei Technology ficou limitada aos máximos com uma subida de 20%; a Dong Yue Silicate Materials ficou limitada aos máximos; a GuangKang Biochemical subiu mais de 13%; acções como Jiangnan Chemical Fibre também ficaram limitadas aos máximos. No caso das acções com maior ponderação, Wanhua Chemical subiu 4,39%; BaoFeng Energy subiu mais de 6%; e Hualu Hengsheng registou uma subida superior a 7%.

O conflito no Médio Oriente tornou-se o principal detonador da conjuntura. Segundo a Agência Xinhua, no início da madrugada de 7 de Abril, a agência Fars News Iraniana citando fontes não identificadas reportou que, nesse dia, ocorreu uma explosão no complexo industrial de Jubail, nordeste da Arábia Saudita, onde há participação de capital dos EUA, devido a um ataque de grande escala.

Segundo o relatório, o complexo industrial de Jubail é uma das bases de produção petroquímica mais importantes do mundo; a produção anual é de cerca de 60 milhões de toneladas de produtos petroquímicos, representando 6% a 8% da produção total global. No seu interior concentram-se várias empresas petroquímicas de grande dimensão e projectos. Entre eles, a Saudi Basic Industries Corporation (SABIC) é um dos principais investidores no complexo industrial. Além disso, projectos como o Sadara, em que participa a empresa norte-americana Dow Chemical, e projectos co-investidos pela Saudi Aramco e pela francesa TotalEnergies (aqui: DaDaEr Energy), também se situam dentro do complexo industrial.

Além disso, segundo a Agência Xinhua, as Forças de Defesa de Israel declararam em 6 de Abril que, nesse dia, realizaram um ataque aéreo a uma grande instalação petroquímica integrada na região de Asaluyeh, no sul do Irão; a instalação é o maior complexo petroquímico integrado do Irão.

A declaração afirma que as forças israelitas já realizaram ataques a dois grandes complexos petroquímicos do Irão, causando um forte golpe na capacidade de exportação de mais de 85% dos produtos petroquímicos do Irão.

A declaração diz ainda que, nas instalações relacionadas com Asaluyeh, existem infra-estruturas críticas destinadas à produção de explosivos e de materiais como propelentes de mísseis balísticos, entre outros; trata-se de um centro essencial de fornecimento de matérias-primas para a indústria de mísseis do Irão. As forças israelitas continuarão a intensificar os ataques às infra-estruturas nucleares de produção de armas do Irão, com o objectivo de causar uma “destruição ampla e contínua” nas suas capacidades de fabrico militar.

Um analista de uma corretora declarou ao repórter do China Merchants Securities que os efeitos da guerra entre os EUA e o Irão sobre a indústria petroquímica já não se limitam aos preços do petróleo; o choque de oferta no curto prazo provocado pelos ataques a parques industriais é mais directo, e o mercado também reagirá de forma mais directa. No médio e longo prazo, tanto a indústria química do Médio Oriente como a da Europa podem sofrer impactos da guerra e continuar a contrair-se.

O analista principal de produtos químicos da Open Source Securities, Jin Yiteng, também indicou num relatório de investigação pouco antes que, numa perspectiva de longo prazo, a crise acelera a eliminação (clearance) da capacidade no exterior; a quota global e o “centro de gravidade” de lucros da indústria química da China aumentam ambos. Entre 2013 e, em termos de vendas de produtos químicos da China e de despesas de capital do sector químico da China, ambos mantiveram o primeiro lugar no mundo e mostraram uma tendência de crescimento estável; entre 2022 e 2025, a indústria química europeia encerrou acumuladamente 9% do seu total de capacidade de produção. No futuro, as empresas chinesas de produtos químicos, graças às vantagens centrais como integração de toda a cadeia industrial e controlo de custos, irão continuar a conquistar ainda mais quota do mercado global e a beneficiar de forma contínua de “bónus de elevada rentabilidade”.

**O sector entra num ciclo ascendente **

Deve notar-se que o optimismo das instituições relativamente aos produtos químicos tem continuado já há algum tempo.

Yang Hui, director-adjunto do Instituto de Pesquisa de Cític Jiancheng e analista principal de Petróleo e Química & Química Básica, afirmou que, em 2026, a primeira linha principal do desenvolvimento central da indústria química é o aumento do “ponto central” dos preços do petróleo; com base no facto de o petróleo bruto ter abandonado o paradigma de precificação marginal baseada em oferta e procura e ter entrado num paradigma de precificação de nacionalismo de recursos liderado pela OPEP, a expectativa de subida do “ponto central” do preço do petróleo torna-se mais favorável. Por isso, prevê-se que se goste das acções de petróleo e gás, da indústria de carvão-química e de química de gás natural.

