Open Source Securities: Atribuído classificação de compra à Healthy Yuan

A Fundação de Corretagem Aberta (Open Source Securities Co., Ltd.) de Yu Ruyi e Liu Yi, em recentes estudos sobre a Health Yuan, publicaram um relatório de pesquisa intitulado «Relatório de actualização das informações da empresa: optimização contínua da estrutura de produtos, aceleração do planeamento de medicamentos inovadores», atribuindo à Health Yuan uma recomendação de COMPRA.

Health Yuan (600380)

Optimização contínua da estrutura de produtos, aceleração do planeamento de medicamentos inovadores, manter a classificação «COMPRA»

A empresa alcançou em 2025 uma receita de 1.34B de yuans (YoY -2.58%, a seguir em base de comparação ano contra ano); o lucro líquido atribuível aos accionistas da empresa foi de 1.31B de yuans (-3.68%); o lucro líquido não-GAAP atribuível aos accionistas foi de 7.29B de yuans (-0.94%). A margem bruta da empresa em 2025 foi de 62.44% (-0.25 pct); a margem líquida foi de 18.83% (-0.27 pct). Em 2025, a receita de preparações químicas da empresa foi de 1.69B de yuans (-5.64%), e as receitas de princípios activos farmacêuticos e intermediários foram de 657M de yuans (-5.76%). Preparações de medicina tradicional chinesa 516M de yuans (+14.47%). Reactivos e equipamentos de diagnóstico 201M de yuans (-8.56%). Alimentos para saúde 1.71B de yuans (+36.96%). Produtos biológicos 1.72B de yuans (+17.50%). A receita de medicamentos inovadores respiratórios da empresa já representa mais de 25% da receita do sector respiratório; a estrutura de produtos continua a optimizar-se e os resultados da transformação inovadora estão a tornar-se gradualmente evidentes. Dado que a promoção dos novos produtos da empresa ainda necessita de tempo, baixamos o lucro líquido atribuível aos accionistas de 2026-2028 para 14.01/15.32/17.13 mil milhões de yuans (em relação à previsão anterior de 15.68/500M de yuans), com EPS de 0.77/0.84/0.94 yuan/por acção; a cotação actual corresponde a um PE de 14.6/13.4/12.0x. Consideramos que a empresa tem vantagens na sua transformação inovadora e mantemos a classificação «COMPRA».

Focada num portefólio completo de todas as modalidades para doenças respiratórias, com avanços múltiplos em I&D

A empresa realizou avanços múltiplos na inovação de I&D, introduzindo tecnologias avançadas como OPENCLAW para levar a IA da tomada de decisões auxiliar para a execução orientada a cenários. O primeiro fármaco da Classe 1 da empresa, marpascirave (玛帕西沙韦), foi aprovado para comercialização em 2025, concretizando oficialmente a materialização comercial na via da gripe; o granulado suspensivo pediátrico de marpascirave iniciou um ensaio clínico de fase 3, abrindo o nicho de gripe infantil; o anticorpo monoclonal TSLP iniciou um ensaio clínico de fase 1, proporcionando uma nova opção terapêutica para a DPOC moderada a grave no país. O inibidor de PREP de criação global (FIC), a solução inalável de MABA e o inibidor de Nav1.8 estão a ser desenvolvidos de forma constante no estudo de fase 2; a nova geração de ICS foi aprovada com sucesso para ensaio clínico; os inibidores de PDE4 e de DPP1 estão na fase pré-clínica. No exterior, a linha de produção de formulações inaláveis da empresa passou pela inspecção da PIC/SGMP na Malásia, obtendo o «passaporte» para o mercado internacional; pretende adquirir a empresa de fármacos IMP no Vietname para expandir ainda mais o mapa de negócios do Sudeste Asiático; além disso, a fábrica de princípios activos farmacêuticos na Indonésia com a Kalbe já iniciou integralmente a construção da primeira fase de obras civis e construção. Além disso, a empresa mantém a combinação de distribuição de dividendos em numerário e recompra de acções para partilhar com os investidores os dividendos do crescimento; em 2025, a empresa recomprou e cancelou quase 5 mil milhões de yuans, e planeia distribuir 2.20 yuan por 10 acções (dividendos em numerário YoY +10%). Com dividendos elevados somados à força de transformação inovadora, a avaliação da empresa tem potencial para continuar a melhorar.

Aviso de riscos: risco de alterações nas políticas do sector, risco de investigação e desenvolvimento de novos medicamentos, risco de fornecimento de matérias-primas e de flutuação de preços, etc.

Os mais recentes detalhes de previsões de lucros são os seguintes:

O conteúdo acima foi compilado pelo Securities Star com base em informações públicas, gerado por um algoritmo de IA (registo 310104345710301240019 de “算备”), não constitui recomendação de investimento.