O lucro líquido de 2025 aumenta 280%, e a Fangda Special Steel distribui quase metade dos dividendos, "mantendo uma atitude aberta em relação às oportunidades de aquisição no exterior"

Em 2025, a Fangda Special Steel Technology Co., Ltd. (adiante “Fangda Special Steel”) (600507.SH) alcançou uma receita total de negócios de 18.23B de yuans, diminuindo 15,43% em termos anuais. No entanto, no mesmo período, o lucro líquido atribuível aos acionistas aumentou 280,18% em termos anuais, mostrando um contraste de “queda da receita, forte aumento do lucro”. Ao mesmo tempo, a empresa pretende implementar uma distribuição de dividendos de 453 milhões de yuans, sendo o montante dos dividendos equivalente a 48,04% do lucro líquido.

Numa sessão online de apresentação de resultados realizada na tarde de 31 de Março, o repórter do “China Huaxia Times” colocou à presidente do conselho da Fangda Special Steel, Liang Jianguo, questões sobre a lógica do crescimento do lucro, as razões para um dividendo elevado, o planeamento da estrutura de produtos e a estratégia para o mercado externo.

Liang Jianguo afirmou que, o crescimento de desempenho da empresa em 2025 teve como principal origem externa a influência da “diferença em tesoura” (cutelo) causada pela queda das matérias-primas e combustíveis a montante ter sido maior do que a queda dos preços dos produtos siderúrgicos a jusante. Internamente, a principal fonte foi a redução dos custos unitários de fabrico. Em especial, o aço de mola em chapa (mola plana para molas) sustentou de forma eficaz os resultados da empresa. Em 2026, a empresa desenvolverá negócios no exterior de acordo com a sua própria estrutura de produtos, mantendo-se aberta a oportunidades de aquisições no estrangeiro. Além disso, segundo Wu Aiping, secretária do conselho de administração da Fangda Special Steel, o primeiro trimestre de 2026 estável na produção e operação, mantendo o estado de “produção e vendas a plena capacidade”.

O foco no aço de mola em chapa

De acordo com o relatório anual, a Fangda Special Steel pertence à “indústria transformadora — fundição e laminação de metais ferrosos e indústria de transformação a jusante”. As principais actividades incluem o processamento de matérias-primas e combustíveis metalúrgicos, a fundição de metais ferrosos e a produção, venda e fabrico de produtos de laminação e seus subprodutos. Em 2025, a empresa alcançou receita de 18.23B de yuans, menos 15,43% face ao mesmo período do ano anterior, principalmente devido à queda dos preços dos produtos siderúrgicos. No entanto, no mesmo período, o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa cotada foi de 942 milhões de yuans, aumentando de forma acentuada 280,18% em termos anuais; após deduzir itens não recorrentes, o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 792 milhões de yuans, com crescimento de 349,49% em termos anuais.

Quanto à situação de queda da receita, mas forte aumento do lucro líquido, Liang Jianguo atribuiu-a à dupla acção de “benefícios de custos externos e optimização da gestão interna”. Entre os factores externos, deve-se principalmente à influência da diferença em tesoura formada pelo facto de a queda dos preços das matérias-primas e combustíveis a montante ser maior do que a queda dos preços dos produtos siderúrgicos a jusante; e, quanto aos factores internos, deve-se sobretudo às melhorias efectuadas pela empresa através de gestão contínua e detalhada, com medidas de optimização em aquisição de matérias-primas, processos de produção, utilização de energia, entre outras, reduzindo os custos unitários de fabrico. Sabe-se que, em 2025, o custo de exploração da empresa foi de 16.31B de yuans, diminuindo 19,96% em termos anuais.

“Em especial no aço de mola em chapa, a empresa tem aproveitado vantagens na cadeia industrial, tem vindo a consolidar continuamente os mercados existentes, a abrir mercados incrementais e a aproveitar oportunidades de mercado, apoiando de forma eficaz os resultados da empresa.” Liang Jianguo afirmou.

Os dados do relatório financeiro mostram que os principais produtos da Fangda Special Steel incluem aço de construção com nervuras (vergalhão com rosca/ressalto), fio de qualidade superior (linha superior), aço de mola em chapa, molas de lâmina para automóveis, minério de ferro concentrado, entre outros. Entre os vários tipos de produtos, o aço de mola em chapa tornou-se o principal suporte para o crescimento dos resultados.

Em 2025, a actividade de aço de mola em chapa registou um desempenho forte em vendas e produção; ao longo do ano, alcançou uma receita de 2.04B de yuans, aumentando 29,61% em termos anuais; margem bruta de 17,67%, mais 5,50 pontos percentuais em termos anuais. Produção de 600,3 mil toneladas, aumento de 23,54%; volume de vendas de 594,2 mil toneladas, aumento de 21,99%. Sabe-se que o aço de mola em chapa é aplicado principalmente em molas de lâmina de aço para automóveis ou em braços-guia de suspensão pneumática. Em 2025, o mercado de veículos comerciais na China recuperou de forma moderada; as vendas de caminhões pesados foram de 600.3k de unidades, aumentando 27%, o que proporcionou um apoio sólido à procura de aço de mola em chapa. Liang Jianguo afirmou que, no futuro, a empresa continuará a aumentar o investimento no desenvolvimento de produtos de elevada rentabilidade, como o aço de mola em chapa, e a expandir activamente os mercados.