A segunda linha principal é a inversão de oferta e procura. A indústria química passou por 3 anos de absorção de capacidade; no ano passado entrou numa fase em que o investimento em activos fixos e as despesas de capital passaram a ser negativos. Do lado da procura, com a procura no exterior a puxar o crescimento de forma estável, espera-se que, este ano, se veja uma inversão na oferta e na procura do sector químico. A guerra entre os EUA e a Arábia (aqui: EUA e Iémen) e (aqui: de ambos, tem) pode voltar a calibrar o ciclo de inventários global; no curto prazo, a crise do petróleo pode concretizar um clearance inicial de oferta, e depois é possível que chegue uma necessidade mais forte de reposição de inventários, levando a que o ciclo de inventários global fique em ressonância e, assim, impulsione a inversão da oferta e da procura na indústria química.

A terceira linha principal é a reavaliação dos activos químicos. Depois de 2022, na Europa, e também após esta crise do petróleo, no Japão, na Coreia do Sul e no Sudeste Asiático, é provável que fiquem presos às suas cadeias de abastecimento frágeis, enfrentando a aceleração do clearance da oferta de produtos químicos; assim, os activos químicos globais válidos evidenciarão ainda mais a sua escassez. Do lado da procura, beneficiando-se da rápida subida da estrutura populacional e dos bens de recursos, a procura nos países da Ásia, África e América Latina cresce rapidamente, podendo gerar um défice na oferta e na procura de bens industriais e, por consequência, impulsionar a inflação dos bens industriais. Neste contexto, o mercado reconhecerá a não replicabilidade dos activos químicos da China e atribuirá um prémio às capacidades produtivas chinesas que garantam resiliência da cadeia de abastecimento.

Jin Yiteng acredita ainda que este conflito geopolítico poderá acrescentar mais ímpeto ao crescimento da indústria química chinesa, reforçando de forma contínua a lógica de longo prazo da conjuntura do sector. Devido ao impacto desta ronda de crise energética, a taxa de operação das empresas químicas globais caiu acentuadamente; no entanto, a procura rígida por parte dos terminais não desapareceu. Actualmente, a indústria está a passar por um ciclo global de grande escala de redução de inventários (destocking). Quando o conflito geopolítico se acalmar, o sector químico global irá entrar numa fase de reposição de inventários com certeza, somada à expectativa de retoma da procura nos terminais; assim, a rentabilidade dos produtos químicos poderá melhorar. Numa perspectiva de longo prazo, a crise acelera o clearance de capacidade no exterior; a quota global e o centro de lucros da indústria química chinesa sobem ambos em simultâneo. Entre 2022 e 2025, a indústria química europeia encerrou cumulativamente 9% do seu total de capacidade de produção. No futuro, as empresas químicas chinesas, com base em vantagens centrais como a integração de toda a cadeia industrial e o controlo de custos, irão continuar a ganhar quota de mercado global, beneficiando de forma contínua de bónus de elevada rentabilidade.

Ao mesmo tempo, o ciclo de colocação de nova capacidade na indústria química está praticamente concluído; no período do “15º plano quinquenal” (aqui: “quinquénio 2026-2030”), continuará a promover-se o pico de emissões de carbono (carbon peak). As medidas de limitação de produtos de elevado consumo de energia poderão ser introduzidas gradualmente, formando uma forte restrição de rigidez para a futura expansão de capacidade; simultaneamente, também se clarifica o ajuste profundo da “concorrência do tipo armadilhada” (involução) no sector. O ponto de viragem da conjuntura da indústria química torna-se cada vez mais claro.

“Actualmente, a volatilidade do petróleo bruto já apresenta uma tendência de queda marginal. Mesmo que, mais tarde, ainda existam episódios com volatilidade elevada, o efeito marginal do impacto sobre o sector vai continuar a enfraquecer. Após esta ronda de ajustamentos, a maioria dos principais actores da indústria química já entrou em zonas de profundo valor; prevemos que o ciclo de conjuntura do sector químico possa acelerar a chegada.” afirmou Jin Yiteng.

（Fonte: China Merchants Securities）