Impacto direto da guerra: aumento súbito do risco de fornecimento de energia, as criptomoedas beneficiam-se da sua propriedade de “refúgio não tradicional”, enquanto ações tradicionais e metais preciosos permanecem relativamente pressionados.

Desde o conflito entre os EUA e o Irão em 28 de fevereiro de 2026:
Este gráfico é bastante típico e pode ser comparado com alguns gráficos de desempenho relativo de ativos principais sob o impacto de choques geopolíticos, tendo como referência o S&P 500.
1️⃣1. Os vencedores mais evidentes: Energia + Criptomoedas: o Bitcoin superou o mercado e o ouro logo no início do conflito, algo pouco comum em crises geopolíticas anteriores.
MSCI World Energy lidera, com uma subida de +13,0% em relação ao S&P 500.
Ethereum +11,3%,
Setor de Energia +10,8%,
Bitcoin +7,0%.
O conflito com o Irão ameaça diretamente o Estreito de Hormuz (rota global de transporte de petróleo), levando a uma escalada nos preços do petróleo/energia, com ações do setor energético e ativos relacionados a subir bastante.
As criptomoedas (especialmente BTC e ETH) tiveram um desempenho destacado nesta crise, superando ativos tradicionais de refúgio como ouro (-7,1%) e prata (-9,6%).
Isto sugere que o mercado vê as criptomoedas como “ouro digital” ou como um “porto seguro/hedge de crescimento” entre os ativos de risco, e não apenas como uma ferramenta de proteção.
2️⃣ Tecnologia e serviços de comunicação também mostraram força relativa.
3️⃣ Os perdedores ficaram bem claros: ativos defensivos e sensíveis ao ciclo econômico despencaram.
1) KOSPI da Coreia do Sul foi o mais afetado: -17,8% (provavelmente devido à economia orientada para exportações da Coreia + sensibilidade ao risco geopolítico).
2) Prata -9,6%, ouro -7,1% (ativos tradicionais de refúgio que, nesta ocasião, não funcionaram como proteção, sendo ultrapassados por energia e criptomoedas).
3) Queda significativa em vários setores do MSCI World: especialmente imobiliário, industrial e matérias-primas.
Resumindo em uma frase: nesta fase inicial do conflito com o Irão, o mercado votou com os pés: energia e criptomoedas foram os maiores vencedores, enquanto ativos tradicionais de refúgio (ouro e prata) e setores cíclicos/defensivos foram os perdedores.
A lógica de precificação do risco geopolítico pelos investidores: preferem ativos que possam beneficiar-se diretamente da crise energética ou que sejam considerados “ativos digitais de hard asset”, ao invés de títulos de dívida clássicos, ouro ou ações defensivas.