Kai Si Di Biao Hong Kong Stock Exchange Foca na oportunidade de digitalização inteligente na pós-venda automotiva

A plataforma de digitalização do mercado automóvel de pós-venda na China continental, KaiSi, apresentou na quinta-feira (2 de abril) à HKEX (Bolsa de Valores de Hong Kong) um pedido de listagem, sendo a China International Capital Corporation (CICC) o seu único patrocinador. No que respeita ao desempenho operacional e financeiro, a situação de gestão da empresa continua a melhorar. Em 2025, o volume de transações (GMV) rondou 7,6 mil milhões de RMB, com uma receita total de cerca de 930 milhões de RMB, o que representa um crescimento homólogo de 25,3%, demonstrando uma capacidade sólida de expansão das operações; a margem bruta global manteve-se sempre num nível relativamente elevado na indústria, atingindo 28,3% em 2025, reflectindo a capacidade eficiente de controlo de custos da empresa e uma estrutura de serviços e produtos de qualidade, lançando uma base sólida para um desenvolvimento sustentável a longo prazo.

À medida que a quota de veículos em circulação na China continua a aumentar, a penetração de veículos de novas energias sobe e as exigências dos proprietários de veículos relativamente a reparações transparentes, peças originais e serviços de elevada eficiência continuam a crescer, o mercado de pós-venda automóvel está a passar gradualmente de um modelo tradicional e fragmentado de circulação para uma nova fase centrada na cooperação de dados, normas e plataformas. O ponto de entrada da KaiSi é exactamente a construção de infra-estrutura digital e inteligente nesta ronda de actualização da indústria.

Grande em dimensão, mas com problemas crónicos de fragmentação no longo prazo

O prospecto mostra que, em 2025, o tamanho total do mercado automóvel de pós-venda da China rondou 1,6 biliões de RMB, prevendo-se que em 2030 cresça para cerca de 2,2 biliões de RMB; a taxa de crescimento anual composta de 2025 a 2030 é de aproximadamente 7,4%.

Em comparação com o mercado de pré-montagem, o mercado de pós-venda automóvel tem características como uma cadeia longa, muitos intervenientes, uma grande complexidade de SKU e uma procura altamente dispersa. Do OEM e fabricantes de autopeças aos distribuidores de autopeças, passando pelas lojas de serviços automóveis e pelos proprietários finais de veículos, existem inúmeras etapas no circuito de circulação, com problemas persistentes ao longo dos anos, tais como assimetria de informação, baixa eficiência de reposição de stock, aumentos sucessivos de preços e diferenças na qualidade do serviço. Em particular, num ambiente em que coexistem múltiplas marcas e múltiplos modelos de veículos, os cenários de reparação apresentam frequentemente características típicas de cauda longa, dificultando a incorporação eficiente da cadeia de fornecimento tradicional por via da padronização.

Isto também significa que, embora o mercado de pós-venda automóvel seja de grande dimensão, no passado sempre faltou uma plataforma de digitalização e inteligência artificial que consiga verdadeiramente ligar toda a cadeia de cima e de baixo. Quem conseguir agregar procuras dispersas e padronizar bens e serviços terá a oportunidade de construir capacidades de infra-estrutura mais profundas neste sector.

Novas energias e digitalização ampliam a procura; abrem-se espaços para a evolução da indústria

Do ponto de vista das tendências da indústria, a penetração dos veículos de novas energias e dos automóveis inteligentes está continuamente a aumentar, criando novas oportunidades estruturais para o pós-venda. Por um lado, os veículos de novas energias, no que toca a reparação, manutenção e serviços de peças, colocam exigências mais elevadas à cooperação digital e inteligente e às capacidades profissionais de identificação; por outro lado, o automóvel está a evoluir de mero meio de transporte para um terminal inteligente e um espaço móvel de vida, e as necessidades geradas em torno de reparação, manutenção, upgrades, conversões e experiências de utilização do veículo são também mais diversificadas.

O mais importante é que, à medida que os produtos automóveis se tornam cada vez mais inteligentes, os serviços pós-venda deixam de ser apenas “consertar carros” em si, passando a incluir detalhes como diagnóstico de avarias, identificação de componentes, acompanhamento da execução, certificação de serviços, gestão de garantias e contacto com os proprietários. Isto implica que, no futuro, a chave da concorrência no mercado de pós-venda não será apenas quem vende mais peças, mas sim quem consegue organizar a cadeia de fornecimento com maior eficiência, gerir os processos de serviço de forma mais transparente e ligar com maior precisão as necessidades dos proprietários de veículos.