Em contraste, a receita das suas actividades tradicionais sofreu alguma queda. Por exemplo, como a maior fonte de resultados da empresa, no período em análise, o aço de construção com nervuras (vergalhão com rosca/ressalto) gerou uma receita de 594.2k de yuans, caindo 12,16% em termos anuais; margem bruta de 4,65%, aumentando 3,39 pontos percentuais em termos anuais. Outra actividade principal, o fio de qualidade superior (linha superior), gerou receita de 1.15M de yuans, caindo 8,17% em termos anuais; margem bruta de 6,48%, aumentando 2,38 pontos percentuais.

Importa notar que, embora a receita tenha diminuído, a margem bruta de todos os produtos de aço da empresa registou aumento em termos anuais. “Entre os quais, a produção e as vendas do aço de mola em chapa, das molas para chapas de automóveis e do fio de qualidade superior, com níveis de margem bruta mais elevados, estão a aumentar; enquanto a produção e as vendas do aço de construção com nervuras (vergalhão com rosca/ressalto), com margem bruta mais baixa, estão a diminuir, o que indica que a empresa tem vindo a optimizar e ajustar a estrutura e a efectuar actualizações de produtos.” A análise num relatório da empresa de valores mobiliários Western Securities refere.

Com base na melhoria simultânea dos resultados e da capacidade de rentabilidade, a Fangda Special Steel também lançou um plano de dividendos de elevada proporção, prevendo para 2025 a distribuição de 2 yuans de dividendo em dinheiro por cada 10 acções (com impostos), num total de 453 milhões de yuans de dividendos. Liang Jianguo afirmou que, a taxa de distribuição de lucros de 2025 aumentou, principalmente devido à recuperação das condições de lucros da empresa e da indústria siderúrgica em 2025. No futuro, a empresa continuará igualmente a determinar de forma concreta o plano de distribuição de lucros, partindo do ângulo favorável à salvaguarda dos direitos e interesses dos accionistas, especialmente dos accionistas minoritários, considerando de forma abrangente o nível de rentabilidade da empresa e as necessidades de desenvolvimento, entre outros aspectos, para retribuir activamente os investidores.

Além disso, os dados financeiros indicam que, em 2025, a margem bruta da empresa subiu de 4,80% em 2024 para 9,65%, um aumento de 4,85 pontos percentuais em termos anuais; a margem líquida atingiu 5,20%, mais 4,03 pontos percentuais em termos anuais; o retorno sobre o património líquido médio ponderado (ROE) foi de 9,69%, mais 7,01 pontos percentuais em termos anuais. A taxa de passivo sobre activos foi de 46,32%, menos 3,87 pontos percentuais em termos anuais, e a estrutura financeira continuou a optimizar. Até ao fim de 2025, o montante de caixa e equivalentes de caixa da empresa foi de 7.38B de yuans, representando quase 30% do total de activos, assegurando um fluxo de caixa suficiente para os dividendos.

Manter-se-á a linha de produtos de “a combinação de produtos padrão e produtos especiais”

Combinando as tendências de desenvolvimento da indústria e olhando para 2026, a Fangda Special Steel prevê que a economia global ainda enfrenta muitas incertezas; factores como a escalada de fricções comerciais e conflitos geopolíticos continuarão a afectar a procura do mercado externo. Entretanto, a economia doméstica continuará a recuperar de forma estável, as políticas de estímulo para estabilizar o crescimento continuarão a ser implementadas com força, e a indústria siderúrgica entrará numa nova fase de desenvolvimento caracterizada por “equilíbrio apertado, estrutura optimizada e melhoria de qualidade”. O padrão de oferta e procura, a estrutura de produtos e o quadro concorrencial serão ainda mais optimizados.

Com base no julgamento acima, a empresa determinou claramente que irá manter a linha de produtos de “a combinação de produtos padrão e produtos especiais”, seguindo um caminho de desenvolvimento de “baixo custo, diferenciação e especialização”, mantendo a liderança em tecnologia ambiental, mantendo a liderança no nível global de processos integrados, mantendo a liderança da margem de lucro por tonelada na indústria e assegurando a concretização das tarefas estratégicas do “dois upgrades”.

Em termos de objectivos de produção, em 2026, os objectivos de produção e operação da empresa são de 4,02 milhões de toneladas de aço em termos de produção e vendas, incluindo produção de 110,23 mil toneladas de molas para chapas (molas de lâmina para chapas) e vendas de 113,25 mil toneladas.

