Os investidores estão confusos! Antes do feriado, os principais intervenientes desfizeram-se em massa de ETFs no valor de 24,4 mil milhões de yuans, e o sector das telecomunicações, que era forte, também foi vendido em massa.

Nesta semana, as bolsas de índices ajustaram-se em conjunto; o total de saídas líquidas dos ETF de acções e dos ETF transfronteiriços nas bolsas de Xangai e Shenzhen somou 24.43B de yuans.

Em termos de temas sectoriais, os ETF como os de ouro e de baterias estão a ser favorecidos pelo capital, enquanto os ETF relacionados com comunicação e com carvão estão a ser vendidos.

Na semana antes do feriado, mais de 240 mil milhões de capital saíram por via de ETF

Na semana anterior ao feriado, o volume de negociação entre as bolsas de Xangai e Shenzhen atingiu 9,41 biliões de yuans, dos quais 4,15 biliões na bolsa de Xangai e 5,26 biliões na bolsa de Shenzhen. Até ao fecho mais recente, o índice SSE (沪指) fechou em 3880,1 pontos, com queda de 0,86% na semana; o índice CSI (深证成指) fechou em 13352,9 pontos, com queda de 2,96% na semana.

De acordo com os dados da Wind, nesta semana, o total de saídas líquidas dos ETF de acções e dos ETF transfronteiriços nas bolsas de Xangai e Shenzhen somou 24B de yuans; os ETF de índices de base ampla tiveram saídas líquidas de 17,5 mil milhões de yuans; e os ETF temáticos de sectores tiveram saídas líquidas de 94.1k de yuans.

Ao detalhar, estatísticas de subscrição e resgate de fundos para os principais índices de base ampla mostram que, nesta semana, o STAR 50 e o índice de small caps (创业板指) registaram entradas líquidas, enquanto o CSi A500 registou saídas líquidas de 41.5k de yuans.

No caso dos ETF específicos, entre os 10 ETF de índices de base ampla maiores em termos de escala, o total de saídas líquidas desta semana foi de 52.6k de yuans. Entre eles, os ETF Huatai-Pine (华泰柏瑞) CSI 300, os ETF Southern CSI 500, o ETF Huaxia SSE 50 (510050) e o ETF Huatai-Pine CSI A500 registaram saídas líquidas superiores a 1 mil milhões de yuans.

Desempenho dos principais ETF relacionados com índices nesta semana

Um broker indicou que, a curto prazo, a actividade de negociação no mercado poderá estar relativamente morna, e que a nível de índices poderá manter-se uma tendência de consolidação. A médio prazo, é provável que o mercado esteja dominado por uma consolidação de grande amplitude; a volatilidade poderá aumentar. Recomenda-se controlar de forma razoável a exposição e esperar pelos sinais de viragem endógena do mercado.

ETF relacionados com acções de ouro recebem forte procura; ETF de comunicação em alta são vendidos

No caso dos ETF temáticos sectoriais, nesta semana há 23 fundos com capital de entrada líquida superior a 100 milhões de yuans. Entre eles, o ETF de acções de ouro Yongying, o ETF de baterias da 广发 (Guangfa) e o ETF de metais não ferrosos da 天弘 (Tianhong) aumentaram, respectivamente, 406 milhões de unidades, 400 milhões de unidades e 431 milhões de unidades. As entradas de capital líquido foram de 919 milhões de yuans, 442 milhões de yuans e 366 milhões de yuans.

Em termos de saídas de capital, nesta semana 44 ETF temáticos sectoriais registaram saídas líquidas superiores a 100 milhões de yuans. Entre eles, o ETF de comunicação da Guotai (国泰), o ETF de carvão da Guotai e o ETF de imobiliário da Southern (南方) tiveram reduções de 24.43B de unidades, 733 milhões de unidades e 573 milhões de unidades, respectivamente. As saídas líquidas de capital foram de 1,16 mil milhões de yuans, 894 milhões de yuans e 771 milhões de yuans.

Vale a pena notar que, antes do feriado, as acções de ouro foram favorecidas por procura do capital, e as unidades dos ETF relacionados recuperaram ligeiramente; já a comunicação foi alvo de vendas por parte do capital.

Variação do número de unidades do fundo ETF Yongying de acções de ouro (517520)

Um broker indicou que a tendência de médio prazo do preço do ouro continua a depender de factores de crédito em dólares e de liquidez. Após este ciclo de conflitos no Médio Oriente, prevê-se que a continuidade de duas tendências — liquidez mais folgada e enfraquecimento do crédito do dólar — continue a empurrar o preço do ouro em alta.

Variação do número de unidades do fundo ETF Guotai de comunicação (515880)

Há analistas que consideram que a tendência de IA está agora claramente definida: o investimento/capex das empresas de cloud, tanto domésticas como internacionais, está a aumentar de forma acentuada. Como a área de comunicação é uma indústria de “vender pás” (卖铲子) no sector de computação, o mercado tem potencial para continuar a crescer em termos de dimensão.

19 ETF com volume de transacções semanal superior a 10 mil milhões de yuans

Nesta semana, há 19 ETF com volume de transacções superior a 10 mil milhões de yuans entre ETF de acções e ETF transfronteiriços. Entre eles, o ETF de inovação em acções de Hong Kong (港股创新药ETF) da 广发 (Guangfa), o A500ETF da Huatai-Pine (华泰柏瑞), o A500ETF da Southern (南方) e o CSi A500ETF da Guotai (国泰) tiveram volume de transacções semanal superior a 30 mil milhões de yuans.

Vale a pena notar que, para vários ETF relacionados com acções de Hong Kong, o preço atingiu nesta semana novas mínimas de 60 dias.

Um broker indicou que a correcção não racional do índice Hang Seng Tech nesta rodada já libertou de forma mais completa os riscos de sentimento de curto prazo; neste momento, existem quatro características de “piso”: condições de sobrevendido e valoração em “zona de oportunidade”, acumulação de capital contra a tendência, fundamentos do sector de IA com perspectiva positiva e a iminência de um aumento do ritmo de recompra de acções por empresas. A sustentação do sector é clara e a relação custo-benefício da alocação foi significativamente melhorada.

Emissão de 9 ETF na próxima semana

As participações pesadas em acções por fundos são tradicionalmente um tema de grande interesse para os investidores, mas as acções em carteiras de fundos de gestão activa tendem a vir à tona com algum atraso. Já os activos nos planos de ETF são muito claros: acompanhando os ETF recém-listados, normalmente pode-se identificar as acções em alta mais recentemente; o capital incremental trazido pelos ETF recém-lançados também merece atenção.

Neste momento, há 1 ETF que divulgou a sua listagem para a próxima semana; o activo acompanhado é petróleo e gás natural.

Neste momento, há 9 ETF que divulgaram a sua emissão para a próxima semana; os activos acompanhados incluem metais não ferrosos, tecnologia da informação via Stock Connect de Hong Kong (港股通信息技术), electrodomésticos, automóveis, petróleo e gás natural, entre outros.

(Editor: Li Yue)

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