Orientação política clara; a digitalização e a padronização tornam-se a linha principal

O nível das políticas também proporciona suporte ao sector. O relatório do trabalho do governo de 2026 e o “15.º Plano Quinquenal” (plano quinquenal) indicam de forma explícita que se deve aprofundar a construção de um “País Digital”, aumentar continuamente o apoio à transformação digital e inteligente das PME, promovendo aplicações em escala e comercialização da inteligência artificial nos sectores prioritários; simultaneamente, no que toca à transformação digital da indústria automóvel, ao desenvolvimento normalizado do mercado automóvel de pós-venda e à actualização digital e inteligente da cadeia de fornecimento, apoiar-se-á a construção de um sistema de serviços industriais padronizado e rastreável. A direcção dos negócios da KaiSi está altamente alinhada com orientações de política como a divulgação de informação técnica de reparação automóvel, a rastreabilidade da circulação de peças, a gestão de ficheiros de reparação, a reparação transparente de sinistros de seguro, bem como a co-construção de normas da indústria e de um sistema de crédito. A empresa também refere que a sua implementação relevante envolve normas de dados de componentes e uma rede de rastreabilidade da circulação de peças.

Num contexto de supervisão do mercado cada vez mais rigorosa e de aumento das exigências dos proprietários de veículos quanto à transparência do pós-venda, o mercado de pós-venda automóvel está a passar gradualmente de uma ênfase passada na mera mediação de transacções para uma nova fase que tem em conta a garantia de qualidade, o acompanhamento do pós-venda e a construção de um sistema de crédito, clarificando para toda a indústria a direcção de actualização rumo à digitalização, padronização e rastreabilidade.

O núcleo está em construir infra-estrutura digital e inteligente

A implementação estratégica da KaiSi está também relacionada com a longa acumulação, pela equipa de gestão, de experiência e antecedentes na operação e tecnologia da indústria. O fundador da empresa, o Sr. Jiang Yongxing, presidente do conselho e director executivo principal (CEO), é principalmente responsável por supervisionar o planeamento da estratégia global do grupo, a operação dos negócios e a gestão, integrando a direcção do desenvolvimento da empresa e a implementação dos negócios principais. Antes de fundar a KaiSi, o Sr. Jiang trabalhou na Huawei durante muitos anos, acumulando experiência relevante em I&D tecnológico, marketing, operação comercial, entre outras áreas. Para a KaiSi, os antecedentes de gestão do Sr. Jiang, com uma combinação de perspectiva tecnológica, de produto e de operação da indústria, também fornecem apoio para impulsionar a construção da plataforma digital e inteligente no mercado de pós-venda automóvel.

No que diz respeito ao modelo de negócio, a KaiSi não é um e-commerce de autopeças único no sentido tradicional, mas sim uma série de infra-estruturas digital e inteligentes construídas em torno do mercado de pós-venda automóvel. O prospecto mostra que, actualmente, a empresa já formou uma rede de serviços composta por “1 base digital e inteligente, 2 normas industriais e 3 produtos de plataforma”, e construiu um ecossistema de ponta a ponta no modelo de negócio “F2B2b2C”. Especificamente, os produtos de plataforma incluem o “KaiSi Select” (plataforma de co-compra de autopeças), voltado para o lado fornecedor; a “KaiSi AutoParts” (plataforma de transacção all-in-one) voltada para lojas de serviços automóveis; e o sistema de certificação digital e inteligente das lojas “KaiSi Select” para cenários de serviço ao nível do utilizador final, estendendo-se simultaneamente com um sistema de gestão de lojas inteligentes, logística, publicidade e outros serviços de valor acrescentado digital e inteligente.

Em 31 de Dezembro de 2025, a plataforma da KaiSi já tinha conectado 10 OEM, 75 fabricantes de autopeças, mais de 12.000 distribuidores de autopeças e mais de 375.000 lojas de serviços automóveis; o total de SKU excedia 48 milhões de unidades. Graças à capacidade eficiente de integração da cadeia de fornecimento e à ampla cobertura de canais, a empresa continua a impulsionar a actualização digital e inteligente do mercado de pós-venda automóvel.

A chave deste modelo está no facto de a empresa não fazer apenas um nó específico de transacções, mas sim integrar, simultaneamente, capacidades de bens, serviços, execução e dados na cadeia industrial.

Para os fabricantes de autopeças a montante, a plataforma da KaiSi pode ajudá-los a chegar de forma mais eficiente ao mercado final; ao mesmo tempo, com base nos dados reais de transacções acumulados na plataforma, pode prever com precisão a quantidade, a frequência e a distribuição regional da procura de autopeças, orientando os fabricantes a planear a produção com maior precisão, melhorar a capacidade de entrega e encurtar os ciclos de melhoria de novos produtos.

Para os distribuidores, a plataforma da KaiSi construiu-lhes canais de compra diversificados, cobrindo vários tipos de produtos, como peças de fábrica originais (original parts), peças de marca e peças de fábrica; e, através de ferramentas de pesquisa inteligente, realiza uma correspondência rápida e precisa de autopeças. Ao mesmo tempo, garante a recuperação atempada do pagamento das mercadorias, optimizando a eficiência de rotação de capital. Além disso, através de agentes de venda por IA, a KaiSi analisa dados de vendas e de inventário, ajudando os distribuidores a planear cientificamente os planos de aquisição, melhorando de forma eficaz a eficiência operacional global e a taxa de rotação do inventário.

