Hainan Haiyao pretende reduzir a sua participação na China Antibody para obter liquidez

A Hainan Haima Pharmaceutical (000566) planeia vender activos de ações.

O anúncio mais recente da Hainan Haima Pharmaceutical indica que a empresa pretende reduzir a sua participação nas ações do operador de empresas cotado em Hong Kong China Antibody (03681.HK) detidas actualmente, através de transacções a leilão por via de lances concentrados e de transacções por blocos, num montante não superior a 68 milhões de acções, representando uma proporção do capital social total não superior a 5%.

Os dados mostram que a China Antibody foi fundada em Abril de 2001, com sede em Hong Kong. Em Novembro de 2019, foi cotada na bolsa de Hong Kong. Até à presente data, o seu capital social total é de 1.39B de acções. A China Antibody dedica-se principalmente ao desenvolvimento de medicamentos biológicos baseados em anticorpos monoclonais. A China Antibody é uma empresa participada da Hainan Haima Pharmaceutical: a Hainan Haima Pharmaceutical detém 159 milhões de acções da China Antibody, o que corresponde a 11,46% do seu capital social total.

O Oriental Fortune mostra que o preço mais recente da China Antibody é de 1,76 HKD por acção, com uma capitalização bolsista total de 2,44 mil milhões de HKD. Calculado a esse preço, o valor de mercado máximo das acções que a Hainan Haima Pharmaceutical poderá reduzir nesta ronda é de cerca de 120 milhões de HKD. No entanto, a Hainan Haima Pharmaceutical afirma que, devido à elevada volatilidade dos preços de negociação das acções no mercado de valores mobiliários, e dado que o momento desta venda é incerto, neste momento não é possível prever com exactidão o impacto específico desta transacção no desempenho da empresa.

Quanto às razões para a venda proposta de activos de acções, a Hainan Haima Pharmaceutical afirma que esta redução de participação tem como objectivo optimizar a estrutura dos activos da empresa, melhorar a liquidez dos activos e a eficiência da sua utilização.

Importa salientar que a Hainan Haima Pharmaceutical enfrenta uma situação em que a taxa de passivo sobre activos se encontra elevada. No final do terceiro trimestre de 2025, a taxa de passivo sobre activos já atingiu 94,43%.

Entre isso, a tesouraria e equivalentes em numerário da empresa têm vindo a diminuir ano após ano. Entre 2020 e 2024, foram respectivamente 1.26B de RMB, 751 milhões de RMB, 395 milhões de RMB, 367 milhões de RMB e 330 milhões de RMB; até ao final do terceiro trimestre de 2025, reduziram-se ainda mais para 260 milhões de RMB. Além disso, até ao final do terceiro trimestre de 2025, os passivos correntes da empresa aumentaram para 4,36 mil milhões de RMB, dos quais os empréstimos de curto prazo atingem 1.26B de RMB.

Para além da pressão de reembolso de dívidas, o desempenho da Hainan Haima Pharmaceutical também tem sofrido pressão: a empresa já registou perdas líquidas atribuíveis durante dois anos consecutivos e prevê-se que continue a registar prejuízos em 2025. A previsão de desempenho da Hainan Haima Pharmaceutical para 2025 mostra que o lucro líquido atribuível em 2025 está previsto em -350M de RMB a -430M de RMB, com uma redução do prejuízo face ao período homólogo.

A Hainan Haima Pharmaceutical afirma que, em 2025, sob o impacto de políticas como a cobertura pelo seguro médico e a política de compra centralizada (集采), a concorrência no mercado intensificou-se. O medicamento inovador da empresa ainda não foi lançado; os medicamentos genéricos recém-lançados ainda não atingiram uma fase de forte volume; e a reclassificação em activos fixos de projectos de matérias-primas ao longo do tempo (转固) levou ao aumento das despesas de depreciação. Além disso, o grande volume de passivos com encargos de juros resultou em despesas de juros mais elevadas, afectando assim o desempenho da empresa.

Em termos de lucro líquido excluindo itens não recorrentes (扣非净利润), a Hainan Haima Pharmaceutical tem registado prejuízos consecutivos durante oito anos, de 2017 a 2024. Em 2025, prevê-se que o lucro líquido excluindo itens não recorrentes seja de -380M de RMB a -480M de RMB, prevendo-se que o prejuízo se mantenha pelo nono ano consecutivo.

O presidente da Ouyou International, Zhang Yue, ao ser entrevistado pelo Beijing Business Daily (北京商报记者), afirmou que, com uma taxa de passivo sobre activos elevada, perdas contínuas e uma tensão no fluxo de caixa, a redução de activos financeiros para recuperar numerário, reduzir o nível de passivos e estabilizar a liquidez é uma medida de auto-resgate habitual. Esta redução de participação é favorável para aliviar a pressão de reembolso de curto prazo, aumentar a liquidez dos activos e, ainda, pode melhorar o desempenho do período e estabilizar a confiança do mercado. Contudo, a bolsa de Hong Kong é muito volátil, pelo que a recuperação efectiva de caixa e os ganhos são difíceis de prever.

Neste momento, a Hainan Haima Pharmaceutical está a desenvolver intensamente medicamentos inovadores. O relatório semestral de 2025 mostra que a empresa tem vindo a reforçar continuamente o investimento em inovação e a construção de equipas, acelerando a investigação e desenvolvimento de medicamentos inovadores, e tem vindo a realizar continuamente a investigação e desenvolvimento de novos medicamentos genéricos e os trabalhos de avaliação de equivalência de produtos em produção, melhorando ainda mais a capacidade de acesso ao mercado dos produtos e impulsionando a transformação da empresa para uma combinação de inovação e genéricos.

No início deste ano, a Hainan Haima Pharmaceutical anunciou que, o projecto do medicamento inovador Pei’en Jia Bin (派恩加滨), desenvolvido em conjunto pela sua subsidiária integral Hainan Haikou Pharmaceutical Plant Co., Ltd. (海口市制药厂有限公司) e pelo Instituto de Materiais Farmacêuticos da Academia Chinesa de Ciências de Xangai (中国科学院上海药物研究所), concluiu recentemente a fase IIa de ensaios clínicos. Os resultados preliminares do estudo indicam que foram atingidos os endpoints clínicos principais e secundários. Além disso, os projectos de medicamentos inovadores da empresa incluem também a cápsula de florfénina (氟非尼酮胶囊), um novo medicamento de classe 1 para a fibrose hepática, que já foi incluído pela Direcção de Avaliação de Medicamentos do National Medical Products Administration (国家药品监督管理局药品审评中心) na lista de medicamentos de tratamento com características de inovação (突破性治疗品种).

Relativamente às questões relacionadas com a empresa, o Beijing Business Daily enviou uma carta de entrevista à Hainan Haima Pharmaceutical, mas até à data da publicação deste comunicado não foi recebida qualquer resposta.