Ao mesmo tempo, o relatório anual também admite a existência de múltiplos riscos: na vertente do mercado, flutuações estruturais da procura, conflitos geopolíticos e pressão sobre a oferta de capacidade doméstica podem comprimir os preços dos produtos e os negócios de exportação; na vertente ambiental, o aumento dos padrões ambientais e os requisitos de “controlo duplo” de consumo de energia continuarão a elevar os investimentos em protecção ambiental e os custos de emissões de carbono, entre outros.

No mercado externo, conforme a apresentação, a Fangda Special Steel já introduziu o aço de mola em chapa no mercado internacional de gama alta, com a quantidade de novos produtos registados em armazém a aumentar 24,48% em termos anuais. No entanto, a receita no exterior em 2025 foi apenas de 110 milhões de yuans, e diminuiu 17,29% em termos anuais. O relatório anual explica que as exportações são principalmente vendidas para regiões como o Sudeste Asiático, África e América; mas, devido ao impacto do proteccionismo comercial global, as operações de exportação enfrentam pressões.

Embora actualmente as exportações para o exterior enfrentem pressões, a empresa não abandonou a estratégia de expansão no exterior. Liang Jianguo afirmou que, com base na sua estrutura de produtos, a empresa desenvolverá negócios no exterior; a exportação de aço de mola em chapa seguirá o princípio de priorizar a eficiência, sem enfatizar excessivamente o aumento da quantidade de exportação. Ao mesmo tempo, a empresa manterá aberta a sua atitude perante oportunidades de aquisições no estrangeiro. O director-geral da Fangda Special Steel, Zeng Feijun, acrescentou que, recentemente, o conflito entre os EUA e o Irão causou obstruções na navegação no Estreito de Ormuz, mas as regiões de exportação da empresa são principalmente o Sudeste Asiático; no curto prazo, os conflitos geopolíticos no Médio Oriente não terão um impacto significativo nos pedidos de exportação e nos custos logísticos da empresa. “A empresa irá avaliar proactivamente os riscos geopolíticos das regiões de negócio e dar prioridade à selecção de mercados em regiões com um ambiente político relativamente estável.” Zeng Feijun salientou.

“2026 é uma janela-chave para o planeamento de empresas siderúrgicas no exterior.” Wang Guoqing, director do Centro de Pesquisa Langxie de Aço (Langge Steel), aconselhou que, no planeamento no exterior, as empresas siderúrgicas devem desistir de transferir para níveis baixos e seguir a linha de “aço verde + gama alta + localização + sinergia na cadeia industrial”. Optimizar a estrutura das exportações, expandir os novos mercados emergentes ao longo da “Faixa e Rota”, dar prioridade ao planeamento no Médio Oriente, Sudeste Asiático e Norte de África, aumentar a quota de exportações de produtos de gama alta, e responder a barreiras comerciais. Além disso, é necessário reforçar o controlo de custos, aprofundar a sinergia na cadeia industrial, desenvolver em conjunto com empresas do sector de manufactura a jusante, estabilizar as relações entre oferta e procura e melhorar a resiliência da cadeia de abastecimento.

O que merece atenção é que, a 13 de Março, a Fangda Special Steel divulgou que tenciona vender 1,62% das participações detidas na East China Securities Co., Ltd. (adiante “East Wu Securities”) (a seguir “East Wu Securities”) — conforme a informação, 30 milhões de acções correspondentes — por meio da East Wu Securities Co., Ltd. (adiante “East Wu Securities”), ao firmar a venda das acções da subsidiária referida. O valor contabilístico é de 30 milhões de yuan. O director financeiro da Fangda Special Steel, Jian Peng, explicou que a venda das acções detidas na East China Securities tem principalmente como objectivo optimizar a estrutura de activos da empresa, activar activos detidos em carteira e está em conformidade com o plano de desenvolvimento estratégico e com os interesses de todos os accionistas. Jian Peng enfatizou que a empresa continuará a manter uma estratégia de foco no negócio principal de aço, ao mesmo tempo que manterá uma atenção estreita às oportunidades de novas forças produtivas relacionadas com a cadeia industrial a montante e a jusante, e com o negócio principal de aço.

Bai Wenxi, vice-presidente executivo da China Enterprise Capital Alliance, acredita que as políticas das Duas Sessões de 2026 deixaram claro que a indústria siderúrgica entra num novo estágio de “desenvolvimento por redução de volume e optimização de activos existentes”. Este ciclo continuará durante um período relativamente longo. Actualmente, a indústria siderúrgica entrará numa nova normalidade de “relativa estabilidade e equilíbrio entre lucros e perdas”. A produção será optimizada numa faixa estável, mudando de “disputar escala” para “disputar tecnologia”. Neste ciclo, a competitividade central das empresas reflecte-se em três dimensões: a capacidade de elevar a gama de produtos, a capacidade de transformação verde e de baixo carbono, a capacidade de integração da cadeia industrial e o nível de digitalização. “No futuro, a indústria siderúrgica irá apresentar um padrão de ‘quem sobra vence, quem é melhor ganha’, e o desenvolvimento de alta qualidade será o único bilhete de entrada.” Bai Wenxi disse ao repórter.

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