Para lojas de serviços automóveis, a plataforma da KaiSi não só fornece produtos de autopeças de alta qualidade e serviços de garantia completos, como também, através de ferramentas como agentes de compra por IA e mestres de reparação por IA, ajuda as lojas a aumentar a eficiência de reparação e a reduzir o limiar técnico. Além disso, com base em ferramentas operacionais digital e inteligentes, as lojas podem realizar uma actualização normalizada na aquisição, retenção e gestão de utilizadores, melhorando globalmente a eficiência de gestão e a experiência do utilizador.

Para os proprietários de veículos, a plataforma da KaiSi oferece garantia de peças originais, assegura que o processo de reparação é transparente do início ao fim e constrói um sistema de serviços fiável, tornando a experiência de utilização do veículo mais segura e conveniente.

Padronização, digitalização, capacidades de IA

Se olharmos para a competitividade do produto, as vantagens da KaiSi não estão apenas em escoar o stock, mas sim em digitalizar as partes do pós-venda que são mais difíceis de padronizar e mais difíceis de rastrear.

Em primeiro lugar, estão as capacidades de padronização de bens e serviços. Actualmente, existem problemas como dificuldade em distinguir o verdadeiro do falso, discrepância entre mercadoria e realidade e diferenças na qualidade do serviço. A empresa tem vindo a promover continuamente duas séries de normas industriais para bens e serviços, com o objectivo de transformar a qualidade das peças, a compatibilidade, os compromissos de garantia e as capacidades de serviço, antes descritos de forma vaga, em informações padronizadas que sejam identificáveis e verificáveis, aumentando assim as capacidades essenciais.

Em segundo lugar, estão a cooperação da cadeia de fornecimento e as capacidades de execução. Nos materiais, a empresa menciona que já iniciou uma cooperação digital e inteligente com várias fábricas de autopeças; através da ligação de modelos de previsão de procura, de sistemas ERP e de sistemas de armazém e distribuição (warehousing and dispatch), melhora-se a eficiência de entrega e a capacidade de rotação da cadeia de fornecimento. Isto significa que o valor da plataforma não está apenas na mediação na frente, mas sobretudo em transformar a procura dispersa, de baixa frequência e de cauda longa em planos de fornecimento geríveis.

Em terceiro lugar, estão as capacidades de sedimentação de IA e dados. Neste cenário profissional altamente vertical do pós-venda, dados como VIN, ordens de trabalho, casos de reparação, correspondência de peças e tratamento de avarias apresentam um patamar elevado de complexidade. Os materiais indicam que a KaiSi está a combinar os activos de dados relevantes com ferramentas de IA, estendendo-os a cenários como negociação inteligente de componentes, reconhecimento de ordens de trabalho e apoio a soluções de reparação. Isto também faz com que a plataforma tenha a possibilidade de se estender de uma plataforma de transacções para ferramentas inteligentes ao nível da indústria.

Da plataforma de transacções para a rede industrial; o destaque para o mercado está na profundidade da plataforma

Chama-se atenção para o facto de que, desde a sua criação, a KaiSi já obteve apoio de várias instituições de investimento, incluindo Sequoia, Shunwei, Source Code Capital, Fosun, Huaye Tiancheng, H Capital e Guangdong-Hong Kong-Macau Greater Bay Area Joint Family; além disso, o capital industrial da Bosch também mostrou interesse e houve várias rondas de investimento.

Para o mercado de capitais, o valor do investimento na KaiSi não reside apenas na própria tese do sector do pós-venda automóvel, mas sim em saber se a empresa consegue demonstrar que possui capacidades de plataforma, de rede e de infra-estrutura. Em outras palavras, o que o mercado poderá estar a acompanhar não é necessariamente apenas a dimensão de escala de um negócio específico, mas sim se consegue construir um papel com maior “aderência” dentro da cadeia industrial: conseguir ligar marcas e fábricas a montante para realizar um acerto preciso da cadeia de fornecimento; e conseguir chegar às lojas de serviços automóveis e aos proprietários a jusante para formar uma ecologia de cooperação industrial de ponta a ponta.

No processo da indústria automóvel da China, que passa de vantagens de fabrico para vantagens de serviços e dados, a actualização digital e inteligente do mercado de pós-venda automóvel tornou-se a próxima direcção digna de atenção. Para a KaiSi, se conseguir transformar os sistemas digital e inteligentes que constrói num conjunto maduro de implementação replicável em escala, a sua definição de valor no futuro no mercado de pós-venda automóvel poderá não ficar apenas no papel de uma única empresa de plataforma, mas aproximar-se mais de um participante em infra-estrutura digital e inteligente ao nível da indústria.

Assente em práticas de sucesso já validadas no mercado doméstico, a KaiSi está a acelerar a aceleração do seu plano de expansão no exterior. Graças à sua força avançada na cadeia de fornecimento e às suas capacidades profissionais digital e inteligentes, está a construir uma rede global de serviços pós-venda com ampla cobertura e resposta rápida, apoiando a actualização do mercado de pós-venda automóvel a nível mundial.

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