Notícia: A SpaceX já definiu os detalhes do IPO, com planos de iniciar roadshows em junho

O maior IPO de sempre entra oficialmente na contagem decrescente.

Segundo a Reuters a 7 de abril, a SpaceX reuniu na noite de segunda-feira a equipa de underwriting e divulgou formalmente os principais detalhes do IPO: o roadshow está previsto para arrancar na semana de 8 de junho, com o objetivo de angariar 75 mil milhões de dólares, e uma avaliação máxima de 1,75 biliões de dólares.

O aspeto mais marcante é a alocação aos investidores de retalho. O CFO Bret Johnsen afirmou de forma clara, nesta reunião virtual, que «o retalho será a peça-chave deste IPO, com uma percentagem superior à de qualquer IPO anterior». Ele explicou a lógica por detrás desse desenho: «Estas pessoas têm-nos apoiado há muito tempo a nós e ao Elon (Musk). Queremos garantir que este reconhecimento é refletido.»

Fontes disseram que, entre as 21 casas de underwriting, um dos lead managers disse a toda a equipa de bancos que a procura de (retalho) e o tamanho da alocação serão «algo que nunca viram».

Ritmo do roadshow: três dias, três sessões, com progressão faseada

De acordo com informações obtidas pela comunicação social, o processo do IPO avançará com o seguinte calendário:

• 7 de junho: cerca de 125 analistas financeiros, provenientes das 21 casas de underwriting, reunem-se com a gestão da SpaceX

• Na semana de 8 de junho: arranque formal do roadshow, com executivos e banqueiros a apresentarem a investidores institucionais

• 11 de junho: evento dedicado a investidores de retalho, com 1500 pessoas

O âmbito da participação de retalho não se limita aos EUA; investidores de retalho comuns do Reino Unido, da União Europeia, da Austrália, do Canadá, do Japão e da Coreia do Sul também terão oportunidade de subscrever.

O prospeto deverá ser publicado no final de maio. A estrutura de negociação e as percentagens específicas de alocação ao retalho serão confirmadas, em definitivo, antes do arranque do IPO.

Avaliação em salto: de 800 mil milhões para 1,75 biliões

A avaliação-alvo de 1,75 biliões de dólares representa um salto significativo face aos vários pontos de referência de preços que a SpaceX tinha anteriormente.

Em dezembro de 2025, a última venda de ações por parte dos empregados da SpaceX (tender offer) avaliou a empresa em 800 mil milhões de dólares. Em fevereiro deste ano, após a fusão entre a SpaceX e a start-up de IA do Elon Musk, a xAI, a avaliação da entidade fundida ficou em 1,25 biliões de dólares.

Com este IPO, a avaliação-alvo é de 1,75 biliões de dólares, cerca de mais 40% do que a avaliação da entidade após a fusão.

O elenco da equipa de underwriting também é de luxo: a Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup, JPMorgan e Goldman Sachs atuarão como bookrunners, e outras 16 instituições bancárias ficarão responsáveis respetivamente pelos canais institucionais, de retalho e internacionais.

Competição de IPO de unicórnios de IA aquece

Ao mesmo tempo que a SpaceX acelera para ir a público, a corrida de IPO dos unicórnios de IA do Vale do Silício também ganha velocidade.

Segundo foi noticiado, o CEO da OpenAI, Sam Altman, disse em privado que espera concluir o IPO o mais cedo possível no quarto trimestre deste ano, e deixou claro que pretende fazê-lo antes do concorrente Anthropic — que também está a discutir planos de apresentação ao longo do ano. A OpenAI já contratou um escritório de advogados e iniciou contactos não formais com as equipas de underwriting da Goldman Sachs e da Morgan Stanley.

No entanto, o caminho da OpenAI até ao IPO não é isento de obstáculos. De acordo com documentos financeiros obtidos pelo Wall Street Journal, a empresa prevê que o investimento em capacidade de computação em 2028 ascenderá a 121 mil milhões de dólares; mesmo que a receita quase duplique nessa altura, o prejuízo nesse ano ainda atingirá 85 mil milhões de dólares, e só em 2030 é que a empresa terá perspetiva de atingir o ponto de equilíbrio global de perdas e ganhos.

A situação financeira da Anthropic é relativamente mais favorável. Segundo a Bloomberg, a sua receita anualizada já ultrapassou os 30 mil milhões de dólares, mais do que o dobro dos 9 mil milhões registados no final de 2025; e o número de clientes empresariais com despesas anuais superiores a um milhão de dólares já passou dos 1000.

Se os IPOs das duas empresas se concretizarem, ambos deverão entrar entre os maiores de sempre. Para esse efeito, banqueiros de Wall Street estão a fazer pressão junto dos principais fornecedores de índices para flexibilizarem os critérios de inclusão; a Nasdaq anunciou recentemente que permitirá que novas empresas se juntem ao seu índice mais rapidamente.

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